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鸿腾精密-调研纪要

2022-05-13未知机构变***
鸿腾精密-调研纪要

一、财务情况1、总体情况:(1)营收:同比增长5.0%,达到10.51亿美元,主要受益于较好的产品组合;(2)毛利:同比增长12.0%,达到1.66亿美元;毛利率提升至15.8%(1Q2114.8%),主系公司有效的成本控制并将通胀成本转移给下游客户;(3)净利润:同比增长182%,达到0.31亿美元,净利率3.0%(1Q21 1.1%).2、产品细分收入(披露口径有所变更):(1)智能手机(原“移动设备”):占比27%,同比增长3%至2.82亿美元;(2)计算设备(原“电脑和消费电子”):占比21%,同比增长1%至2.17亿美元,笔电需求有所增长;(3)网联设备(原“通信基础设施”):占比18%,同比下降13%至1.87亿美元,高速光纤产品需求有所下滑;(4)汽车(原“汽车+部分工业医疗”):占比4%,同比增长32%至0.41亿美元,受益于特斯拉充电接口模块的逐渐兴起;(5)终端产品(原“智能配件”):占比26%,同比增长26%至2.73亿美元,BTW耳机出货量继续增长;(6)其他(原“部分工业医疗”):占比5%,同比增长4%至0.51亿美元。二、重大事项1、“3+3”战略:“电动车+5GAIoT+音频产品”的收入占比预计将从2021年的16%提升至2023年31%。2、疫情影响:中国昆山工厂已从2022.4.6停工,预计将在2022.5.11开工,但现有库存水平可以满足二季度核心产品的需求。3、1H22分业务收入指引:(1)智能手机:YoY0+5%;(2)计算设备:YoY0+5%;(3)网联设备:YoY-5-15%;(4)汽车:YoY>+15%;(5)终端产品:YoY>+15%;(6)其他:YoY0+5%。由于供应链的暂时性中断以及芯片短缺的影响,预计2Q22收入同比持平,毛利率维持在15%左右。Q&AQ:昆山地区的封锁带来的财务影响?该地区主要生产哪些产品?员工占比和收入贡献如何?A:存在与预防措施相关的一次性费用,不过我们在上次全年业绩会上给出的指引已经充分考虑相关影响。昆山工厂主要生产计算设备产品,员工占比17%,收入占比在2021年已达20%左右。目前的库存水平可以满足下游需求,正在逐步恢复生产,我们预计不会出现重大中断。Q:公司是否有计划迁移受影响的产线?如果有,大概需要多久完成?A:海外的库存水平依旧充足,我们有计划迁移部分产线,并进行了必要的备用生产部署.Q:目前的库存水平?A:依旧保持健康,1Q22相比1Q21大概减少了3%,我们将密切关注客户的拉货动能。Q:如何看待今年的客户需求?美国市场的复苏如何?A:我们无法确定单一客户的需求,但从Belkin的订单来看,以及智能配件。AIoT等,终端需求依然强劲,只是会受到供应链中断和芯片短缺的影响。美国市场依旧保持开放,零售渠道复苏明显。Q:供货特斯拉的哪些车型?A:ModelY、Model3。Q:目前的成本压力?A:我们的成本策略一直是专注于自身的成本控制,同时现阶段也会和客户保持沟通,以求分担部分通胀压力。Q:1Q22的有效税率,现金转换周期?A:很难单季度观察有效税率,全年来看大概18-20%;存货。应收、应付周转天数分别为103、77、75天(1Q21分别为106、72、70).Q:分地区收入占比?A:中国接近一半,其次是越南(20-25%).Q:22年物料成本的预测?A:21年是26.4亿美元,今年我们将专注于成本管理,希望有所降低.Q:是否有考虑进入VRAR领域?A:这是我们一直在密切关注的,会在合适的时间推出我们的产品。Q:服务器相关产品收入及展望?A:目前占比较低,大概7000万美元,但预计会有高个位数或者低双位数的增长.

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