爱旭股份发布2021年年报及2022年一季报。2021年实现营业收入154.7亿元,同比+60.1%;归母净利润-1.3亿元,由盈转亏,同比-115.6%;扣非归母净利润-2.8亿,同比-150.5%;毛利率5.6%,同比-9.3pct。2021年亏损主要原因为硅料紧缺且带动产业链价格上涨,公司全年开工率不足且利润空间受到严重挤压。2022Q1公司实现营收78.3亿元,同比+160.3%,环比+83.2%;归母净利润2.3亿元,同比+125.8%,环比扭亏为盈;毛利率7.4%,同比-2.3pct,环比+1.6pct。公司2022年一季度业绩大幅改善。2021年电池盈利能力下降,2022Q1明显改善:2021年,公司电池出货18.85GW(同比+43.2%),估算单瓦售价(不含税)约0.82元(同比+12%),单瓦毛利约4.6分(同比-58%),公司电池片价格涨幅不及硅片,导致业绩大幅下滑;2021年公司平均产能利用率仅 75.2%,同比下降约 18pct,也导致电池生产成本大幅增加。2022Q1估算公司出货约7.5-8GW(同/环比+94%/+40%),估算单瓦售价(不含税)约1.01元(同/环比+34%/+31%),单瓦毛利约7.5分(同/环比+3%/+67%),一季度电池片量价齐升,盈利明显改善。公司启动大尺寸改造升级工作,ABC电池预计2022Q3投产:PERC产能方面,公司启动了义乌、天津基地改造工作,计划2022年6月前完成,改造完成后,公司 95%以上的电池产能均可生产182以上尺寸电池,可以有效满足大尺寸电池需求。ABC电池方面,珠海6.5GW的