鸿海科技（FOXCONN）4Q21业绩会纪要 1、事件：3月16日，鸿海科技（FOXCONN）公布4Q21财报并召开业绩说明会。2、21年及4Q21业绩回顾：（以新台币计）1）21年：营收5.994万亿新台币，同比+12%，主要是智慧型手机需求持续强劲和元件及其他产品表现优异，且供应链管控得宜降低了电脑终端产品受缺掉的影响所致；毛利率为6.04%，同比+39bps，主要是2021年产能利用率回到正常水准以及产品组合的优化所致；营业利润为1490亿新台币，同比+34%；净利润为1393亿新台币，同比+37%；EPS为10.05新台币/股，同比+37%。2）4Q21：营收1.890万亿新台币，同比-6%，环比+34%，主要是2020年新品延后到4Q21上市，导致基期营收垫高所致，仍为单季历史次高；毛利率为6.03%，同比+33bps，主要是有利的产品组合所致；营业利润为527亿新台币，同比+2%，环比+46%；净利润为444亿新台币，同比-3%，环比+20%；EPS为3.20新台币/股，同比-3%，环比+20%。3）4Q21资产负债表：账上现金1.06万亿元，净现金2381亿元，依据我们资金管理的策略，可以充分支持现有业务的转型及全球布局，以及后续转型升级3+3策略发展的资金需求。现金周转天数35天，回到过去第四季的正常水平；负债比例则为60%，维持稳定的水准。4）4Q21现金流量表：2021年经营活动现金流出982亿元，主要因为1Q21部分应收账款，客户已于4Q20最后一天提前支付约2000多亿元，故2021年收款较少。资本支出2021年为923亿元，较20年655亿元同增41%，主要是加速经营策略的执行，用在数位转型的自动化支出，新产能的全球布局及3+3新事业的发展。2021年自由现金流为-1，905亿元，如果客户2020年最后一天未提前付款，其实2021年自由现金流应为正数。5）总结4Q21营收创下单季次高，三率三升。2021年营收创下历史新高，也是三率三升，EPS10.05元是自08年以来的新高，这就是我们现在提到的这两年红海会以EPS极大化为目标。3、2022及1Q22业绩展望：22年预计全年营运表现平稳，疫情+高通胀+国际政治局势，使得22年的展望有很大不确定性，预计料矿紧俏的情况要到下半年才会比较明朗。同时因为去年营收比预期更好，垫高了基期，使得今年会很具挑战。EPS极大化是今年最大目标。22年会以零组件和软件的营收为主。1Q22同比约略持平，季节性表现将会是近10年来最好的。4Q21受零组件短缺影响未被满足的需求部分会延续到1Q22。资本支出2022年约150亿元新台币。4、分业务分析：1）消费智能：4Q21营收占比60%。全年营收占比54%。1.22年表现应该是约略持平：预计22年5g手机会有不错的成长，整体的智慧型手机市场仍在成长轨道上。1.1Q22同比表现持平。2）云端网络：4Q21营收占比19%。全年营收占比21%。1.22年同比有显著增长，其中CSP成长更为强劲。持续看好今年云端产品的需求，持续扩大客户的基础与份额。在5g相关产品渗透率逐渐增加的情况下，网通产品需求也会延续到今年。1.1Q22同比显著成长，主要系需求持续成长，加上红海在全球布局以及供应链管理的优势3）电脑终端：4Q21营收占比16%。全年营收占比19%。1.22年预计因为疫情带来的需求可能会在今年逐渐平稳，我们的看法仍然维持不变，但这仍是过去十几年来最好的表现。1.1Q22同比持平，主要系整体供需健康。4）元件及其他：4Q21营收占比5%。全年营收占比6%。1.22年有强劲成长，是四类产品中成长最大的一项，符合我们调整产品结构与改善毛利率的方向。 我们将持续扩大市占率，在连接器及光学模组将会稳定的成长。1.1Q22显著成长，我们将扩大零组件的市占率。5、发展亮点：1）ICT1.虽然去年有新的厂商加入，但整体竞争环境稳定，我们有信心在今年维持领先的地位，我们会持续强化管理的竞争力。2）半导体：1.今年会在全球多元产能与技术布局上取得更多的进展。公司会延伸集团的EV垂直整合到半导体，目前已经开始和Stellantis合作设计车用半导体，对标未来的Ev-EEA架构所需的MCU、ZCU、SOC和小IC等，并即将在产能与供应链上进行更深入的合作，与重要的客户一起合作开发晶片会是共i很重要的一个利基。1.2021/12/07携手Stellantis共同研发设计车用半导体晶片。1.2022/02/14与Vedenta签署MOU将合资在印度制造半导体。3）全球布局1.布局北美、台湾、泰国、印尼、印度、中东和墨西哥，提供整车、三电零组件、软体和云端服务。1.2022/01/21与印尼政府等五方携手打造EV生态系，聚焦电动车/电池产业。1.2022/02/22与沙特PIF新设合资公司，投入1.5亿美金，持股8.2%，后续将提供软件、电子及电器架构等服务4）EV1.加速量产及商转是今年鸿海电动车业务的发展重点。我们的电动巴士是在本月初已经开始交车，并预计在今年的鸿海科技日再推出两款全新的电动车，到时候公司产电动车将更为全面。公司预计今年下半年开始在美国俄亥俄州生产洛兹敦的电动皮卡，明年度Model C也将在台湾开始生产，接下来我们也会逐步建立电动车在全球的生产据点。1.EV营收贡献将在2023年开始有具体表现。1.公司将以BOL新的合作模式开展EV业务。1.2022/03/03鸿华自主研发电动巴士MODEL T正式交付高雄客运，3.16正式营运。5）软件布局1.公司将加快开放资料和平台的脚步，加入软件应用供应链，来实现软体定义EV的目标。1.在元宇宙的部分，公司策略和电动车一样，会建设元宇宙的平台，包括应用云端以及AR/VR的平台，让生态系更趋于完整。1.2022/02/22携手XRSPACE打造元宇宙生态系。6）ESG1.近期公司重新拟定了ESG的目标与愿景，科学减碳的目标也进行中，后续会公开ESG长期目标。1.2021/11/17鸿海永续行动连续三年得到TCSA、GCSA高度肯定。1.2021/11/22参与UL ESG论坛并分享绿色化学品及循环经济零废成果。1.2021/12/07在2021国泰永续高峰论坛分享ESG精神。7）研究院1.研究院于2021年一共产出40篇学术论文、26篇科普文章和8件专利案申请。1.2021/12/12成立台湾第一个离子井实验室，5年内推出离子井量子电脑。1.2021/12/14研究院量子计算研究成果在顶级期刊PRX Quantum刊登。6、Q&A：Q：近期全球政经及供应链的变化是否会影响公司毛利率7%的目标？A：供应链仍存在较大不确定性，俄乌战争的爆发对原材料价格产生很大影响，油价涨了两成，铝价涨了五成，加上防疫策略转变拉长了高通胀的影响时间，导致原材料成本被拉高，毛利影响不大但毛利率被稀释，所以我们这两年的目标是在MVA不变的情况下，以EPS最大化为目标。Q：公司目前各个Ev合作案的进展以及2022年到2025年预计的营收展望，另外想请教在营收贡献里面组装和零组件的占比分别是多少？A：EV的合作案一直按计划进展，包括近期的电动巴士、洛兹敦的电动皮卡，泰国PTT的建厂和Fisker4Q22开始的量产，还有Stellantis的合资公司也已于去年底成立了。在2022年我们EV发展的重点就会是商转量产。此外制造零组件，电池模组、发展更高价值的零组件以及软件会是公司2022年Ev发展的重点。长期目标仍然维持不变，2025年全球电动车的市场规模大约将近6，000亿美元左右，鸿海的目标是5%的市占将，近台币一兆的规模。整车方面，我们的生产目标是50~75万辆，其中整车代工的营收贡献预期将会超过一半。在零件和软件的服务上面，我们维持2025年在零件和软件业务市场的渗透率会达到10%的目标不变。Q：公司2022年到2025年的CAPEX，其中为了发展电动车跟半导体，各需要额外增加多少的资本支出？A：今年的资本支出相较去年会有比较高的预算，持续用在数位转型的自动化支出、新产能的全球布局以及313新事业的发展。3+3新事业发展的布局方面，除了云组件，在电动车或半导体制造上我们都采取轻资产的策略，即BOL创新的模式来布局区域制造，因此也降低了我们的资本支出。 在3+3新事业发展的资本支出规划会从100亿元开始，随着计划展开，在未来的年度会逐步的往上增加，CAPEX今年度约在150亿元左右，但是会依实际状况进行必要的调整，以一般标准的折旧年限来计算，每年增加的折旧摊销金额不大，相较于现在每年约700亿左右的折旧与摊销费用来说，占比在5%左右，影响有限。Q：关于印度半导体的布局，为什么挑选Vedenta作为合作伙伴？印度当地缺乏半导体的供应链，公司要如何克服这个挑战？在印度的晶圆厂和集团的其他策略会产生什么纵向？A：鸿海在晶圆厂的布局方面，我们在日本有SHARP的8寸晶圆厂，在台湾也有一个6寸的晶圆厂专攻SiC。在整个晶圆厂的布局上，三四年前我们就有一个12寸厂的相关规划，目标都是在power、RF、CIS上。在合作伙伴上，Vedenta在印度是个在当地营运绩效非常好的集团，尤其是在基础设施、政策法规上，它可以协助整个供应链的建制，而且它具备有在当地生产电子零件的能力，而且他们对当地的人力以及政府的沟通都有非常好的能力。目前印度供应链缺乏的现状不会限制我们的决策，公司在过去有很多的厂区和供应链都是和当地的政府、产业以及合作厂商共同创建完成的，所以对于这样的环境我们非常有经验，而且供应链建制的能力是我们的竞争优势之一，再加上多年来公司在整个半导体的产业链也算是建构的相当完整，很少有半导体公司像我们能覆盖那么完整的供应链，从半导体的设备到晶圆厂、到封测厂、到IC设计服务以及IC设计，所以我们对在印度建制半导体的供应链相当有经验，也相当有信心。最近很多EV厂商的出货限制就在于半导体供应的限制，所以我们认为未来有半导体就可以掌握EV的量产规模以及效能。同时我们也可以借着半导体厂可以保证为客户及当地厂商提供安全且稳定的半导体供应。Q：EPS最大化目标主要是来自对内部费用的管控还是好的产品组合？如果今年没有达到7%的毛利率目标，成本和利润率的走势走势？A：营运效率的提升和产品组合的调整是两个提升毛利率的方向。产品组合方面，我们主要发力整机的产品组合和垂直整合的产品组合，目前几年还是会以EPS最大化为目标。2021年这两个方向都有一定进展。Q：鸿海在过去一年做了很多战略发展，鸿海是否有足够人力支持这些项目？公司是如何规划的？A：鸿海集团在各个方面都有相当多的人才积累，我们会对之前各个方面业务的人才进行适当的训练，变成EV的基础人才，另外也和外界有经验的公司合作，包括华创、FF等海内外知名造车公司。此外，我们也在和外国专家和专业人才接触，后续有可能引进美国、加拿大人才。我们最吸引这些人才的就是MIH，将ICT经验代入传统车业+开放平台是非常吸引人才的。我们也在控制自己的扩张速度，依照我们现在的规划，在印度、印尼、泰国和美国的布局，我们的潜在人才和已有人才是足够的。Q：缺料和通胀对一季度订单和毛利率的影响？A：目前为止，我们并没看到因为缺料或通膨到处需求下滑的现象，但我们也保守以待，受疫情影响还不太好判断。另外战争对供应链影响还不大，对通胀影响较大，会导致原物料成本上升，有可能会导致整机成本增加，不会影响毛利但会影响毛利率。Q：公司在追求轻资产的战略，在半导体和EV这些高投入的方面怎么样同时兼顾关键技术获取和风险管控？A：我们会把资源都放在技术研发上，在量产上会用BOL模式，和当地政府和厂商合作，我们出资不会超过40%。目前已有几个成功案例，合作对象包括印度等国。Q：EV的全球设厂规划？A：为了让客户能快速在全球铺货，我们在欧洲、东南亚、印度都有布局。布局确认后我们会跟大家公布。Q：EV在美国、欧洲、亚洲的产能状况？A：现有产能已经对外公布，美国俄亥俄州每年有50万产能，泰国5~15万（目前~2030）。欧洲、印尼正在洽谈，台湾也会利用已有产能。