专题报告R e s e a rc h D e p t. 1 2022年5月12日 2022年3月汽车销量点评.doc 4月汽车销量点评 ——受到疫情影响，销量同环比大幅下降 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw 销量及点评：  4月汽车销量YOY-4 7 . 1%，疫情导致供应链严重短缺 根据中汽协发布的数据，4月汽车销量为1 1 8 . 1万辆，MOM-4 7 . 1%，YOY-4 7 . 6%。销量数据同比大幅下降，主要是因为受到上海疫情的影响，较多关键零部件企业停工，导致整车厂无法正常生产。 4月乘用车销量为9 6 . 5万辆，MOM-4 8 . 2%，YOY-4 3 . 4%。其中SUV月销4 4 . 7万辆，MOM-49%，YOY-45.6%。轿车月销4 6 . 1万辆，MOM-4 7 . 1%，Y O Y-3 9 . 1%。 4月商用车月销2 1 . 6万辆，MOM-4 1 . 6%，YOY-6 0 . 7%。货车销量为1 9 . 1万辆，MOM-4 2 . 6%，YOY-6 2 . 0%。客车销量为2 . 5万辆，MOM-3 3 . 2%，YOY-4 6 . 6%，当前严控疫情的环境下，客车销量难有起色。 1-4月，汽车累计销量为7 6 9 . 1万辆，Y O Y-1 2 . 1%。其中乘用车累计销售6 5 1万辆，YOY-4 . 2%；商用车累计销售1 1 8 . 1万辆，Y O Y-39.8%。  4月新能源汽车销量同比保持增长，YOY+4 4 . 6% 新能源汽车4月销量为2 9 . 9万辆，MOM-3 8 . 3% , Y O Y+4 4 . 6%。其中纯电动车销量为2 3 . 1万辆，混动车销量6 . 8万辆。1-4月新能源汽车累计销售1 5 5 . 6万辆，Y O Y +1 1 2 . 2%，保持快速增长。 重点车企中，由于特斯拉上海工厂生产和运输均受到疫情阻滞，4月特斯拉仅交付1 5 1 2辆，且无出口车辆；五菱宏光m i n iEV和比亚迪秦P L U S分别销售2 4 9 0 8辆和2 0 2 9 2辆，MOM分别为-4 0 . 7 %和-1 1 . 5 %。造车新势力交付量环比也明显下滑，小鹏、蔚来、理想和哪咤分别交付9 0 0 2辆、5 0 7 4辆、41 6 7辆和4 0 1 5辆，环比分别下滑4 1 . 6 %、4 9 . 2 %、6 2 . 2 %和6 6 . 6 %。1-4月，特斯拉中国工厂交付量为1 8 .37万辆；五菱宏光m i n iEV累计销量为1 1 . 9 7万辆；小鹏、理想、哪咤和蔚来的交付量分别为4 . 3 6万辆、3.59万辆、3.42万辆、和3 . 0 8万辆。 4月19日起，上海各整车和零部件企业开始陆续复工，疫情对汽车产业生产的影响正在逐步降低中。但是受到复工条件的限制，我们推测5月初上海企业平均产能利用率或不足5 0 %，预计需到5月底6月初才能基本恢复至疫情前产能水平。5月汽车产能仍将受到零部件供应不足的影响。 整体看，由于疫情封城力度超预期，以及芯片产能不足的影响，我们认为全年汽车销量增长承压，车企盈利能力将受到较大挑战。但是电动化转型仍在加速进行中，新能源汽车销量将维持快速增长，今年销量预计超过5 0 0万辆，市场渗透率预计超过20%。疫情多地散发、汽车芯片产能不足、电动化进程提速等挑战对企业管理提出了更高的要求，我们认为产品竞争力强、供应链管理能力强的车企，如比亚迪和长城汽车，有望进一步提升市场占有率，可 专题报告Research Dept. 2 2022年5月12日 择机布局。 图表二： 汽车月度销量变动趋势： 图表三： 新能源汽车月度销量变动趋势： 数据源：中汽协，群益金鼎证券 数据源：中汽协，工信部，群益金鼎证券 此份报告由群益证券(香港)有限公司编写，群益证券(香港)有限公司的投资和由群益证券(香港)有限公司提供的投资服务.不是.个人客户而设。此份报告不能复制或再分发或印刷报告之全部或部份内容以作任何用途。群益证券(香港)有限公司相信用以编写此份报告之资料可靠，但此报告之资料没有被独立核实审计。群益证券(香港)有限公司.不对此报告之准确性及完整性作任何保证，或代表或作出任何书面保证，而且不会对此报告之准确性及完整性负任何责任或义务。群益证券(香港)有限公司，及其分公司及其联营公司或许在阁下收到此份报告前使用或根据此份报告之资料或研究推荐作出任何行动。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员不会对使用此份报告后招致之任何损失负任何责任。此份报告内容之数据和意见可能会或会在没有事前通知前变更。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员或会对此份报告内描述之证¡@持意见或立场，或会买入，沽出或提供销售或出价此份报告内描述之证券。群益证券(香港)有限公司及其分公司及其联营公司可能以其户口，或代他人之户口买卖此份报告内描述之证¡@。此份报告.不是用作推销或促使客人交易此报告内所提及之证券。 图表一： 汽车月销量及YoY 指标名称 销售量（万辆） 2022/04 MOM（%） YOY（%） YTD YTD YOY(%) 乘用车 96.5 -48.2% -43.4% 651.0 -4.2% 轿车 46.1 -47.1% -39.1% 304.5 -3.0% SUV 44.7 -49.0% -45.6% 311.4 -3.8% MPV 3.9 -45.9% -54.6% 24.3 -20.8% 交叉型乘用车 1.8 -59.4% -55.7% 10.8 0.4% 商用车 21.6 -41.6% -60.7% 118.1 -39.8% 客车 2.5 -33.2% -46.6% 11.6 -27.0% 其中：客车非完整车辆 0.1 -16.7% -39.6% 0.3 -28.2% 货车 19.1 -42.6% -62.0% 106.4 -41.0% 其中：半挂牵引车 2.0 -39.4% -79.4% 12.1 67.1% 货车非完整车辆 1.8 -44.0% -78.6% 11.4 -63.8% 汽车总计 118.1 -47.1% -47.6% 769.1 -12.1% 新能源车 29.9 -38.3% 44.6% 155.6 112.2% 纯电动乘用车 21.2 -43.1% 43.2% 117.3 102.8% 数据源：中汽协，群益金鼎证券