数量化专题报告：6月沪深300成分股调整事件点评

事件：2022年5月27日，中证公司公布了沪深300调整具体名单，沪深300调入和调出28支股票。成分股调整将于2022年6月13日生效。 点评： 行业分布：沪深300指数成分股调入股票中电力设备、电子、基础化工和计算机行业的数量最多，调出股票中医药生物和非银金融最多，沪深300指数的科技属性得到加强。 预期外调入：沪深300调入股票中，藏格矿业（000408）未被市场预测，其在考察期内平均总市值527.72亿元，在本次沪深300调入股票中最低。藏格矿业是资源型钾肥生产企业，目前市盈率24.03倍，EPS为0.52元，事件性投资机会值得关注。 基金重仓股调整：基金重仓股中，华利集团、圣邦股份、容百科技等股票在本次调整后进入沪深300名单。受中证500剔除机制影响，总市值排名前300但未进入沪深300名单的股票被排除在中证800名单之外，基金重仓股中振华科技、思瑞浦、锦江酒店属于此类，在本次调整后调出中证500而进入沪深300备选池。 对调整股表现影响：5月-6月是指数调整的事件交易窗口期，调入股票受提前买入影响5月表现占优。2022年6月调入沪深300的股票在5月以来的平均涨幅为5.64%，调出沪深300的股票平均涨幅为-0.50%，从走势上看，2022年5月中旬之后调入股票相比于调出股票存在一定优势，表明市场提前对成分股调整作出反应。成分股调整不影响个股长期走势，2020年12月以来，沪深300调出股票相比于调入股票长期表现占优。 风险提示：本结论仅由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。 1.事件概述 2022年5月27日，中证公司公布了沪深300调整具体名单，沪深300调入和调出28支股票。成分股调整将于2022年6月13日生效，具体名单如下。 表1:沪深300指数成分股实际调整名单 2.分析点评 2.1.调整股票行业分布 沪深300指数成分股调入股票中电力设备、电子、基础化工和计算机行业的数量最多，调出股票中医药生物和非银金融最多，沪深300指数的科技属性得到加强。 图1沪深300指数调入调出股票行业分布 2.2.预期外调入股票 沪深300调入股票中，藏格矿业（000408）未被市场预测，其在考察期内平均总市值527.72亿元，在本次沪深300调入股票中最低。藏格矿业目前是资源型钾肥生产企业，以青海省察尔汗盐湖钾盐资源为依托。 当前总市值477.77亿元，市盈率24.03倍，EPS为0.52元，事件性投资机会值得关注。 2.3.基金重仓股调整 本次调整后，华利集团、圣邦股份、容百科技等基金重仓股股票进入沪深300名单。其中容百科技、斯达半导和迈为股份在本次调整之前是中证500成分股；华利集团、圣邦股份等股票在调整之前不是中证800成分股。 中证500成分股调整时在样本空间中剔除了沪深300股票池和总市值排名前300的股票，因此在沪深300和中证500名单之间存在一段空档，总市值排名前300而未能进入沪深300名单的股票实际上被排除在中证800名单之外。基金重仓股中，振华科技、思瑞浦、锦江酒店等属于此类，在本次调整后调出中证500并进入沪深300备选池，未能进入沪深300，因此被调出中证800名单。 表2:进入沪深300的基金重仓股 表3:调出中证500而未进入沪深300的基金重仓股 2.4.沪深300调整对个股表现影响分析 5月-6月是指数调整的事件交易窗口期，调入股票受提前买入影响5月表现占优。2022年6月调入沪深300的股票在5月以来的平均涨幅为5.64%，调出沪深300的股票平均涨幅为-0.50%，从走势上看，2022年5月中旬之后调入股票相比于调出股票存在一定优势，表明市场提前对成分股调整作出反应。成分股调整不影响个股长期走势，沪深300调出股票长期表现优于调入股票。2016年以来沪深300调整股票的表现可以划分为3个阶段。2016年6月-2019年4月，调出股票表现优于调入股票；2019年5月-2020年12月，调出股票表现劣于调入股票；2020年12月以来，调出股票长期表现占优。 表4:2022年5月以来沪深300调整股票涨跌幅 图22022年5月以来沪深300调入股票整体收益好于调出股票 图3沪深300调整股历史表现 3.风险提示 本结论仅由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。