金融、金融科技行业周报：国常会部署经济一揽子措施，保障性租赁住房REITs迎重磅文件

金融&金融科技行业周报——国常会部署经济一揽子措施，保障性租赁住房REITs迎重磅文件平安证券研究所金融&金融科技研究团队2022年5月29日证券研究报告王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）黄韦涵S1060121070072（一般证券业务） 2核心观点0国常会部署经济一揽子措施，保障性租赁住房REITs迎重磅文件1、国常会部署经济一揽子措施，政策维稳预期多维度释放。5月23日，李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道确保运行在合理区间。本轮政策出台更为多维度以及更具针对性，向市场释放了稳增长信号的同时，也释放了更多的行业利好。从政策出台的背景来看，本轮政策出台回应较为及时，4月以来的经济下滑速度较2020年疫情期间更快，在此背景下，4月底5月初的一系列稳增长政策已陆续发布，围绕基建、平台经济、房地产风险等陆续落地，按揭利率下限于5月15日调整，5月20日5年期LPR超预期下调15个bp。2、三部门联合推进中国债券市场对外开放，整体性制度安排出炉。5月27日，央行、证监会、外汇局发布了联合公告〔2022〕第4号（关于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜）（以下简称《公告》），自2022年6月30日起施行。《公告》在现行制度框架下，旨在进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场、统一资金跨境管理，主要内容包括：1）坚持以法人机构为市场主体和监管对象，支持境外机构投资者直接或通过互联互通投资交易所债券市场，自主选择交易场所。2）允许发行人和投资者自主选择债券托管模式，投资银行间债券市场的境外机构投资者可以根据实际需要，自主选择债券登记结算机构或者境内托管银行提供债券托管服务。3、两部门发布基础设施REITs重磅文件，保租房REITs试点启动。5月27日，证监会、国家发改委联合发布《关于规范做好保障性租赁住房试点发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）有关工作的通知》（以下简称《通知》），推动保障性租赁住房REITs业务规范有序开展。证监会同日消息，沪深交易所同步接收厦门安居保障性租赁住房、深圳市人才安居集团有限公司两单保障性租赁住房REITs项目。《通知》接续5月25日国务院《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，作为基础设施REITs领域又一重磅文件，严格落实房地产市场调控政策，在发起主体、回收资金用途多方面构建有效隔离机制，压实参与机构责任，防范REITs回收资金违规流入商品住宅和商业地产开发领域。 CONTENT目录•国常会部署经济一揽子措施，政策维稳预期多维度释放•三部门联合推进中国债券市场对外开放，整体性制度安排出炉•两部门发布基础设施REITs重磅文件，保租房REITs试点启动重点聚焦•银行：央行召开主要金融机构货币信贷形势分析会•证券：国务院发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》•保险：国务院指出探索推进医保与商业健康保险信息平台信息共享•金融科技：发改委下一步将牵头制定数据要素基础制度文件行业新闻行业数据•市场表现：银行、保险、证券、金融科技指数分别下跌0.96%、1.56%、0.77%、1.61%•银行：公开市场操作实现零净投放，SHIBOR利率上行•证券：周度股基日均成交额环比上升4.04%•保险：十年期国债到期收益率环比下降9.26bps 4重点聚焦1点评：本轮政策出台更为多维度以及更具针对性，向市场释放了稳增长信号的同时，也释放了更多的行业利好。从政策出台的背景来看，本轮政策出台回应较为及时，稳增长政策持续展开。4月以来的经济下滑速度较2020年疫情期间更快，在此背景下，4月底5月初的一系列稳增长政策已陆续发布，围绕基建、平台经济、房地产风险等陆续落地，按揭利率下限于5月15日调整，5月20日5年期LPR超预期下调15个bp。相较于2020年而言，本轮稳增长政策释放了更多维度的稳增长信号，布局更为全面，应对较为积极及时，并不单一局限在货币政策与财政政策中。但就整体力度而言，我们认为不亚于2020年的稳增长政策力度。事件：5月23日，李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道确保运行在合理区间。（资料来源：国务院官网、平安证券研究所）国常会部署经济一揽子措施，政策维稳预期多维度释放国常会部署主要措施内容具体内容财政1.在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，增加退税1400多亿元，全年退减税总量2.64万亿元。2.将中小微企业、个体工商户和5个特困行业缓缴养老等三项社保费政策延至年底，并扩围至其他特困行业，预计今年缓缴3200亿元。3.将失业保险留工培训补助扩大至所有困难参保企业。对中小微企业吸纳高校毕业生的，加大扩岗补助等支持。4.今年专项债8月底前基本使用到位，支持范围扩大到新型基础设施等。国家融资担保基金再担保合作业务新增1万亿元以上。金融政策1.将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍2.对中小微企业和个体工商户贷款、货车车贷、暂时遇困个人房贷消费贷，支持银行年内延期还本付息3.汽车央企发放的900亿元商用货车贷款，要银企联动延期半年还本付息。将商业汇票承兑期限由1年缩短至6个月。推进平台企业合法合规境内外上市。内容具体内容稳产业链供应链1.优化复工达产政策，完善对“白名单”企业服务。客货运司机等在异地核酸检测，同等享受免费政策。2.增加1500亿元民航应急贷款，支持航空业发行2000亿元债券。消费投资支持1.放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。2.因城施策支持刚性和改善性住房需求。3.新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目，引导银行提供规模性长期贷款。4.启动新一轮农村公路建设改造。支持发行3000亿元铁路建设债券。能源安全落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策，加快办理保供煤矿手续。再开工一批水电煤电等能源项目保障民生做好失业保障、低保和困难群众救助等工作。视情及时启动社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制 51重点聚焦事件：5月27日，央行、证监会、外汇局发布了联合公告〔2022〕第4号（关于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜）（以下简称《公告》），自2022年6月30日起施行，统筹同步推进银行间和交易所债券市场对外开放。（资料来源：央行官网）点评：我国债券市场对外开放已经取得积极进展，截至2022年4月末，共有1035家境外机构投资者进入中国债券市场，总持债规模为3.9万亿元人民币，较2017年末增长了225%。《公告》明确了债券市场对外开放整体性制度安排，在现行制度框架下，旨在进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场、统一资场，自主选择交易场所。2）允许发行人和投资者自主选择债券托管模式，投资银行间债券市场的境外机构投资者可以根据实际需金跨境管理，主要内容包括：1）坚持以法人机构为市场主体和监管对象，支持境外机构投资者直接或通过互联互通投资交易所债券市要，自主选择债券登记结算机构或者境内托管银行提供债券托管服务。三部门联合推进中国债券市场对外开放，整体性制度安排出炉《公告》主要内容境外机构持有债券规模变化（资料来源：央行官网、wind、平安证券研究所）境外机构投资者入市调整1.获准入市的境外机构投资者范围没有变化。2.程序进一步简化：对于拟备案机构及已备案机构的新增产品，无需再逐只产品备案。对于已备案的产品，在银行间债券市场既可以保留现有债券账户，也可以归并至法人层面，相关金融基础设施应当提供非交易过户服务。3.可投资范围扩展到交易所债券市场。允许发行人和投资者自主选择债券托管模式银行间债券市场结算代理与托管银行模式并行，供境外机构投资者自主选择。结算代理模式下，境外机构投资者可以与结算代理人自主协商以何种方式约定双方权利义务安排，并到中国人民银行认可的债券登记结算机构开立债券账户。人民银行上海总部不再要求提交结算代理协议。托管银行模式下，境外机构投资者可以直接或通过其境外托管银行，委托符合条件的境内托管银行进行债券托管。0%1%1%2%2%3%3%4% - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,0002014201520162017201820192020202122Q1亿元境外机构和个人持有债券(亿元）占债券市场余额比重（%）-右轴 6重点聚焦1点评：《通知》接续5月25日国务院办公厅发布的《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，作为基础设施REITs领域又一重磅文件，严格落实房地产市场调控政策，在发起主体、回收资金用途等方面构建了有效的隔离机制，同时压实参与机构责任，防范REITs回收资金违规流入商品住宅和商业地产开发领域。主要内容包括：1）明确了发起主体应当为开展保障性租赁住房业务的独立法人；2）强调回收资金用途的严格闭环管理机制，确保净回收资金优先用于新的保障性租赁住房项目建设，或用于其他基础设施补短板重点领域；3）压实机构主体责任，要求发起人的控股股东、实际控制人不得挪用回收资金。事件：5月27日，证监会、国家发改委联合发布《关于规范做好保障性租赁住房试点发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）有关工作的通知》（以下简称《通知》），推动保障性租赁住房REITs业务规范有序开展。证监会同日消息，沪深交易所同步接收厦门安居保障性租赁住房、深圳市人才安居集团有限公司两单保障性租赁住房REITs项目。（资料来源：国务院官网、证监会官网）两部门发布基础设施REITs重磅文件，保租房REITs试点启动（资料来源：国务院官网、wind、平安证券研究所）1.充分认识保障性租赁住房发行基础设施REITs的重要意义。保障性租赁住房发行基础设施REITs，回收资金用于新的保障性租赁住房项目建设，促进形成投融资良性循环；对于吸引社会资本参与，建立多主体供给、多渠道保障、租购并举住房制度、防范化解重大风险有重大意义。2.深入落实房地产市场平稳健康发展有关要求。发起人（原始权益人）应当为开展保障性租赁住房业务的独立法人主体，不得开展商品住宅和商业地产开发业务。3.严格规范回收资金用途。发行保障性租赁住房基础设施REITs的净回收资金，应当优先用于保障性租赁住房项目建设，如确无可投资的保障性租赁住房项目也可用于其他基础设施补短板重点领域项目建设。4.进一步压实参与方监督职责。原始权益人应当每季度向有关证券交易所、中国证监会派出机构和省级发展改革委报告回收资金使用情况。5.切实加强沟通协作。压实机构主体责任，落实各项监管要求。《通知》主要内容证券简称发行规模（亿元）中航首钢生物质REIT13.4华夏越秀高速公路封闭式基础设施REIT21.3东吴苏州工业园区产业园REIT34.9华安张江光大园REIT15.0建信中关村产业园REIT28.8博时招商蛇口产业园REIT20.8富国首创水务REIT18.5浙商证券沪杭甬高速REIT43.6中金普洛斯仓储物流REIT58.4平安广州交投广河高速公路REIT91.1华夏中国交建高速REIT94.0红土创新盐田港仓储物流REIT18.4目前上市的项目集中于产业园、高速、物流和生态环保 72行业新闻|银行央行：召开主要金融机构货币信贷形势分析会事件：5月24日，央行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，分析研究信贷形势，部署推进当前和下一阶段信贷工作。会议指出，受国内外超预期因素影响，近期经济新的下行压力进一步加大。金融系统要进一步提高政治站位，增强大局意识和责任意识，齐心协力，将党中央、国务院的决策部署落实到位，加大实体经济支持力度，全力以赴稳住经济基本盘。国家开发银行、政策性银行要充分发挥补短板、跨周期调节的作用，大型国有商业银行要主动发力、多作贡献，股份制银行要充分挖掘潜力，大型城商行要发挥区位优势，共同加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持。（资料来源：央行