⚡【国君医药】一心堂：收购思迈乐，加密山西布局公司公告称

⚡【国君医药】一心堂：收购思迈乐，加密山西布局公司公告称，拟以自有资金1.83亿元取得山西一心堂思迈乐50%股权，此次收购完成后将持有思迈乐51%股权。收购价格对应2022年PS约为0.8，估值较为合理。对赌协议为思迈乐2022-2023年含税销售额分别为4.56/5.47亿元；净利润分别为1824/2188万元，同比增速均为20%。截至2022Q1，公司在山西地区拥有门店594家，为除云南、四川、广西外门店布局最多的省份，近年来门店增长较迅速，2021年/2022Q1分别新增166家/19家，为公司省外拓展的重要省份之一。此次收购有望加密山西门店布局，增强规模效应与协同效应，进一步提升山西地区市占率。公司在2022Q1业绩受疫情扰动，预计4-5月呈环比恢复趋势。自2020H2起，新开门店数量提升较快，新店次新店占比在22Q1达30.88%，处于历史高位，疫情拉长新店盈亏平衡期，预计大批新店次新店有望在今年进入正常利润贡献周期。看好公司长期发展，现价对应2022年PE11X，维持增持评级。