俄乌冲突对全球煤炭供需格局的影响

0俄乌冲突对全球煤炭供需格局的影响左前明能源行业首席分析师执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712邮箱：zuoqianming@cindasc.com 1目录03010204全球煤炭供需格局国际煤炭需求国际煤炭供应俄乌冲突下的国际煤炭新形势与投资机会 2煤炭需求：亚太地区煤炭消费强劲增长受疫情影响，2020年全球煤炭消费量151.42EJ（折合标准煤51.67亿吨），较2019年减少6.21EJ（折合2.12亿标准煤）。排名前三的煤炭消费区域为亚太（120.97EJ，41.28亿吨标煤），北美（9.91EJ，3.38亿吨标煤）和欧洲（9.40EJ，3.21亿吨标煤）。资料来源：BP，信达证券研发中心2020全球煤炭消费分布 3煤炭需求：亚太地区贡献增长动能，欧美经济发达地区煤炭消费走低亿吨标准煤20102011201220132014201520162017201820192020亚太地区34.9237.4838.2839.3039.7939.6039.5540.1241.0541.7541.28北美7.667.256.436.656.625.785.315.224.954.273.38欧洲5.235.455.585.395.064.854.674.514.403.803.21独联体地区1.801.901.991.881.841.861.821.781.901.861.77非洲1.431.411.371.391.451.371.461.461.431.471.40中南美0.400.430.450.490.520.510.500.480.480.500.50中东0.140.150.170.160.160.150.140.140.130.140.13全球合计51.5954.0754.2855.2755.4554.1353.4453.7154.3453.7951.67资料来源：BP，信达证券研发中心注：独联体国家（CIS）包括俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等全球煤炭消费自2014年达到峰值后（去年、今年大幅反弹有望新高），整体呈现波动下降趋势；亚太地区的煤炭消费量持续增长，在全球煤炭消费量中的占比持续提升；北美、欧洲等经济发达地区煤炭消费量降幅较大；其他地区煤炭消费量维持稳定。单位：亿吨标准煤2020全球煤炭消费量 4煤炭供给：亚太与独联体地区贡献主要增量资料来源：BP，信达证券研发中心注：独联体国家（CIS）包括俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等地区20102011201220132014201520162017201820192020亚太34.2737.5938.4739.8339.6839.3837.5638.3640.9442.5942.18北美8.158.247.697.467.566.705.575.905.775.344.01独联体2.862.993.183.243.263.363.443.683.933.913.61非洲2.102.092.172.182.252.162.192.272.342.332.21欧洲3.283.393.403.222.942.692.582.472.482.211.89中南美0.800.910.940.930.970.920.960.940.880.870.55中东0.010.010.010.010.010.010.010.010.020.020.02合计51.4755.2255.8656.8756.6755.2252.3253.6456.3657.2754.46供给方面，澳洲，印尼、中国为代表的亚太地区是对全球煤炭产量增量贡献最大的地区；俄罗斯为代表的独联体地区在煤炭产量方面同样有所增长；欧美地区受绿色投资、ESG投资等政策、理念的限制，以及能源转型力度较大，煤炭产量持续走低。单位：亿吨标准煤2020全球煤炭产量 5国际煤炭贸易：煤炭进出口地区较为集中资料来源：BP，信达证券研发中心注：独联体国家（CIS）包括俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等截止2020年，全球煤炭进口量排名前五的国家/地区为中国、日本、印度、欧洲、韩国，合计进口量7.7亿吨标煤，占全球总进口量的71%；出口量排名前五的国家为澳大利亚、印尼、俄罗斯、哥伦比亚、南非，合计出口量9.12亿吨标准煤，占全球总出口量的84.1%，前三占比73.7%（出口集中度更高）。排名国家/地区2018201920201中国2.092.182.262日本1.711.671.553印度1.941.601.444欧洲2.201.751.335韩国1.341.271.116中南美0.410.380.357独联体0.210.220.208非洲0.270.220.179中东0.130.120.1110其他亚洲国家1.891.902.20排名国家/地区2018201920201澳大利亚3.333.293.162印尼2.922.902.903俄罗斯1.971.971.934哥伦比亚0.830.710.575南非1.030.550.566美国0.980.750.557加拿大0.350.350.338蒙古0.340.360.279其他独联体0.180.180.1810其他亚洲国家0.130.100.082020全球煤炭进口量排名单位：亿吨标准煤2020全球煤炭出口量排名单位：亿吨标准煤 6目录03010204全球煤炭供需格局国际煤炭需求国际煤炭供应俄乌冲突下的国际煤炭新形势与投资机会 7资料来源：wind,国家统计局，信达证券研发中心全球煤炭需求—中国：煤炭需求旺盛，保供压力增大从能源消费总量方面来看，中国仍处于能源消费上行阶段，2021年，中国能源消费总量52.40亿吨标准煤，较2020年增长2.6亿吨标准煤，同比增长5.22%；煤炭消费在能源消费总量中的占比下降，但绝对量呈现刚性增长态势，2021年，中国煤炭消费量29.34亿吨（标准煤），较2020年增长1.05亿吨（标准煤），同比增加3.7%。2016-2021中国能源消费总量44.1545.5847.1948.7549.8052.400.630.610.590.570.570.560.00.10.20.30.40.50.60.70.80.91.040.042.044.046.048.050.052.054.0201620172018201920202021能源消费总量（万吨标准煤）单位GDP能耗（吨标准煤/万元）2002-2021中国煤炭消费量（亿吨标准煤）28.2929.3456.0%0%10%20%30%40%50%60%70%80%05101520253035煤炭消费量煤炭占比石油占比天然气占比一次电力及其他能源占比 8资料来源：CCTD，信达证券研发中心全球煤炭需求—中国：煤炭需求旺盛，保供压力增大2021年，中国煤炭进口量达到3.23亿吨，其中炼焦煤进口5470万吨，动力煤进口26890万吨。2015-2021中国煤炭年进口量（万吨）20406255512709028123.229967.43039932322050001000015000200002500030000350002015201620172018201920202021无烟煤9243%炼焦煤547017%其他烟煤823825%褐煤1191137%其他煤种582518%2021中国煤炭进口分煤种构成（万吨） 9资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心全球煤炭需求—中国：煤炭需求旺盛，保供压力增大分国别来看，印度尼西亚为我国第一大煤炭进口国，2021年共进口印尼煤1.96亿吨，其次为俄罗斯和蒙古，进口量约为5699万吨和1644万吨；炼焦煤方面，蒙古、俄罗斯、美国为我国前三大进口国，进口量分别为1403.7万吨、1073.8万吨和1024.2万吨。2021中国煤炭进口分国家构成（亿吨）2021中国炼焦煤进口分国家构成（万吨）蒙古1403.7俄罗斯1073.8美国1024.2加拿大926.7澳大利亚617.4其他0.13菲律宾0.08加拿大0.10美国0.11澳大利亚0.12蒙古0.16俄罗斯0.57印度尼西亚1.96 10资料来源：wind，信达证券研发中心全球煤炭需求—南亚、东南亚：人口与经济增长带动煤炭消费激增根据世界银行数据，截止到2020年，印度人口达到13.80亿，主要东南亚国家（越南、马来西亚、菲律宾、泰国、印尼）人口合计达到5.82亿人，2000-2020复合增长率为1.3%和1.2%；印度GDP达2.66万亿美元，主要东南亚国家GDP合计2.53万亿美元，2000-2020复合增长率为9.1%和8.4%。1,380.01,962.605001,0001,5002,0002,500200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020印度东南亚合计519.000100200300400500600200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020印度东南亚合计印度及东南亚主要国家人口情况（百万人）印度及东南亚主要国家GDP情况（百亿美元） 11资料来源：BP，信达证券研发中心全球煤炭需求—南亚、东南亚：人口与经济增长带动煤炭消费激增在快速增长的人口与国内经济推动下，印度与主要东南亚国家能源消费量快速上行，到2020年，印度煤炭消费量17.54艾焦（合5.98亿吨标准煤），东南亚各国煤炭消费量合计7.95艾焦（合2.71亿吨标准煤），占当年全球煤炭消费总量的11.6%和5.2%。印度煤炭消费量（艾焦）东南亚主要国家煤炭消费量（艾焦）024681012141618200.00.51.01.52.02.53.03.54.0印度尼西亚越南马来西亚泰国菲律宾 12资料来源：Wind，信达证券研发中心全球煤炭需求—印度：煤电装机占总装机的51%作为南亚人口大国，印度的电力需求快速上行，2015年前，由于装机容量不足，印度电力供需结构长期不匹配，电力需求大于电力供应，由此也推动了印度煤电装机快速上行。到2022年3月，印度煤电装机容量204GW，占总装机容量的51%。印度电力供需情况（GW）印度煤电装机容量（GW）0204060801001201402008-042008-112009-062010-012010-082011-032011-102012-052012-122013-072014-022014-092015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-09电力需求量电力可供应量0.050.0100.0150.0200.0250.02005-062006-032006-122007-092008-062009-032009-122010-092011-062012-032012-122013-092014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-032021-12煤电装机容量 13资料来源：煤炭经济研究会，信达证券研发中心全球煤炭需求—印度：进口煤炭对价格相对敏感产量方面，印度煤炭产量保持持续增长态势，2021年1-12月份，印度全国煤炭产量累计为8.04亿吨，同比增加5287万吨，增长7.0%。其中，国有印度煤炭公司煤炭产量6.17亿吨，同比增长1.7%；辛加瑞尼煤矿公司产量6442万吨，同比增长29.0%；自用及其它煤矿产量8354万吨，同比增长33.5%；褐煤产量3880万吨，同比增长21.7%。不同于欧洲、日韩等发达国家，印度煤炭进口受价格影响较大，价格承受能力较发达国家更低。据印度工商部数据显示，2021年，印度煤炭进口总量为2. 11