报告总结：全球原油供需紧张，闲置产能不足2%。全球原油库存处于历史低位，且持续处于去库存阶段。2022年，美国原油库存和OECD商业原油库存已经降至过去10年低点，并且仍在去库，助力油价高位运行。2015-2021年全球原油上游投资不足导致当下原油供应紧张，2021年油价回暖并未带动上游资本开支积极性。2022年油价进一步上涨，2022年初至今，Brent均价在100美元/桶，相比2021年中枢涨幅41%。我们统计了6家国际石油巨头和5家美国大型页岩油公司大多都增加了资本开支，但是2022年资本开支计划较2021年平均仅增长了约24%，仍明显低于2019年疫情前水平。
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