交通运输行业周报第21期：国际线放松叠加国内线补贴，民航复苏拐点将至

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年05月28日 分析师：罗江南 S1070518060002 ☎ 021-31829705  luojiangnan@cgws.com 联系人（研究助理）：黄安 S1070120110035 ☎ 0755-83667984  huangan@cgws.com 行业表现 数据来源：同花顺iFinD 相关报告 《4月圆通超预期，出行链疫情压力持续》2022-05-22 《菜鸟增加预售服务量削峰填谷，东航引进国产飞机奠基降本》2022-05-15 《五一快递与出行链数据出炉，压力持续静待复苏拐点》2022-05-08 《年报与一季报披露完毕，出行链仍待拐点而快递韧性持续》2022-05-01 《快递3月阶段性放缓，政策保障复苏弹性可期》2022-04-24 国际线放松叠加国内线补贴，民航复苏拐点将至 ——交通运输周报第21期 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 顺丰控股 1.27 2.29 39.43 21.87 德邦股份 0.35 0.56 40.20 25.13 中国国航 -0.27 0.18 -35.56 53.33 吉祥航空 -0.09 0.48 -140.00 26.25 春秋航空 0.34 0.95 139.41 49.89 上海机场 -0.71 0.71 -69.08 69.08 资料来源：长城证券研究院  “五个一”有望放松，民航国际线有望释放弹性。日前国务院常务会议提出有序增加国内国际航班，目前南航、国航、海航已收到新增国际航班额度配置的相关通知，往返更多国家的增班将在与外方民航主管部门沟通达成一致后逐步公布。自2020年“五个一“政策实施以来，民航国际线航班量受严格限制，基于2020年3月16-22日仍在飞的航班只减不增，每个国家每周仅可选择一条航线执行一班。本次新增的国际航班额度配置中包含疫情后已断航的航线，意味着“五个一”政策已获进一步突破。同时，中国驻多国大使馆近日已放宽回国前核酸检测要求，预计加速国际航班需求弹性释放。对航空、机场行业而言，国际线的复苏预计大幅缓解目前的经营、财务压力，出行链需求韧性将支撑业绩弹性迅速释放，建议关注行业近期表现。  国内线获财政补贴，民航复苏拐点或加速到来。民航局于5月26日举行新闻发布会，介绍阶段性国内客运航班运行财政补贴的主要内容。本次补贴将在每周内日均国内客运航班量不高于4500班时启动，航班量、客座率、利润率等指标符合条件的所有航司均可申请，补贴上限为每小时2.4万元，每周结算一次，直至7月20日暑运前期结束。补贴资金由中央和地方财政共同承担。其中，中央财政对东部、中部、西部地区分别补助65%、70%、80%，东部、中部、西部地区地方财政分别承担35%、30%、20%。本次补贴预计预计缓解民航业经营压力，推动行业信心恢复。中短期看，上海逐步开启复工复产，出行链压力预计得以缓解，由于纾困补贴侧重国内线，国内线占比偏高的航司预计获益相对明显。中长期看，出行意愿在疫情受控后充分释放的预期明确，民航复苏趋势不变，目前居民出行需求韧性已获深圳解封后出行数据验证，稳增长目标下出行需求终将随着疫情防控得力释放。  风险提示：国际线需求复苏不及预期；疫情反复对出行需求的影响持续超预期；疫情受控程度不及预期；民航恢复拐点不及预期。 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%21/421/721/1022/222/5交通运输沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 交通运输行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 交通运输板块行情一览 ....................................................................................................... 4 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 5 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 5 2.2 本周行业重点公告 .................................................................................................... 17 3. 交通运输行业数据库 ......................................................................................................... 20 3.1 航空行业数据回顾 .................................................................................................... 20 3.2 航运行业数据回顾 .................................................................................................... 20 3.3 港口行业数据回顾 .................................................................................................... 21 3.4 铁路行业数据回顾 .................................................................................................... 22 3.5 公路行业数据回顾 .................................................................................................... 22 3.6 物流行业数据回顾 .................................................................................................... 23 qRsNmMtOnNtOnRvMmOoRmP9P9R7NmOnNsQtRfQrRtOkPoNoObRpOwPxNqQwPxNqRsM 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：本周各子板块涨跌幅情况（2022.5.23-2022.5.29） ...................................................... 4 图2：布伦特原油收于111.81美元/桶，同比上涨64.02% ................................................. 20 图3：美元兑人民币收于6.74，人民币较年初贬值5.63% .................................................. 20 图4：4月可用座公里156.03亿客公里同比下跌79.04% .................................................... 20 图5：4月收入客公里88.7亿客公里同比下跌84.59% ........................................................ 20 图6：BDI收于2681点，周环比下跌19.83% ....................................................................... 21 图7：BDTI收于1128点，周环比上涨1.53% ....................................................................... 21 图8：SCFI收于4175点，周环比上涨0.3% .......................................................................... 21 图9：CCFI收于3191点，周环比上涨1.76% ........................................................................ 21 图10：4月全国主要港口货物吞吐量12.74亿吨，同比下跌3.72% .................................. 21 图11：4月全国主要港口集装箱吞吐量2366万标准箱，同比下跌0.21% ....................... 21 图12：3月铁路客运量1.01亿人，同比下跌58.38% .......................................................... 22 图13：3月铁路货运量4.25亿吨，同比下跌2.59% ............................................................ 22 图14：3月铁路旅客周转量389.78亿人公里，同比下跌62.65% ...................................... 22 图15：3月铁路货运周转量2621.44亿吨公里，同比上涨0.85% ...................................... 22 图16：3月公路客运量为2.98亿人，同比下跌32.50% ...................................................... 23 图17：3月公路货运量实现31.39亿吨，同比上涨4.35% .................................................. 23 图18：3月公路旅客周转量191.32亿人公里，同比下跌41.11% ...................................... 23 图19：3月公路货运周转量实现5580.69亿吨公里，同比下跌6.74% .............................. 23 图20：4月快递业务收入740.5亿元，同比下跌10.10% .................................................... 23 图21：4月快递业务量74.83亿件，同比下跌11.90% ........................................................ 23 图22：4月快递业务单价为9.90元/件，同比上涨2.04% .................................................. 24 表1: 本周涨幅前五个股（2022. 5.23-2022.5.29） ..............................