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锌铝日报:市场交投活跃,铝价震荡运行

2022-05-13穆浅若、陈思捷、师橙、付志文华泰期货.***
锌铝日报:市场交投活跃,铝价震荡运行

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1289号研究院新能源&有色金属组研究员陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号:F3080232投资咨询号:Z0016047师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号:F3046665投资咨询号:Z0014806付志文020-83901026fuzhiwen@htfc.com从业资格号:F3013713投资咨询号:Z0014433联系人穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号:F03087416华泰期货|锌铝日报2022-05-13市场交投活跃,铝价震荡运行锌:现货方面,LME锌现货升水15.01美元/吨,前一交易日升水11.01美元/吨。根据SMM讯,上海0#锌主流成交于25700~25960元/吨,双燕成交于25820~26100元/吨;0#锌普通对2206合约报升水60~80元/吨,双燕对2206合约报升水200元/吨;1#锌主流成交于25630~25890元/吨。昨日锌价反弹,市场挺价动力不足,成交走弱,升水下浮下降,昨日对2206合约报至升水60~80元/吨,多为均价成交,贸易商对均价下浮报至20~10元/吨左右。进入第二时段,持货商普通锌锭对2206合约报价至升水60~70元/吨左右。整体看,随着锌价反弹,市场成交小幅走弱,持货商挺价意愿不足,主动下调升水出货,而均价下浮已有扩大,整体成交不佳。库存方面,5月12日,LME锌库存为86375吨较前一日减少2100吨。根据SMM讯,5月9日,国内锌锭库存为27.6万吨,较上周四减少5100吨。观点:昨日沪锌震荡走弱。宏观方面,美国4月CPI同比增长,高于预期,仍处在近40年的高位,拜登政府称通胀依旧很高,美联储将承受激进加息的压力。俄罗斯宣布对31家欧美能源企业实施报复性禁令。国内供应方面,目前欧洲天然气价格易涨难跌,欧洲炼厂产量难以提升。近期虽然比值有所修复,但进口矿方面尚未出现大量成交,贸易商和冶炼厂对于进口矿的采买较为谨慎。消费方面,当前国内疫情影响仍在持续,下游生产边际虽有好转,但并未进入全面恢复状态,暂时无法给市场提供充足的信心。价格方面,由于欧洲实际减停产情况或不及预期,加之欧洲现货溢价有所回落,经济表现较弱的情况下市场对欧洲需求较为悲观。国内消费端受疫情管控等原因干扰,消费复苏仍需时间,近期市场情绪波动较大,建议以谨慎看空的思路对待。策略:单边:谨慎看空。套利:中性。风险点:1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。 华泰期货|锌铝日报2022-05-132/6铝:现货方面,LME铝现货贴水32.75美元/吨,前一交易日贴水33.05美元/吨。据SMM讯,昨日主力合约2206开盘于20150元/吨,后盘面一路走高,摸高20425元/吨,终收于29945元/吨,较前一交易日收盘价跌220元/吨,跌幅为1.09%;成交28.1万手,减少9789手;持仓18.4万手,减少1544手。昨日早盘沪铝窄幅整理,畏高情绪下,华南现货市场持货商出货积极,升水走弱,SMM佛山铝价对05合约升水65元/吨,较前一交易日跌25元/吨,现货均价录得20340元/吨,较前一交易日涨100元/吨,第二交易时段,盘面走弱持货商变现积极,对网价大贴水出货,下游买兴一般,实际成交对SMM佛山铝价均价到贴水150元/吨-贴水10元/吨附近,绝对成交价格集中在20190-20330元/吨.。库存方面,根据SMM,截至5月12日,国内铝锭库存100.3万吨,较此前一周减少2.7万吨。截至5月12日,LME铝库存较前一交易日减少0.758万吨至54.64万吨。观点:昨日铝价低位盘整。宏观方面,美国劳工统计局发布报告,4月份消费者价格指数(CPI)较去年同比增长8.3%,高于此前预期的8.1%。美国白宫网站发布美国总统拜登声明称,虽然美国年度通胀在4月有所放缓令人振奋,但事实是通胀仍“高得令人无法接受”,降低通货膨胀是首要经济任务。库存方面,SMM统计国内电解铝社会库存100.3万吨,较上周四库存环比下降3万吨,而同比去年同期下降5.8万吨。电解铝库存本周库存持续处于降库趋势,各地出货顺畅,贸易商出货积极性也较高。据本周铝锭市场的出货和成交来看,华南成交有逐渐转弱趋势,但目前出货不错;河南地区和华东地区表现尚可,但河南地区后期仍有在途货源陆续到货,后期需关注各地到货情况。海外库存下滑至54万吨左右,处于历史低位。供需端来看,电解铝企业依旧保持正常复产节奏,随着疫情情况不断好转,企业复工规模不断增大,市场交投信心再树支撑,沪铝多头进场修复价格。价格方面,市场交投活跃,下游采购积极性提高,铝价短期震荡运行。策略:单边:中性。套利:中性。风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。 华泰期货|锌铝日报2022-05-133/6图1:LME锌升贴水单位:美元/吨图2:LME铝升贴水单位:美元/吨数据来源:LMEWIND华泰期货研究院数据来源:LMEWIND华泰期货研究院图3:SHFE锌基差单位:元/吨图4:SHFE铝基差单位:元/吨数据来源:SHFESMMWIND华泰期货研究院数据来源:SHFESMMWIND华泰期货研究院图5:LME锌库存单位:吨图6:LME铝库存单位:吨数据来源:LMEWIND华泰期货研究院数据来源:LMESMM华泰期货研究院 华泰期货|锌铝日报2022-05-134/6图7:LME锌库存季节性单位:万吨图8:LME铝库存季节性单位:万吨数据来源:LMEWIND华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院图9:锌社会库存单位:元/吨、万吨图10:铝社会库存单位:元/吨、万吨数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院图11:锌社会库存季节性单位:万吨图12:铝社会库存季节性单位:万吨数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 华泰期货|锌铝日报2022-05-135/6图13:锌进口盈亏单位:元/吨图14:铝进口盈亏单位:元/吨数据来源:SHFEWIND华泰期货研究院数据来源:SHFEWIND华泰期货研究院 华泰期货|锌铝日报2022-05-136/6免责声明此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示,否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司。未经华泰期货有限公司事先书面授权下,不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议,而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠,但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性,而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑,本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司,或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。公司总部经营地址:广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元电话:400-6280-888网址:www.htfc.com

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