【国金电车】中鼎股份：PB 1.6X+新业务在手订单250亿+空悬龙一，持续推荐

【国金电车】中鼎股份：PB 1.6X+新业务在手订单250亿+空悬龙一，持续推荐！事件：公司成为国内某头部新势力品牌主机厂新平台项目热管理管路总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为5年，生命周期总金额约为2.18 亿元。Q1营收、净利润逆势超预期。22Q1，全球汽车销量同比下滑较大，但公司营收33.59亿元，yoy+5%，归母净利润2.51亿元，yoy+6%，逆势增长超市场预期。比亚迪有望进一步给公司带来向上弹性。比亚迪电动车月度销量10万+，全年销量有望达到150-200万。公司是比亚迪底盘、热管理、空气悬挂核心供应商，单车价值链1000-2000不等，比亚迪有望给公司带来显著弹性。手握大量订单，成长空间和弹性充足。公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右，智能底盘业务单车价值量10000元，单车价值量市场空间翻5倍。目前公司底盘业务订单规模达到125亿：空悬25亿+轻量化100亿。热管理订单120亿，年化收入超过40亿，年化增量利润5亿。随着公司空气弹簧落地，公司智能底盘业务版图进一步完善，保守估计未来底盘年化利润有望达到15亿+规模，总体利润有望达到30亿。空悬是未来三年汽车智能化渗透率增速最快的配置，公司作为龙头有望深度收益。21年空悬渗透率3%，2025年有望达到15%，4年4倍增长。公司核心单品包括空压机（国内70%份额）+空气弹簧（独家薄壁工艺，未来有望拿到高份额），单车价值量5000元。投资建议：全球汽车尤其是欧洲汽车的波动造成公司股价调整，目前公司PB低于1.6X、PE16X，PB是汽车零部件周期性波动见底的核心指标，安全边际足够，低估值+高成长，强烈推荐。⚠ 风险提示：全球汽车销量不及预期、订单获取不及预期。