A股策略专题：财政扩张将带动新老基建复苏

本文主要讨论了财政扩张对新老基建复苏的影响。国务院政府工作报告指出，适度超前开展基础设施投资是下半年经济核心支持力量。国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，包括了一系列基建措施，努力推动经济回归正常轨道。2008年四万亿投资政策对比，以1∶3的乘数效应测算社会投资，2008年4万亿的中央和地方政府投资整体带动至少12万亿的社会投资。2022年5月份新增专项债发行规模将达到6300亿元，将创年内新高，2022年前5个月新增专项债发行规模将达20300亿元比去年同期翻倍。政府性基金预算支出1-4月大幅度扩张至31488亿元同比增速35.4%。此外自筹资金扩张方向主要在REIT和PPP项目方面也出现持续扩张。传统基建方面关注建材和工程机械，预计随着铁路和水利基建的大规模实施，水泥行业有望率先复苏。新基建方面关注特高压和5G基站。

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