黑色建材专题（钢材）：每周钢材库存产量解读，库存双增，产量连续回升，钢价再度探底

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 曾宁 021-60812995 zengning@citicsf.com 从业资格号：F3032296 投资咨询号：Z0012676 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 联系人： 辛修令 021-60812973 xinxiuling@citicsf.com 从业资格号：F3051600 李世朋 010-57762738 lishipeng@citicsf.com 从业资格号：F3047240 屈涛 021-60812993 qutao@citicsf.com 从业资格号：F3048194 中信期货研究|黑色建材专题（钢材） 2018-12-27 库存双增，产量连续回升，钢价再度探底——每周钢材库存产量解读 库存产量解读： 据我的钢铁网统计，截至12月27日，螺纹钢社会库存314.91万吨，环比上升14.45万吨，钢厂库存189.64万吨，环比上升6.34万吨；线材社会库存107.22万吨，环比上升4.78万吨，钢厂库存54.52万吨，环比下降1.37万吨；热轧卷板社会库存175.25万吨，环比下降7.61万吨，钢厂库存86.55万吨，环比上升1.89万吨；冷轧卷板社会库存106.34万吨，环比下降2.41万吨，钢厂库存34.2万吨，环比下降0.03万吨；中板社会库存92.78万吨，环比下降2.6万吨，钢厂库存63.67万吨，环比下降3.06万吨。 据统计，12月27日，螺纹钢产量332.93万吨，环比上升2.99万吨；线材产量137.4万吨，环比下降3.94万吨；热轧卷板产量309.71万吨，环比上升6.19万吨；冷轧卷板产量77.62万吨，环比上升0.34万吨；中板产量112.66万吨，环比上升2.98万吨。 钢联口径统计，本周钢材社会库存和钢厂库存双双增加，品种表现分化，建材库存明显累积，板材库存整体去化。产量方面，主要品种产量集体增加，总产量连续2周增加。12月限产虽然有边际收紧，但是唐山仅限产烧结，时间也较短，对实际产量影响有限。需求在进一步走弱后，供应仍对价格存在压力，钢材现货将再度探底。 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中信期货研究|钢材库存解读专题 2 / 9 一、数据图表 图 1： 钢材周度库存及产量 品种时间社会库存环比钢厂库存环比总库存环比产量环比2018-12-2731514.51906.350520.83333.02018-12-203003.6183-10.6484-7.1330-2.62018-12-132978.019411.849119.8333-5.52018-12-271074.855-1.41623.4137-3.92018-12-201022.056-5.3158-3.31414.22018-12-131002.9610.51623.3137-5.12018-12-2742219.22445.066624.2470-1.02018-12-204035.6239-15.9642-10.44711.62018-12-1339710.925512.365223.2470-10.72018-12-27175-7.6871.9262-5.73106.22018-12-20183-7.7851.3268-6.43045.22018-12-13191-7.883-7.7274-15.5298-22.42018-12-27106-2.4340.0141-2.4780.32018-12-20109-1.234-1.5143-2.677-2.22018-12-13110-1.1360.2146-0.879-1.02018-12-2793-2.664-3.1156-5.71133.02018-12-2095-3.567-0.3162-3.8110-0.42018-12-1399-3.167-2.5166-5.6110-4.52018-12-277976.64293.8122510.49708.62018-12-20790-6.8425-16.31215-23.19624.22018-12-13797-1.14412.312381.2958-38.6五大品种长材螺纹线材热卷冷卷中板 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 3 / 9 1、 螺纹库存 图 2： 螺纹社会库存季节性 图 3： 螺纹社会库存季节性环比 020040060080010001200W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -80-4004080120160200240280W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 4： 螺纹钢厂库存季节性 图 5： 螺纹总库存季节性 100150200250300350400450500W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 200. 0400. 0600. 0800. 01000.01200.01400.01600.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹总库存季节性2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 2、 线材库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究 图 6： 线材社会库存季节性 图 7： 线材社会库存季节性环比 050100150200250300350400W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -40-20020406080100W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 4 / 9 图 8： 线材钢厂库存季节性 图 9： 线材总库存季节性 020406080100120140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 0.050. 0100. 0150. 0200. 0250. 0300. 0350. 0400. 0450. 0500. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材总库存季节性2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 3、 热卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 10： 热卷社会库存季节性 图 11： 热卷社会库存季节性环比 100150200250300350400450500W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -20-1001020304050W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 12： 热卷钢厂库存季节性 图 13： 热卷总库存季节性 60708090100110120130140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 200. 0250. 0300. 0350. 0400. 0450. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷总库存季节性2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 5 / 9 4、 冷卷库存 图 14： 冷卷社会库存季节性 图 15： 冷卷社会库存季节性环比 8095110125140155170185W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -8-6-4-20246810W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 16： 冷卷钢厂库存季节性 图 17： 冷卷总库存季节性 3035404550556065W1W4W7W10W1