请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：煤化工组 胡彬 执业编号：F0289497(从业) Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 成文时间：2022年5月10日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 动力煤期货期权日报 Steam Coal Daily Report 摘要： 【行情复盘】5月10日，动力煤主力合约ZC2209高开低走，全天继续震荡下跌，报收于818.2元/吨，环比下跌2.25%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。 【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比继续下降，锚地船舶数量环比继续减少。产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况良好，下游整体采购量加大，多家煤矿出现排队等候装车现象，场地基本无库存；鄂尔多斯地区煤炭供应较为稳定，截至5月10日，区域内煤矿开工率为76.5%，周环比持平，而区域内煤炭出货情况较好，煤炭公路日销量保持在160万吨以上中高位水平。港口方面，铁路发运计划紧张，中小户发运困难，下游日耗有所提升，电厂招标价较低，贸易商看好后市需求报价高，部分卖方不报价，惜售情绪较强，整体上下游需求不多，电厂对高价不易接受，采购以非电用户为主。进口煤方面，近期国内电企对进口煤的采购略有增加，对价格的接受程度也有所提高，成交价略有上升。据悉，由于俄罗斯煤到港量较前期有所增加，且价格相比印尼煤更为合适，部分国内终端用户转而寻求俄罗斯煤。 【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格有所反弹，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情有所上升，港口方面以长协拉运为主，下游采购热情较差。库存方面，大秦线集中检修期间铁路运力相对紧张，港口库存也呈现出下降趋势。进口煤方面印尼煤价格依然优势较弱，贸易商以及终端用户多以观望为主，俄罗斯煤关注度有所提高。整体来说动力煤基本面较前期略有好转，限价令暂时还未有太大影响，建议空单谨慎续持，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、操作策略 5月10日，动力煤主力合约ZC2209高开低走，全天继续震荡下跌，报收于818.2元/吨，环比下跌2.25%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。秦皇岛港库存水平环比继续下降，锚地船舶数量环比继续减少。产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况良好，下游整体采购量加大，多家煤矿出现排队等候装车现象，场地基本无库存；鄂尔多斯地区煤炭供应较为稳定，截至5月10日，区域内煤矿开工率为76.5%，周环比持平，而区域内煤炭出货情况较好，煤炭公路日销量保持在160万吨以上中高位水平。港口方面，铁路发运计划紧张，中小户发运困难，下游日耗有所提升，电厂招标价较低，贸易商看好后市需求报价高，部分卖方不报价，惜售情绪较强，整体上下游需求不多，电厂对高价不易接受，采购以非电用户为主。进口煤方面，近期国内电企对进口煤的采购略有增加，对价格的接受程度也有所提高，成交价略有上升。据悉，由于俄罗斯煤到港量较前期有所增加，且价格相比印尼煤更为合适，部分国内终端用户转而寻求俄罗斯煤。从盘面上看，资金呈小幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格有所反弹，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情有所上升，港口方面以长协拉运为主，下游采购热情较差。库存方面，大秦线集中检修期间铁路运力相对紧张，港口库存也呈现出下降趋势。进口煤方面印尼煤价格依然优势较弱，贸易商以及终端用户多以观望为主，俄罗斯煤关注度有所提高。整体来说动力煤基本面较前期略有好转，限价令暂时还未有太大影响，建议空单谨慎续持，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。 请务必阅读最后重要事项 第3页 2、今日现货市场情况 涨跌涨跌涨跌涨跌0000--1119.617.51秦皇岛港库存480-5101广州港库存268黄骅港库存151409数量：43增减：-3数量：12增减：3日均耗煤量增减迷你图煤炭库存增减迷你图增减 迷你图12-0.9403-52917曹妃甸港库存秦皇岛港锚地船舶数价格指数现货报价港口库存（万吨）调度（艘）浙电集团日度情况（万吨）存煤可用天数（天）秦皇岛港预到船舶数33.6增减：CCI5500CCI5000CCI进口5500CCI进口4700秦皇岛港Q5800平仓价秦皇岛港Q5500平仓价秦皇岛港Q5000平仓价秦皇岛港Q4500平仓价国投京唐港库存126812051057 最新公布的动力煤价格指数CCI进口4700（含税）为1119.6 元/吨，环比变化17.51元/吨。曹妃甸港山西产动力煤5800大卡市场价975.00 元/吨；5500大卡市场价935.00 元/吨；5000大卡市场价830.00 元/吨；4500大卡市场价745.00 元/吨。 根据最新公布的CCTD动力煤坑口参考价显示，鄂尔多斯5500大卡动力煤参考价690元/吨；榆林5800大卡动力煤参考价820元/吨；大同5500大卡动力煤参考价830元/吨。 库存方面，秦皇岛港库存480万吨，环比变化-5万吨；国投京唐港库存101万吨；曹妃甸港库存409万吨；黄骅港库存151万吨；广州港库存268万吨。 锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量43艘，环比变化-3艘；预到船舶数量12艘，环比变化3艘。 3、今日期货市场情况 开盘价839.2最高价839.2最低价817.8收盘价818.2结算价822.6涨跌-18.8涨跌幅-2.25%成交量61持仓量498持仓量变化-36期货主力合约报价价差现货-主力（基差）ZC2209-ZC2205ZC2209-ZC2207ZC2209-ZC2211ZC2209-ZC2301445.4-41.48.216-29.8 2022-05-10，动力煤主力合约ZC2205开盘于839.2 元/吨，最高价839.2 元/吨，最低价817.8 元/吨，收盘价818.2 元/吨，结算价822.6 元/吨，涨跌-18.8元/吨，涨跌幅-2.25%。 请务必阅读最后重要事项 第4页 4、价格、库存及下游日耗走势 200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.00秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5800):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q4500):山西产200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.00煤炭库存:秦皇岛港 图1：秦皇岛港主流煤种平仓价走势 图2：秦皇岛港日度煤炭库存走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.00元/吨市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.00万吨场存量:煤炭:环渤海九港:合计 图3：秦皇岛5500大卡山西产动力煤价格走势 图4：环渤海九港库存走势 资料来源：钢之家、方正中期研究院整理 资料来源：CCTD、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 3,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.002017-07-272017-10-272018-01-272018-04-272018-07-272018-10-272019-01-272019-04-272019-07-272019-10-272020-01-272020-04-272020-07-272020-10-272021-01-272021-04-272021-07-272021-10-272022-01-272022-04-27万吨煤炭库存:CCTD主流港口:合计0.005.0010.0015.0020.0025.0030.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0 012,000.0 0单位：天单位：万吨全国重点电厂煤炭库存和存煤可用天数重点电厂煤炭库存可用天数:全国重点电厂煤炭库存量:总计 图5：CCTD主流港口库存合计 图6：全国重点电厂煤炭库存和可用天数走势 资料来源：CCTD、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 5、港口情况 05月06日海运煤炭运价指数上行。OCFI报收835.94点，环比上涨0.19点。分子指数来看，沿海线指数报收916.8点，环比上涨0.03点；沿江线指数报收724.28点，环比上涨0.42点。 具体到航线，沿海方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶平均运价为29.3元/吨，期环比持平；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶平均运价为25.5元/吨，期环比持平；秦皇岛至乍浦航线4.4-4.8万吨船舶平均运价为26.5元/吨，期环比持平；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为40.9元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为50.1元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线6-7万吨船舶平均运价为47元/吨，期环比持平。 沿江方向，秦皇岛至江阴航线1.6-1.9万吨船舶的平均运价为38.1元/吨，期环比持平；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶平均运价为27.5元/吨，期环比上涨0.1元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为32.2元/吨，期环比持平；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为37.3元/吨，期环比持平；秦皇岛至镇江航线2-3万吨船舶平均运价为35.2元/吨，期环比持平。 今日海运煤炭运价指数呈平稳趋势。主产地生产持续高水平运行，部分矿生产积极性受到煤价下行影响，坑口煤价连续下降后保持在合理区间。北方港锚地船舶数量减少，煤炭下水需求较弱，大秦铁路检修持续进行，近期港口库存变化不大。下游电厂除长协外市场采购需求持续弱势，库存足日耗压力较小；非电终端用煤需求变化不大，采购主要以刚需为主，海运煤炭市场货盘有限，商谈氛围一般，今日运价延续平稳。 环渤海港口压港情况：天津神华码头到港船舶预计等3-5天，南疆码头无压港现象；国投曹妃甸港锚地合计5条船舶，预计等1天；京唐港锚地合计28条船舶，预计等2-3天；黄骅港神华码头锚地合计36条船舶，预计等3-4天，黄骅神华杂货码头无压港现象；秦皇岛港锚地合计48条船舶，其中6、7、9公司预计等4-5天。 请务必阅读最后重要事项 第6页 环渤海港口库存情况：秦皇岛港库存490万吨↑6万吨，国投曹妃甸港库存389万吨↓2万吨，京唐港库存404.2万吨↓10.6万吨，黄骅港库存141.5万吨↓16万吨，合计1424.7万吨↓22.6万吨。 6、动力煤期权 成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨0-210--看跌0000--动力煤期权0-2100.00%0.00% 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000动力煤期权日成交量与持仓量日成交量日持仓量00.511.522.5动力煤期权成交与持仓认沽认购比成交量PCR持仓量PCR 图4：动力煤期权日成交量与持仓量 图5：动力煤期权成交与持仓认购认沽比 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料