A股策略专题报告：冲击已过，不改反弹之势

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报告总结：在海外冲击频发的情况下，A股走出独立行情。虽然近期通胀超预期和社融及信贷大幅下滑是市场关注的两个变量，但CPI的上行主要由猪价上行所致，不会对货币政策形成掣肘。社融数据发布之后，A股反而上行持续一个月的概率较大。五月的反弹开启盛夏序曲，反弹行情不会一蹴而就，预期的改善在逐级递进。风险偏好的修复来自确定性的预期，当下的“确定性”来自通胀抬头、地产放松和业绩向好三条主线。建议关注消费中的汽车、家电、种业、猪周期、纺织制造、CXO和银行；政策催化再加码，估值处于相对低位的地产；财报及高频数据显示行业高景气的细分行业，包括光伏、光模块、风电、建筑业绩优异且预期向好，当前估值仍较为合理；高频数据也显示新能源汽车高景气依旧。