铁矿石周报：印度突加出口关税，势必加剧紧张局面

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 黑色建材组 王海涛 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256  wanghaitao@htfc.com 联系人： 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 申永刚  010-64405663  shenyonggang@htfc.com 从业资格号：F3063990 投资咨询号：Z0016576 彭鑫  010-64405663  pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 华泰期货|铁矿石周报 2022-05-23 印度突加出口关税 势必加剧紧张局面 周报摘要： 上周，美元指数小幅回落，国际大宗商品价格多数上涨，全球面临高通胀压力。上周三发改委发文强调做好矿产品保供稳价工作，并表示持续加强市场监管，促进重要矿产品供应安全、价格稳定，市场投机情绪消减，铁矿盘面重挫。随后，李克强总理主持召开稳增长稳市场保就业主题座谈会，提及稳地价稳房价，支持居民合理住房需求，保持房地产市场平稳健康发展，20日央行将5年期贷款市场报价利率（LPR）从4.60%下调至4.45%，表明货币政策逆周期调控发力，进一步提振了房地产市场信心，铁矿盘面也止跌反弹。截止周五收盘，铁矿主力合约2209收于842.5元/吨，周度上涨19.5元/吨。 海外方面：据印度财政部消息，印度政府将于5月22日出台政策，对钢铁原料和产品的进出口关税进行调整，以此作为缓解印度国内通胀高企的压力。其中就包括大幅提高铁矿的出口关税，一方面，由原来的只对58%以上的精粉矿和块矿执行30%的出口关税，提高到对所有粉矿和精矿执行50%的出口关税，团球由原来的无关税提升至45%的出口关税。另一方面，对生铁、热轧、冷轧等钢铁及钢铁半成品加征15%的出口关税。印度作为全球主要的钢材供应国之一，此次大幅上调钢材原料和产品出口关税，将大幅降低印度对海外市场的供应，在俄乌冲突影响还未消退的局面下，进一步导致全球冶金产品的供应紧张局面。 疫情方面：上周，华东地区疫情状况持续好转，上海的复产复工稳定推进中。华北地区因疫情反复，部分项目开工受限，但整体影响相对有限。 供应方面：上周，新口径全球发运总量2844万吨，环比减少4.9%，其中澳洲发运1796万吨，环比减少1.9%，巴西发运571万吨，环比减少9.7%，非主流发运476万吨，环比减少9.5%。 需求方面：上周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.01%，环比上周增加0.40%，同比去年下降4.22%；高炉炼铁产能利用率88.66%，环比增加0.38%，同比下降2.68%；钢厂盈利率56.71%，环比下降1.73%，同比下降33.33%；日均铁水产量239.53万吨，环比增加1.35万吨，同比下降4.16万吨。 库存方面：上周，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13558.37万吨，环比降437.33万吨；日均疏港量330.70万吨，环比增9.4万吨。分量方面，澳矿6309.2，巴西矿4574.2，贸易矿7815.2，球团521.34，精粉986.74，块矿1680.54，粗粉10369.75， 华泰期货|铁矿石周报 2022-05-23 2 / 8 在港船舶数104条环比增13条。上周期内，疏港量继续维持高位，港口库存延续去化。 整体来看，上周全球发运小幅减量，后期随着巴西天气情况有所好转，澳洲部分港口结束检修，供应端有望保持稳定。随着复产复工持续推进，叠加有新高炉投产，日均铁水产量有望延续回升，由于钢厂利润不佳，钢厂按需补库，疏港量维持高位，港口库存有望延续去化。同时，铁矿自身供需基本面良好，俄乌冲突致使乌克兰铁矿出口大幅减少，叠加周末印度宣布大幅提高钢铁原料及产品的出口关税，势必加剧国际钢铁产品供应紧张的局面。因此，从供需基本面和汇率两个维度讲，铁矿仍为产业链上最为优良的多配标的。 策略： 单边：中性偏多 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：重点关注政策对市场的干预，疫情发展，俄乌局势，海运费上涨风险等。 dVcUnWJYnMqR8O9R6MmOmMtRnPlOrRqNlOsQmP9PnMrRvPsQuMwMpPmR华泰期货|铁矿石周报 2022-05-23 3 / 8 一、上周铁矿期现价格走势 图 1：铁矿62%普氏指数季节性价格走势 单位：美元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 2：铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序） 单位：元/吨 数据来源：华泰期货研究院 406080100120140160180200220240135791113151719212325272931333537394143454749515320182019202020212022-20020406080100120166156146136126116106968676665646362616I1905-I1909I1909-I2001I2001-I2005I2005-I2009I2009-I2101I2101-I2105I2105-I2109I1809-I1901I2201-I2205I2205-I2209I2209-I2301 华泰期货|铁矿石周报 2022-05-23 4 / 8 二、澳巴铁矿发运态势 图3：澳洲和巴西铁矿发货量（5周移动平均） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 4：巴西铁矿发货量（5周移动平均） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 1,3001,5001,7001,9002,1002,3002,5002,700135791113151719212325272931333537394143454749515320182019202020212022240340440540640740840940135791113151719212325272931333537394143454749515320182019202020212022 华泰期货|铁矿石周报 2022-05-23 5 / 8 图 5：澳大利亚铁矿发货量（5周移动平均） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 三、高炉开工及铁矿疏港 图 6：全国247家高炉开工率 单位：% 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 1,0401,1401,2401,3401,4401,5401,6401,7401,8401357911131517192123252729313335373941434547495153201820192020202120226065707580859095135791113151719212325272931333537394143454749515320182019202020212022 华泰期货|铁矿石周报 2022-05-23 6 / 8 图 7：铁矿石45港口日均疏港量(周度) 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 8：64家钢厂烧结矿日耗（周均） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 220.0 240.0 260.0 280.0 300.0 320.0 340.01357911131517192123252729313335373941434547495153201820192020202120222025303540455055606570159131721252933374145495320182019202020212022 华泰期货|铁矿石周报 2022-05-23 7 / 8 四、铁矿石港口库存 图 9：我国铁矿石港口库存季节性变化（周度） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图10：64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度) 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 100001100012000130001400015000160001700015913172125293337414549532018201920202021202213001400150016001700180019002000210022002300159131721252933374145495320182019202020212022 华泰期货|策略周报 8 / 8 ⚫ 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司。未经华泰期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及