生猪周报：现货强势企稳 盘面震荡调整

美尔雅期货生猪周报 2022-05-23美尔雅期货研究院-农产品研究小组张瑞昊 zhangrh@mfc.com.cn现货强势企稳盘面震荡调整 内容要点Ø基本面：产能去化从草根调研数据看出现强于预期状况，官方数据暂无明显报道。仔猪价格逐渐升高，对于下半年“断档”预期积累。基本面看生猪价格仍需综合产能折损和消费状况进行综合评判。Ø现货：整体看现货价格持续偏强，但消费方面受疫情影响支撑有限，现货价格持续调整。本身基础供给减少，因此上行和下降都不具备较大幅度变化的状况。后期供给减少需求恢复情况下显现后可能会有限上行。Ø策略：目前LH2301合约已经超过20000元/吨的关口，预期较为充足的情况下交易上建议谨慎追高。实际的产能去化有限，盘面最终走向建议参考后期的需求状况进行调整 2生猪基本面分析投资策略分述1目 录 ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 11,000.0013,000.0015,000.0017,000.0019,000.002022-01-042022-01-112022-01-182022-01-252022-02-012022-02-082022-02-152022-02-222022-03-012022-03-082022-03-152022-03-222022-03-292022-04-052022-04-122022-04-192022-04-262022-05-032022-05-102022-05-17出场价:生猪(外三元):辽宁出场价:生猪(外三元):河南出场价:生猪(外三元):四川出场价:生猪(外三元):湖南出场价:生猪(外三元):广东出场价:生猪(外三元):河北出场价:生猪(外三元):山东出场价:生猪(外三元):江苏生猪基本面分析1.1 生猪现货价格变化价格强势企稳，上周末小幅调整但强势难改。整体看现货价格持续偏强，下游走货跟进有限。目前全国生猪虽然本身并无明显供给不足，但供需态势逐渐收紧的情况下价格难以下行。收储持续进行但成交结果惨淡，前期产能去化导致生猪出栏出现减少，但现货价格的走势仍需综合消费状况进行评判。数据来源：国家粮食信息中心 1000150020002500300035004000450050000200400600800100012001400160018002000202101202103202105202107202109202111202113202115202117202119202121202123202125202127202129202131202133202135202137202139202141202143202145202147202149202151202202202204202206202208202210202212202214202216202218左：全国15kg仔猪均价（元/头）右：全国50kg母猪均价（元/头）生猪基本面分析1.2 母猪和仔猪价格仔猪市场热度不减，供给和补栏需求都有减少，目前全国15kg仔猪均价上行至660元/头水平，体质品种好的仔猪也比较畅销，母猪价格也稍有起色。当前市场对下半年预期较好，仔猪补栏状况明显改善。数据来源：涌益咨询 0500001000001500002000002500003000002021.1.12021.1.122021.1.232021.2.32021.2.202021.3.32021.3.142021.3.252021.4.52021.4.162021.4.272021.5.82021.5.192021.5.302021.6.102021.6.212021.7.22021.7.132021.7.242021.8.42021.8.152021.8.262021.9.62021.9.172021.9.282021.10.92021.10.202021.10.312021.11.112021.11.222021.12.32021.12.142021.12.252022.1.52022.1.162022/2/62022/2/172022/2/282022/3/112022/3/222022/4/22022/4/132022/4/242022/5/52022/5/16样本屠宰企业屠宰量合计生猪基本面分析1.3 屠宰开工状况下游消费不畅导致屠宰方面维持在较低开工状况，上游供给较前期有收紧状况下，屠宰利润压缩，屠宰场开工率多维持低位。需求减少短期内开工状况持续弱势。数据来源：涌益咨询 75.0080.0085.0090.0095.00100.00105.00110.002018-01-052018-02-092018-03-302018-05-042018-06-152018-07-202018-08-242018-09-282019-01-112019-02-222019-03-292019-04-302019-06-062019-07-122019-08-162019-09-202019-11-012019-12-062020-01-102020-03-132020-04-172020-05-222020-06-242020-07-312020-09-042020-10-162020-11-202020-12-252021-01-292021-03-192021-04-232021-05-282021-07-092021-08-132021-09-172021-10-292021-12-032022-01-072022-02-182022-03-252022-04-29宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):北部区宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):东部区宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):中南区宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):西南区16省白条猪肉(瘦肉型)宰后均重生猪基本面分析1.4 白条猪宰后均重状况疫情影响下游受阻，宰后均重难以维持下行状态。南方地区前期压栏上市体重持续增加，全国宰后均重上调，天气逐渐转热，饲粮高价情况下宰后均重也有回转下行状况，幅度也有趋缓。数据来源：农业农村部 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00202101202104202107202110202113202116202119202122202125202128202131202134202137202140202143202146202149202201202204202207202210202213202216202219单位：元/千克肋排-鲜冻差2号肉-鲜冻差0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%202101202103202105202107202109202111202113202115202117202119202121202123202125202127202129202131202133202135202137202139202141202143202145202147202149202151202202202204202206202208202210202212202214202216202218东北华北华东华中西南全国1-未计算华南数据华南华南生猪基本面分析1.5 冷库库容率需求不佳屠宰场即使维持最低开工，冻肉仍被动累库。累库并非主动行为对猪价难以有抬升。鲜品价格下行减缓，冻品下行几无变动鲜冻小幅拉大。供需态势出现改善前，鲜品价格难以走强，冻鲜差恐持续维持低位，冻肉被动累库可能会增强后期压力，但本身进口缩减大背景下对后期压制有限。数据来源：涌益咨询 -8000-7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000011,000.000013,000.000015,000.000017,000.000019,000.000021,000.000023,000.00002022-01-262022-01-282022-02-082022-02-102022-02-142022-02-162022-02-182022-02-222022-02-242022-02-282022-03-022022-03-042022-03-082022-03-102022-03-142022-03-162022-03-182022-03-222022-03-242022-03-282022-03-302022-04-012022-04-072022-04-112022-04-132022-04-152022-04-192022-04-212022-04-252022-04-272022-04-292022-05-062022-05-102022-05-122022-05-162022-05-182022-05-20右：基差（以结算价与河南出场价为准）左：LH2301结算价左：河南外三元生猪出厂价（元/吨）-7000-6000-5000-4000-3000-2000-10000100010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.000015,000.000016,000.000017,000.000018,000.000019,000.000020,000.00002021-09-282021-10-122021-10-192021-10-262021-11-022021-11-092021-11-162021-11-232021-11-302021-12-072021-12-142021-12-212021-12-282022-01-052022-01-122022-01-192022-01-262022-02-092022-02-162022-02-232022-03-022022-03-092022-03-162022-03-232022-03-302022-04-082022-04-152022-04-2220