公司点评报告：主业加速布局，生物育种进入黄金发展期

本报告是关于大北农(002385)的公司点评报告，主要观点如下：

1. 公司业绩短期承压，主要受到生猪养猪板块拖累导致盈利能力下滑。
2. 饲料产品量价齐升，生物育种技术商业化稳步推进。饲料迎来量价齐升的局面，饲料价格创出历史新高，养殖成本进一步提升。长期来看，饲料价格或随生猪产能而出现高位回调。生物育种技术的产业化应用在我国稳步推进，前期获得生物安全证书的相关企业有望率先受益。
3. 公司主业市占率提升，种子板块迎来成长期。公司饲料销量同比增长26.47%，市占率由2020年的1.84%提升至2021年的2.01%。公司种子业务销量同比增长25.98%，销售收入同比增长37.49%。在转基因品种方面，公司是获得转基因生物安全证书最多的国内种企。2022年是我国生物育种元年，转基因作物管理办法、品种审定办法及《新种子法》已经为行业的健康发展做好铺垫，随着转基因作物试点面积的逐步扩大，公司种子业务将进入黄金发展期。

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