大越期货生猪期货早报

证券代码：839979生猪期货早报2022-05-30投资咨询部1 每日观点1.基本面：新型变种新冠病毒仍旧散点频发，集中性消费受限；第九批收储将于26、27日进行，本年度收储已完成9.16万吨；广东调运新政开始，支撑作用较强。养殖端：散户看涨惜售情绪仍存。大多数养殖场按计划出栏，本月规模场出栏较上月减少2.65%；4月规模场去化环比1%，较3月1.41%有所下降，同时头部企业有后备转能繁操作，农村农业部公布4月能繁母猪存栏环比为-0.2%，预示着本轮去化已近尾声；目前猪粮比已恢复至二级预警，但仍未止亏；近日仔猪补栏需求高涨伴随高价，局部地区出现供应缺口；部分地区现货出现降价，期价或有降价隐忧；天气渐热，标肥价差缩小，关注二次育肥出栏动态；多地对存栏生猪发放补贴。屠宰端：高猪价抑制收猪。据钢联重点屠宰企业统计，屠宰量为125245头，较前日减0.03%，屠企开工率下滑。消费端：白条需求低迷；中性。2.基差：5月27日，现货价15810元/吨，09合约基差-2850元/吨，现货贴水期货。偏空。3.库存：截至3月31日，生猪存栏量42253万头，季度环比减少5.9%；截至2022年4月底，能繁母猪存栏为4177.3万头，环比下降0.2%，较2021年6月下降了8.5%。偏空。4.盘面：MA20偏上，09合约期价收于MA20下方。中性。5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。6.预期：现货市场供给仍相对充裕，养殖段惜售，屠企缩量；饲料原料成本高企利空养殖利润；近期新冠疫情频发，限制消费；规模场仔猪补栏提速；二次育肥需求旺盛；能繁母猪存栏去化接近尾声；预计短期内市场仍将供需博弈，猪价总体将在19000附近震荡，建议在18531-18989区间操作。2 cUlYlXeWcZlXgZ9UnUbRaO7NpNnNpNpNlOmMqNeRtQqQ9PqQxOMYtOoRwMtOpR每日观点利多：第九批收储将继续提振养殖端信心；散户挺价惜售，屠企压价缩量收猪；本轮能繁母猪存栏量去化已近尾声；广东新政催生局部供应紧缺；去年6月开始能繁母猪去化高峰，对应5月商品猪供应走弱；端午将至，或对需求有一定刺激；多地对存栏生猪发放补贴。利空：终端消费依旧乏力；屠企库存足，低开工率，高冻品库容率，高价抑制收猪；新冠疫情多地散发，影响集中消费和物流运输；部分地区供给过剩，现货开始降价；二次育肥或准备出栏，增加供给；本月规模场出栏计划完成度较低，后续出栏压力较大。主要逻辑：近期震荡或由于局部地区供需双弱，加之部分地区出现较大幅度供应过剩造成；短期内，生猪供需双弱，养殖端屠企缩量抗价，猪价继续上涨缺乏强力支撑；中期来看，随着豆粕和玉米价格开始回落，养殖户继续补栏积极性将提升，9，10月间价格将在高位持续上涨。本轮周期或已摆脱价格低点。主要风险点：密切关注能繁母猪存栏，仔猪和二次育肥动态，新冠疫情防控，非洲猪瘟。3 4一、生猪行情概览表1. 昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01合约19950198451050.01全国15.8115.82-0.01-0.06%03合约1875518700550.00四川15.8615.89-0.03-0.19%05合约187051600027050.17湖南16.0916.12-0.03-0.19%07合约1671016740-300.00山东15.8915.91-0.02-0.13%09合约1873518670650.00湖北15.7715.79-0.02-0.13%11合约1918519090950.00广东18.3918.350.040.22%01-4140-4025-1150.03广西15.9416-0.06-0.38%03-2945-2880-650.02黑龙江15.4615.420.040.26%05-2895-180-271515.08江苏16.0516.06-0.01-0.06%07-900-92020-0.02贵州15.3215.3200.00%09-2925-2850-750.03重庆15.9816.02-0.04-0.25%11-3375-3270-1050.03吉林15.3315.37-0.04-0.26%1/311951145500.04山西15.7515.76-0.01-0.06%1/512453845-2600-0.68河南15.5815.59-0.01-0.06%1/7324031051350.04各规格猪价三元猪周均价（元/公斤）15.6415.410.231.49%1/912151175400.03仔猪均价（头）562.14546.1915.952.92%1/11765755100.01二元母猪价（元/头）17801753.3326.671.52%3/5502700-2650-0.98淘汰母猪价（元/公斤）10.410.010.393.90%3/720451960850.042-3cm白条价格（元/公斤）29.9919.6810.3152.39%3/92030-10-0.33自繁自养利润（周度）-154.99-175.2420.25-11.56%3/11-430-390-400.10外购仔猪利润（周度）47.3831.0616.3252.54%5/71995-7402735-3.70猪粮比（周度）5.485.400.081.48%5/9-30-26702640-0.99猪料比（周度）4.154.100.051.22%5/11-480-30902610-0.84屠宰加工利润（元/头）-121.02-115.53-5.494.75%7/9-2025-1930-950.05日生猪屠宰量124292125406-1114-0.89%7/11-2475-2350-1250.05周屠宰开工率（%）24.5324.88-0.35-1.41%9/11-450-420-300.07周鲜销率%89.1189.12-0.01-0.01%周冻品率%22.4922.380.110.49%基差期货收盘价月间价差养殖利润屠宰与库存生猪出栏价 图1. 生猪期现基差走势图2. 生猪7-9、9-11合约价差走势5-3000-2500-2000-1500-1000-50005009月29日10月14日10月22日11月1日11月9日11月17日11月25日12月3日12月13日12月21日12月29日1月7日1月17日1月25日2月9日2月17日2月25日3月7日3月15日3月23日3月31日4月12日4月20日4月28日5月11日5月19日5月27日2021年2022年7-9、9-11合约价差（元/吨）7-9合约价差9-11合约价差一、生猪行情概览-部分合约基差及价差走势-8000-7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000100001200014000160001800020000220009月28日10月13日10月21日10月29日11月8日11月16日11月24日12月2日12月10日12月20日12月28日1月6日1月14日1月24日2月8日2月16日2月24日3月4日3月14日3月22日3月30日4月11日4月19日4月27日5月10日5月18日5月26日9月10月11月12月1月2月3月4月5月2021年2022年主力基差（元/吨）主力基差（右轴）收盘价全国外三元毛猪平均价 图3. 2018-2022年外三元生猪、二元母猪、15kg仔猪及白条均价走势6二、生猪现货行情-各规格猪均价0204060801001206月1日7月15日8月26日10月11日11月22日1月6日2月22日4月5日5月17日6月30日8月11日9月22日11月6日12月18日2月4日3月17日4月28日6月11日7月23日9月3日10月19日11月30日1月11日2月28日4月12日5月26日7月8日8月19日10月1日11月17日12月29日2月16日3月30日5月17日2018年2019年2020年2021年2022年全国外三元毛猪均价仔猪均价白条均价二元母猪均价图4. 近4天全国外三元毛猪价格走势14.000014.500015.000015.500016.000016.500017.000017.500018.000018.500019.0000辽宁吉林黑龙江北京天津河北山西内蒙古江苏浙江安徽福建山东河南湖北湖南江西广东广西重庆四川贵州云南陕西甘肃新疆2022-05-232022-05-242022-05-252022-05-26全国2022-05-26 图5. 2019-2022年全国7kg仔猪及淘汰母猪均价走势7二、生猪现货行情-各规格猪均价7kg仔猪均价周度走势淘汰母猪均价周度走势0200400600800100012001400160018000246810121416182021/2/252021/3/112021/3/312021/4/82021/4/222021/5/82021/5/202021/6/32021/6/172021/7/12021/7/152021/7/292021/8/122021/8/262021/9/92021/9/232021/10/82021/10/212021/11/42021/11/182021/12/22021/12/162021/12/302022/1/132022/1/272022/2/172022/3/42022/3/182022/3/312022/4/152022/4/282022/5/122022/5/26 三、生猪基本面分析-供给存栏截至3月31日，生猪存栏量42253万头，季度环比减少5.9%；截至2022年4月底，能繁母猪存栏为4177.3万头，环比下降0.2%，较2021年6月下降了8.5%。能繁母猪存栏继续微降。图6. 2018-2021年月度生猪存栏及环比走势图7. 2018-2021年月度能繁母猪存栏及环比走势8-12-10-8-6-4-202468050001000015000200002500030000350004000045000500002018/6/302018/7/312018/8/312018/9/302018/10/312018/11/302018/12/312019/1/312019/2/282019/3/312019/4/302019/5/312019/6/302019/7/312019/8/312019/9/302019/10/312019/11/302020/6/302020/7/312020/8/312020/9/302020/10/312020/11/302020/12/312021/3/312021/6/302021/8/312021/9/302021/12/312022/3/31生猪存栏生猪存栏环比(右轴)-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.0005001000150020002500300035004000450050006月8月10月12月2月4月6月8月10月12月2月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月1月3月2018年2019年2020年2021年2022年能繁母猪存栏能繁母猪存栏环比(右轴) 三、生猪基本面分析-供给存栏9图8. 2021-2022年123家重点企业能繁母猪、商品猪存栏走势230024002500260027002800290030004004204404604805005205402月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月2021年2022年重点企业能繁母猪存栏（万头）重点企业商品猪存栏（万头）右轴 三、生猪基本面分析-供给存栏10图9. 2021-2022年123家重点企业能繁母猪淘汰量走势据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计，4月能繁母猪淘汰量为107729头，环比降幅12.55%，同比下调18.64%。 三、生猪基本面分析-