东海期货研究所 1 玻璃延续累库，纯碱库存降幅较大 玻璃：价格已较低，关注政策力度及需求恢复情况 1.核心逻辑：主力合约与生产成本中枢大致持平，终端地产方面托底政策逐渐显现，期价再向下空间或较有限。疫情带来经济下行压力，关注后市政策力度是否加码以及终端需求实际恢复情况，等待反弹机会。 2.操作建议：背靠成本线逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周四玻璃期价偏弱，09合约夜盘收报1776元/吨，01合约夜盘收报1758元/吨。昨日中国央行副行长陈雨露表示，下一阶段，人民银行还会把稳增长放在更加突出的位置，继续稳定信贷总量，继续降低融资成本，继续强化对重点领域和薄弱环节的金融支持力度，加大我们对实体经济的进一步支持。 本周全国浮法玻璃样本企业总库存7233.8万重箱，环比1.02%，同比上涨351.72%。折库存天数35.53天，较上期+0.4天。沙河市场价格仍呈下滑趋势，部分厂家价格下调或者执行按量优惠的政策；华东区域浮法玻璃产销率欠佳，行业实物库存继续累加，当地部分企业存在适度让价现象；华中市场河南、湖北地区交投气氛一般，仅个别厂家因有期货交割的原因下，库存有所下降，其余多持小幅增加态势。 据隆众资讯，全国均价1947元/吨，环比降0.31%。华北地区主流价1888元/吨；华东地区主流价2050元/吨；华中地区主流价1976元/吨；华南地区主流价2043元/吨；东北地区主流1847元/吨；西南地区主流价1944元/吨；西北地区主流价1884元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，后市走势与玻璃联动 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格再向上需要玻璃价格带动，后市需关注终端地产状况。长期视角下供应端新增产能有限，需求端有光伏玻璃投产带动需求增量，在浮法玻璃不出现大面积冷修的情况下基本面仍然向好，后市行情应与玻璃联动性较强。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 东海期货| 产业链日报2022年05月13日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 周四纯碱期价偏弱，09合约夜盘收报2786元/吨，09合约夜盘收报2600元/吨。昨日全国煤炭交易中心发布公告提到，进一步做好进口煤应急保障中长期合同 本周国内纯碱企业库存87.70万吨，环比减少13.85万吨，降幅13.64%，轻重纯碱同步下降，各区域呈现下降趋势。对于部分碱厂订单了解，目前订单小幅度下降，维持19天附近，基本到月底。近期，盘面价格波动，下游从盘面采购补充。贸易商反馈局部提货表现紧张，新单价格高，下游采购按需采购。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价3000元/吨；华北地区重碱主流价3000元/吨；华东地区重碱主流价3000元/吨；华中地区重碱主流价2950元/吨；华南地区重碱主流价3100元/吨；西南地区重碱主流价2950元/吨；西北地区重碱主流价2650元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn