2022年05月10日 弱势格局，构筑双底过程中 分析师：严凯文 执业证书编号：S1050516080001 电话：021-54967584 邮箱：yankw@cfsc.com.cn 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn ▌双融余额 截至5月9日，上交所两融余额报8234.74亿元，较前一交易日增加24.18亿元；深交所两融余额报6958.49亿元，较前一交易日减少0.32亿元；两市合计15193.23亿元，较前一交易日增加23.85亿元。 ▌最新观点 本周一，上证指数全天围绕3000点一线整理，题材炒作多点开花。宁德时代表现疲软，爱尔眼科午后闪崩，创业板指承压。截止收盘，上证指数涨0.09%，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.75%，沪深300跌0.80%，上证50跌0.91%，中证500涨0.80%。两市上涨家数为3700家，高于上周均值2388家，高于前一交易日1261家。涨停家数为156家，高于上周均值131家，高于前一交易日96家。两市下跌家数为941家，低于上周均值2224家，低于前一交易日3388家。跌停家数为31家，低于上周均值45家，低于前一交易日58家。北向资金今日因假期暂停交易，上周仅周四一个交易日，净流出23.62亿元。两市成交额为6716.54亿元，上周均值为8304.76亿元，前一交易日为7599.00亿元。A股接连调整，且本周一再创出本轮调整地量水平成交量，弱势行情下，仅限于局部性行情。目前A股处于构建再次探底的过程，且尚未完成，建议投资者观望为主，耐心等待新的低吸机会。 ▌ 主题追踪 今日关注：造纸、工程建设、光伏设备 1、造纸行业主题：美国彭博社6日报道，全球最大纸浆生产商苏萨诺纸业和纸浆公司日前发出警告称，全球纸浆库存一直在大幅下降，供应面临短缺，这可能会导致纸巾和卫生纸等必需品的价格在未来出现上涨。目前双胶纸、铜版纸吨价均已较3月初上涨约300 元/吨。由于芬兰最大造纸商罢工和俄乌冲突引起的原材料供应短缺，截至5月7日收盘，纸浆主力合约报收7280元/吨，较年初上涨近两成，接近历史最高位。建议关注：龙利得（300883）、太阳纸业（002078） 2、工程建设主题：4月18 日，统计局发布2022年一季度投资数据，固定投资/狭义基建投资/广义基建投资增速分别为9.3%、8.5%、10.48%，基建投资增速持续提升，前期稳增长政策初显成效。截至4 月中旬，国家发改委年内共审批核准固投项目总投资5200亿元，已达去年全年投资额67%，20 省市计划今年完成重点项目投资额同增约8%。4 月26 日，中央财经委员会第十一次会议强调要全面加强基建建设。5月6日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，强调县城建设在城镇化建设中的关键作用。建议关注：金埔园林（301098）、龙建股份（600853） 3、光伏设备主题：近期，根据海关总署数据，2022年一季度光伏组件出口量41.3GW，同比增长109%。据国家能源局发布的数据显示，截至3月底，全国发电装机容量约24.0亿千瓦，同比增长7.8%。其中，风电装证券研究报告 鑫融讯 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.4%；光伏发电装机容量约3.2亿千瓦，同比增长22.9%。同时，2022年第一季度光伏新增装机容量13.2GW，同比增长788%。据披露的一季报显示，全国75家A股光伏公司2021年累计实现营业收入超7400亿元，净利润超七百亿元。其中，11家光伏龙头企业合计实现营业收入4297.90亿元，占比57.67%；实现净利润451.86亿元，占比64.20%。建议关注：晶科能源（688223）、爱旭股份（600732） ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表1：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 -2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.0017800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额增速(%)59,214.8255,813.1045,430.1921,267.6419,837.0617,008.7516,940.8714,587.0313,950.779,505.42SW食品饮料SW有色金属SW银行SW交通运输SW建筑装饰SW煤炭SW石油石化SW基础化工SW农林牧渔SW电子11,731.935,176.894,773.974,355.354,310.633,676.013,631.792,691.022,545.882,482.31SW医药生物SW有色金属SW机械设备SW国防军工SW房地产SW家用电器SW建筑装饰SW农林牧渔SW商贸零售SW钢铁 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 55,349.9425,075.1014,497.3413,937.6413,031.0510,534.037,938.997,786.977,683.187,229.69贵州茅台北方稀土盛和资源招商银行兴业银行中国软件东方盛虹恒力石化天齐锂业云天化4,368.694,013.633,894.123,273.872,876.722,847.572,811.702,708.402,618.682,523.30宁德时代三一重工君实生物-U海印股份古井贡酒晶科能源明阳智能九洲药业晶盛机电圣邦股份 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 ▌策略部简介 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：策略研究。 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 6 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。