建筑材料行业周报：多举措促疫情后稳增长，关注H2需求复苏

1.9%/0.7%，其中建材指数基本与沪深300指数同步，而建筑指数跑赢大盘1.2个百分点。我们认为建筑板块获得超额收益的主要原因是当前疫情管控下经济基本面压力仍然较大，在经历前期反弹后，市场对于传统基建股青睐程度有所上升。 ►多举措促进疫情后稳增长，关注 H2 需求复苏。本周，中办、国办公布近日印发的《乡村建设行动实施方案》，要求提升乡村地区综合服务设施、农房安全质量提升，人居环境整治提升及基本公共服务提升等。根据农村统计年鉴及Wind数据，目前我国农村地区住宅年竣工面积5-7亿平米左右，量级与城市住宅竣工量相当，由于农村地区建设项目单体规模通常较小，且消费者对价格较为敏感，因此目前多数消费建材企业在农村的渠道布局仍然较弱，未来如果相关企业在农村渠道下沉逐渐完善，预计能够对收入端起到较大支撑作用。 5月23日，国务院常务会议要求进一步部署稳经济一揽子措施，包括财政退税政策、金融贷款政策、稳供应链政策、消费投资政策等。会议同时指出，新开工一批水利、交通、老旧小区改造、地下管廊项目，引导银行提供规模性长期贷款。 随后5月25日，国务院发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，要求全面梳理筛选存量资产情况，实施台账式管理，针对纳入项目逐一明确盘活方案，落实责任单位和责任人。此外，《意见》明确指出，回收资金主要用于项目建设，可做资本金加杠杆，对于债务压力较大的地方政府，可适当用于“三保”支出及债务本息偿还，而投资方向方面，回收资金将优先支持综合交通物流项目、大型清洁能源基地、环境基础设施等重点项目，并且采用回收资金在投资项目将得到中央及地方政府优先配套资金支持。相比于此前，本次《意见》明确了交通、水利、清洁能源等重点盘活方向，同时也将闲置但仍具开发价值的资产（闲置厂房、酒店等）纳入盘活范围，如果资产盘活实施顺利，基建资金有望进一步充实。 ►继续重点3条主线：消费建材、建筑+、稳增长。 1）消费建材。我们认为消费建材板块进入配置区域，各细分领域领先企业估值已经充分调整，C端和小B端接力大B端发力，接下来催化剂是需求启动和上游价格拐头，重点推荐三棵树、坚朗五金、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、志特新材等，消费建材若启动后新增关注竣工端玻璃板块； 2)“建筑+”板块：a东方铁塔是我们“建筑+”链条首选，钾肥判断由于全球供应链进一步割裂和通胀环境下需求爆发，景气度持续向上，公司2022-25年将会步入量价双升的上行通道；b推荐金诚信，矿服主业海外扩张加速，自有矿山逐渐投产，2023-2024年铜矿和磷矿产量将迅速提升，目前市值下具备高估值性价比的资源期权。c具备延伸进入BIPV业务的钢结构公司产业受益； 3）稳增长。首推苏博特，建筑业施工需求恢复后公司出货水平预计迅速恢复，同时叠加华南基地投产，公司成本及运输费用有望进一步下降。此外公司新材料业务占比逐年提升，进一步打开长期成长空间和估值空间。其次推荐山东路桥，全国多地疫情反复，经济压力加大，再次凸显稳增长将会是全年主线之一，公司在手订单充裕，山东省对十四五公路铁路等基建规划的强度位居全国前列。此外，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建等稳增长产业受益。 风险提示 需求不及预期，成本高于预期，系统性风险。 1.行业基本面：多举措促进疫情后稳增长，关注 H2 需求复苏 本周，中办、国办公布近日印发的《乡村建设行动实施方案》，要求提升乡村地区综合服务设施、农房安全质量提升，人居环境整治提升及基本公共服务提升等。根据农村统计年鉴及Wind数据，目前我国农村地区住宅年竣工面积5-7亿平米左右，量级与城市住宅竣工量相当，由于农村地区建设项目单体规模通常较小，且消费者对价格较为敏感，因此目前多数消费建材企业在农村的渠道布局仍然较弱，未来如果相关企业在农村渠道下沉逐渐完善，预计能够对收入端起到较大支撑作用。 5月23日，国务院常务会议要求进一步部署稳经济一揽子措施，主要包括财政退税政策、金融贷款政策、稳产业链供应链政策、消费投资政策等。会议同时指出，新开工一批水利、交通、老旧小区改造、地下管廊项目，引导银行提供规模性长期贷款。 随后5月25日，国务院发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，要求全面梳理筛选存量资产情况，实施台账式管理，针对纳入项目逐一明确盘活方案，落实责任单位和责任人。此外，《意见》明确指出，回收资金主要用于项目建设，可做资本金加杠杆，对于债务压力较大的地方政府，可适当用于“三保”支出及债务本息偿还，而投资方向方面，回收资金将优先支持综合交通物流项目、大型清洁能源基地、环境基础设施等重点项目，并且采用回收资金在投资项目将得到中央及地方政府优先配套资金支持。相比于此前，本次《意见》明确了交通、水利、清洁能源等重点盘活方向，同时也将闲置但仍具开发价值的资产（闲置厂房、酒店等）纳入盘活范围，如果资产盘活实施顺利，基建资金有望进一步充实。 2.2.重点公告汇总 东方雨虹（002271）：公司出资1000万元投资设立全资子公司南阳东方雨虹，并以南阳东方雨虹作为主要项目实施主体投资不超过10亿元投资建设南阳绿色建材生产基地项目。公司及控股子公司对外担保金额为37.30亿元，占公司2021年12月31日经审计净资产的比例为14.19%。公司为建行荆门掇刀支行与公司全资子公司荆门东方雨虹之间签订的主合同项下的一系列债务提供连带责任保证，担保的最高限额为人民币3.5亿元。 东方铁塔（002545）：公司预中标国家电网有限公司2022年特高压工程第八批采购（福州-厦门等工程第一次线路材料招标采购）项目，预中标额约为1.9亿元。 山东路桥（000498）：公司拟公开发行可转换债券拟募集资金总额不超过50亿元。 冀东水泥（000401）:公司计划使用2.66亿元至3.72亿元回购A股股份。本次回购股份的数量不超过2658万股，即不超过本公司当前总股本的1%，回购价格不超过14元/股。 中材科技（002080）：公司以现有总股本16.78亿股为基数，向全体股东每10股派6.35元人民币现金。持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派5.715元。公司赎回到期理财产品，赎回本金5亿元，获得理财收益167.23万元。 科顺股份（300737）：公司以50.87万元回购股份4.94万股，占公司目前总股本的0.0042%。 青龙管业（002457）：控股子公司宁夏青龙钢塑复合管有限公司与甘肃水利物资供应有限责任公司签订采购合同，合同金额为8697.80万元。 上峰水泥（000672）：公司以总股本8.08亿股（扣除公司回购专户持有的公司股份）为基数，向全体股东每10股派发现金红利8.00元，送红股2.00股，合计分派利润金额为8.08亿元。 中国建筑（601668）：公司获得江苏南京金茂苏皖河西综合体(鱼嘴)项目A地块总承包以及重庆团结湖大数据智能产业园项目EPC工程总承包等项目，项目合计金额约为293.4亿元。 宁夏建材（600449）：公司以总股本4.78亿股为基数，每股派发现金红利0.54元，共计派发现金红利2.58亿元。公司委托理财到期收回1亿元，实际收益82.27万元。公司拟通过向中建材信息技术股份有限公司全体股东发行股份方式换股吸收合并其公司并募集配套资金，同时新疆天山水泥股份有限公司拟以现金增资方式取得本公司下属水泥等相关业务子公司控股权及其持有的水泥等相关业务涉及的商标等资产。 蒙娜丽莎（002918）：公司实际控制人萧华、霍荣铨、邓啟棠、张旗康减持其所持有的“蒙娜转债”合计135万张。公司受让碧桂园创投持有的公司控股子公司广西蒙娜丽莎新材料有限公司13.50%股权，受让价格为人民币2.5亿元，受让完成后，公司将持有标的公司100%股权。 福莱特（601865）：公司拟将2021年度A股可转换公司债券募集资金净额中“补充流动资金”项目对应的人民币12亿元全部转入公司一般结算账户，用于补充公司流动资金。拟使用总额不超过人民币28亿元的闲置募集资金进行现金管理。 四川路桥（600039）：公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币20亿元的中期票据；公司拟发行票面总额不超过人民币30亿元的企业债券。 万年青（000789）：公司以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派8元人民币现金（含税）。通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派7.2元。公司将“万青转债”转股价格调整为12.66元/股。公司可转换债券“万青转债”将于2022年6月6日按面值支付第二年利息，每10张“万青转债”利息为6.00元（含税）。 中国中铁（601390）：公司控股股东中国铁路工程集团有限公司通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持了公司A股股份90万股，增持均价约为6.87元/股，增持金额约618万元。 3.水泥：需求略有好转，价格持续下跌 根据数字水泥数据，本周全国水泥市场价格环比回落1.2%。价格下调地区仍集中在华东、中南和西南地区，幅度20-50元/吨。5月下旬，国内水泥市场需求陆续进入淡季，大部分地区出现持续雨水天气，影响市场成交，库存不断攀升，大部分地区企业库存升至70%以上或满库状态，销售压力加大，竞争渐起，致使水泥价格继续回落。 3.1.华北：价格稳中有落 北京：根据数字水泥数据，北京地区水泥价格平稳，疫情持续，政府管控严格，水泥需求大幅萎缩，企业出货同比下滑60%左右，目前需求仅剩3-4成水平。 天津：根据数字水泥数据，天津地区疫情也再次出现反复，部分区域临时封控，工程项目无法施工，企业出货继续减弱，只有4成左右，个别企业价格出现小幅暗降，整体价格下行压力较大。 河北：根据数字水泥数据，唐山地区水泥价格平稳，本地水泥需求不温不火，外运北京、天津不畅，企业日出货5成左右，库存均是满库状态。保定地区水泥价格趋弱运行，市场资金紧张，工程项目施工进度缓慢，水泥企业出货维持在6-7成，部分企业小幅下调价格，主导企业仍在积极稳价。邯郸、邢台地区水泥价格暂稳，市场需求表现仍然疲软，企业出货不足5成，目前省内企业多在执行夏季错峰生产，但库存仍处于高位，后期价格或将继续下行。 3.2.东北：价格有所下调 黑龙江：根据数字水泥数据，黑龙江哈尔滨地区水泥价格下调40元/吨，现P.O42.5散装水泥出厂价540-560元/吨，价格下调主要是前期疫情持续时间较长，近期刚刚缓解，市场需求有所恢复，而企业库存均是满库状态，为尽快打开市场销量，各企业纷纷下调价格。 辽宁：根据数字水泥数据，辽宁辽中地区水泥价格趋强运行，受疫情影响，市场需求有所下滑，企业发货降至4-5成，但由于原材料价格居高不下，企业有计划将P.O42.5散装水泥出厂价推涨至400元/吨。大连地区水泥价格上调60元/吨，主要是为提升盈利，企业再次通过行业自律推动价格上调，本地市场表现欠佳，日出货仅3成左右，但外运量相对较好，综合出货能达6-7成。吉林地区水泥价格下调20-30元/吨，价格下调主要是疫情缓解后，为增加销量，企业小幅下调价格，从目前市场需求看，工程项目和搅拌站开工率继续提升，企业发货恢复至5成左右。 3.3.华东：价格继续下调 江苏：根据数字水泥数据，南京和镇江地区水泥价格下调15-35元/吨，市场资金短缺，工程项目施工进度缓慢，且周边地区水泥价格不断回落，下游备货积极性不高，水泥需求不稳定，企业发货只有6-7成，为增加出货量，企业继续下调价格。徐州地区水泥价格下调30元/吨，累计降幅50-60元/吨，疫情结束后，周边低价水泥开始冲击本地市场，企业发货仅在6-7成水平，库存高位承压，为缩小价差，企业主动下调价格应对。苏锡常地区水泥价格降后维稳，虽然疫情得到缓解，但工地施工人员不足，下游需求暂无进一步提升，企业发货维持7-8成，因部分企业在停窑限产，库存环比下降5%-10%。 浙江：根据数