化工·投研日报
化工 一、行情建议 品种 行情评述 操作建议 聚烯烃 1、原油： 周一(5月30日)，国际油价再创3月上旬以来新高，欧盟即将讨论针对俄罗斯的第六套制裁措施。欧洲和美国柴油和汽油的高精炼利润率已使某些类型的实物原油价格创下历史新高，对俄罗斯石油采取任何进一步禁运都将收紧已经供不应求的原油市场。本月，美国柴油平均价格徘徊在创纪录的5.58美元左右，比去年上涨了四分之三。 2、PE市场： 今日PE市场价格部分涨跌。华北大区线性部分涨跌50元/吨，高压个别涨跌50元/吨，低压膜料和注塑个别涨50元/吨，中空个别涨跌50元/吨；华东大区线性和高压涨跌50元/吨，低压多维持稳定；华南大区线性和高压部分涨跌20-50元/吨，低压个别涨跌20-50元/吨。线性期货低开上行，石化价格多数稳定，持货商多随行报盘出货，终端工厂接货多以刚需为主，实盘价格侧重商谈。国内LLDPE主流价格在8700-9150元/吨。 3、PP市场：今日国内PP市场窄幅整理，幅度在20-50元/吨。期货区间波动，盘中重心小有提升，业者观望为主。石化厂价稳定居多，成本端变化有限。贸易商随行报价出货，价格重心未出现明显波动，下游终端按需采购，延续实盘商谈为主。今日华北拉丝主流价格在8600-8650元/吨，华东拉丝主流价格在8700-8850元/吨，华南拉丝主流价格在8730-9000元/吨。 石化库存73.5，环比+3。原油高位走强，PP震荡走高，PP基本面有所改善，可以逢回调试多，注意原油风险。关注宏观情绪及原油状态。 推荐星级 ★★★ 聚酯 原油震荡走强，聚酯延续跟涨 1、PTA：涤纶短纤下跌10至8278。涤纶短纤聚合成本上涨，支撑短纤价格，但是供应增长和需求弱势下，短纤产销偏弱，价格弱势整理。江苏地区常规规格主流成交价格多在8300-8400现款出厂；福建地区短途送到价8300-8400；山东、河北地区涤纶短纤市场送到价8450-8650，中石化8650。（单位：元/吨） 2、乙二醇：尾盘张家港乙二醇现货市场价格小幅走高，成交听闻较少，基差商谈部分调整。本周现货贴水09合約130-135，报盘4895，PTA现货维持高基差，75-80的基差使得市场的仓单没有明显的增加的契机；PTA的利润被PX蚕食，低利润导致市场中的 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 2022年5月31日 星期二 化工·投研日报 递盘4890；下周现货贴水09合約115-120，报盘4910，递盘4905；下下周期货贴水09合約95-105，报盘4930，递盘4920；6月下期货贴水09合約80-90，报盘4945，递盘4935。（单位：元/吨） 3、短纤：涤纶短纤下跌10至8278。涤纶短纤聚合成本上涨，支撑短纤价格，但是供应增长和需求弱势下，短纤产销偏弱，价格弱势整理。江苏地区常规规格主流成交价格多在8300-8400现款出厂；福建地区短途送到价8300-8400；山东、河北地区涤纶短纤市场送到价8450-8650，中石化8650。（单位：元/吨） 单套装置由于长时间亏损而停产；PTA单套装置的检修将在近期出现超预期，并且这部分工厂已经在市场中出售PX的长协。PTA短期预计偏强。。 推荐星级 ★★★ 原油& 燃料油 【原油：需求逐步恢复，油价或打开上行空间】 当前国际原油价格高位波动表现。短期在供给维持偏紧格局之下，需求端的驱动将逐步增强，前期在供给平稳的情况下，3-5月份恰逢全球原油需求淡季，同时叠加国内疫情拖累，国际油价维持高位波动表现。而随着夏季出行驾驶旺季的到来，中国疫情干扰逐步减弱，全球原油需求有望进一步修复，需求端的驱动或带动油价打破目前的僵局，油价价格上行通道有望再度打开。鉴于目前油价波动较大，建议投资者降低仓位参与行情交易。 【燃料油：需求旺季来临，燃油维持强势】 新加坡企业发展局（ESG）周四公布的数据显示，截至5月25日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存增加233.9万桶，至五周高点2,110.6万桶。高硫燃料油市场转弱，但随着时间进入盛夏，未来中东、南亚地区采购需求还有进一步的增长空间，而裂差回落后高硫燃料油自身经济性也开始凸显，将支持炼厂与电厂端的需求增量。低硫油方面，国内第二批出口配额已经下发，且上海疫情缓和后国内炼厂开工负荷有恢复预期，预计低硫油国产量未来将增加，可在一定程度补充保税区低硫油资源的供应。目前成本端方面仍对燃料油有较强影响，成本支撑限制下行空间。 原油：观望。 燃料油：观望。 推荐星级 ★ 橡胶 【原料价格坚挺，沪胶择机做多】 多单持有。 推荐星级 ★★★ 化工·投研日报 现货市场：沪胶冲高回落，上午盘国内现货市场主流价格跟随期货盘面上涨100-125元/吨，国内产区原料价格波动引发市场关注，业者观望情绪浓重，市场交投无明显改善。 上游原料：泰国原料收购价格上涨：烟胶片69.96，涨0.27；胶水66.50，涨0.30；杯胶48.30，涨0.30。（单位：泰铢/公斤）。 下游需求：轮胎厂家整体开工维持弱稳运行，随着端午节的临近，部分厂家存放假计划。市场方面，据卓创资讯调研，5月国内市场整体出货表现仍旧较为平淡，商家控制库存为主。整体来看，受端午节放假和轮胎工厂库存高位影响，厂家开工存下降预期。此外，商家对于需求的好转仍旧缺乏信心，短期市场交投仍将偏淡。 主要观点：当前橡胶供需基本面维持弱势，但整体上有边际好转的趋势。近期国内持续多雨，原料和浓乳供应偏紧，全乳胶产量持续受到挤压，胶水原料分流或影响后期全乳仓单数，对于盘面行情将有利多影响。而随着国内疫情逐步缓解，需求将延续修复。同时在期现价差回归至较低水平后，套利空间持续压缩，橡胶下行动能减弱。宏观方面来看，会议之后稳增长的举措或逐步出台，有利于扭转当前经济下行的悲观预期，橡胶大概率仍是震荡反弹走势。 备注：本表格中，涨跌幅均采用15：00收盘价数据；隔月价差采用10：30数据 二、重点数据监测 1. 聚烯烃 PE品种5月30日涨跌5月30日涨跌5月30日涨跌LLDPE8700-890008800-9000-258900-9150-25LDPE11250-118002511200-117002511300-11850-25HDPE膜料8900-920008850-920008900-93000HDPE中空8750-8950258600-8950-258700-9050-25HDPE拉丝8850-10000258900-975009100-985025HDPE注塑8700-890008550-8650258850-89500PP品种5月30日涨跌5月30日涨跌5月30日涨跌粉料8400-8500--8500-8550--8800-8900--粒料拉丝8600-86501108700-88502608730-900090均聚注塑8600-88502008750-8850758730-900090华北地区华东地区华南地区华北地区华东地区华南地区 数据来源：卓创资讯 2. 聚酯 现货价格变化 INE原油 PX PTA MEG PF 化工·投研日报 5/27 730.3 1282 6840 4783 8415 5/26 734.8 1284 6870 4850 8415 3. 原油&燃料油 表1：原油&燃料油数据 （注：外盘数据为当天15:00报价） 原 油 期货 结算价 SC主力 Brent首行 （美元/桶） WTI首行 （美元/桶） Nymex汽油 （美分/加仑） Nymex柴油 （美分/加仑） ICE柴油 （美分/加仑） 现值 730.3 102.33 97.14 284.59 294.76 292.5 前值 714.9 96.94 92.81 272.96 281.8 279.04 涨跌 15.4 5.39 4.33 11.63 12.96 13.46 幅度 +2.15% +5.56% +4.67% +4.26% +4.60% +4.82% 价 差 价差 SC2207-2208 （美元/吨） WTI首行-次行（美元/桶） Brent首行-次行 （美元/桶） Brent-WTI首行 （美元/桶） Nymex 汽油裂解 （美元/桶） Nymex 柴油裂解 （美元/桶） 现值 5.3 1.88 3.29 5.19 29.38 26.91 前值 6.1 1.46 3.05 5.04 29.54 27.05 涨跌 -0.8 0.42 0.24 0.15 -0.162 -0.137 幅度 -13.11% +28.77% +7.87% +2.98% -0.55% -0.51% 基本面 美国数据 商业库存 （万桶） 库欣库存 （万桶） 汽油库存 （万桶） 原油产量 （万桶/天） 活跃钻机数（台） 炼厂开工率（%） 现值 41602 2378 24648 1160 645 87.4 前值 41151 2583 24706 1160 635 85.3 涨跌 +451 -205 -58 0 +10 +2.1 燃 料 油 盘 面 收盘价 FU2209 （元/吨） FU2301 （元/吨） LU2207 （元/吨） LU2208 （元/吨） 高硫近月纸货 （美元/吨） 高硫贴水 （美元/吨） 现值 4118 4005 6322 6113 613.95 0.40 前值 4281 4068 6205 6019 619.42 3.48 涨跌 -163 -63 117.00 94.00 -5.47 -3.08 幅度 -3.81% -1.55% +1.89% +1.56% -0.88% -88.51% 价 差 价差 FU2301-2209 （元/吨） FU2305-2301 （元/吨） LU2208-2207（元/吨） LU2209-LU2208 （元/吨） LU2207-FU2209 （元/吨） LU2208-FU2209 （元/吨） 现值 -113 -110 -209 -285 2204 1995 前值 -213 -131 -186 -266 1924 1738 涨跌 100 21 -23 -19 280 257 幅度 -46.95% -16.03% +12.37% +7.14% +14.55% +14.79% 现货价格 现货（美元/吨） 新加坡高硫 阿拉伯湾高硫 新加坡低硫 日本低硫 南韩低硫 新加坡0.5%柴油（美元/桶） 现值 625.00 587.99 1,060.00 1,020.00 1,091.25 149.49 前值 640.00 595.
