油脂油料期货日报 国元期货研究咨询部 2022年5月10日 油粕集体走弱，MPOB报告预期偏空 策略观点 粕类： 豆粕：美豆高位回落，拖累豆粕继续破位下探，9日触及4月中旬低点价格。此外，中国疫情形势可能影响到大豆进口需求前景，也拖累国内外豆类两粕价格下滑。油厂豆粕库存继续增加，虽然仍低于往年同期水平，但增速明显加快，豆粕现货基差也不断走低。近期驱动有限，观望为主或待回调企稳后轻仓布局多单。 菜粕：美豆以及ICE油菜籽期货下跌，国内菜粕延续上周五大跌走势，开盘遭遇空头打压，9日最低触及3534元/吨，为近2个月以来最低，油脂油料市场整体氛围偏空，菜粕库存位于同期偏高水平，且国产菜籽上市，或将对菜粕形成压制，近期以观望为主，待企稳后可布局多单。 油脂： 豆油：受4月库存回升的预期以及印尼可能取消出口限制的担忧双重打压，今日内盘油脂延续弱势震荡，美豆下跌，豆油进口成本回落，疫情反扑限制油脂消费，近两周随着油厂压榨量回暖，豆油库存稳步提升，盘面支撑力度有所下滑，关注本周两报告指引。 棕榈油：受马棕累库预期影响，棕榈油主力合约收盘下跌1.48%，持仓量减超5000手。另印尼或于5月完成将国内植物油价格控制在14000盾之下目标，出口政策或再度调整。近期宏观风险与产地供应风险相博弈，棕油以观望为主。 菜油：受外盘走弱打压，节后三大油脂携手下挫，马棕累库预期叠加国内菜籽丰产，5月进口菜籽买船有所反弹，国内菜系品种供应紧俏问题将有所缓解，盘面压力较大。关注主力13000支撑位。 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 姜振飞 电话：010-84555100 邮 箱yjzx@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3073825 投资咨询资格号 Z0016238 2 / 9 油脂油料期货日报 一、期货及期权行情 图表 1油脂油料期货及期权行情数据汇总 图表 2 油脂油料主力合约基差 数据来源：Wind 国元期货 二、现货行情 1、豆粕：现货方面，6日全国各地现货商豆粕报价下调20-70元/吨，其中天津贸易商4270跌40元/吨，山东贸易商报价4210跌60元/吨，江苏贸易商报价4200跌50元/吨，广东贸易商报价4150跌50元/吨。 图表 3 豆粕现货行情汇总 2、豆油： 图表 4 豆油现货行情汇总 3、棕榈油： 图表 5 棕榈油现货行情汇总 数据来源：我的农产品网 国元期货 三、进口大豆压榨利润 3 / 9 油脂油料期货日报 图表6 进口大豆压榨利润汇总 数据来源：我的农产品网 国元期货 四、行业要闻 1、海关总署公布的数据显示，4月中国大豆进口量为807.9万吨，环比3月增加172.6万吨，增幅27%；同比去年增加62.9万吨，增幅8.4%。 2、船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚4月棕榈油产品出口量为1,103,093吨，较3月出口的1,331,400吨减少17.1%。 3、船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月棕榈油出口量为1 , 135,681吨，较3月出口的1 , 353,295吨减少16.1%。 4、独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚4月棕榈油出口量为1,112,578吨，较3月出口的1,291,852吨减少13.9%。 五、数据图表 图7 豆粕主力合约基差 图8 豆油主力合约基差 4 / 9 油脂油料期货日报 图9 棕榈油主力合约基差 图10 菜油主力合约基差 图11 豆粕合约价差套利 图12 豆粕主力合约套利季节性分析 图13 菜粕合约价差套利 图14菜粕主力合约套利季节性分析 02004006008001,0002,8003,3003,8004,3004,8005,3005,8002021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4豆粕基差豆粕基差豆粕2205现货价:豆粕:张家港05001,0001,5002,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,00013,0002021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4豆油基差豆油基差豆油2205现货价:一级豆油:张家港05001,0001,5002,0002,5004,5009,50014,50019,5002021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4棕榈油基差棕榈油基差棕榈油2205现货价:平均价:棕榈油(24度)05001,0001,5002,0008,0009,00010,00011,00012,00013,00014,00015,00016,0002021/10/152021/10/292021/11/122021/11/262021/12/102021/12/242022/1/72022/1/212022/2/42022/2/182022/3/42022/3/182022/4/12022/4/152022/4/29菜油基差菜油基差菜油2205现货价:菜油:江苏-100-500501001502002502021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4豆粕盘面价差5-9价差-800-600-400-20002004001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆粕5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 5 / 9 油脂油料期货日报 图15 豆油合约价差套利 图16 豆油主力合约套利季节性分析 图17 棕榈油合约价差套利 图18棕榈油主力合约套利季节性分析 图19 菜油合约价差套利 图20菜油主力合约套利季节性分析 -10001002003004005006007002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4菜粕盘面价差5-9价差-1,500-1,000-50005001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日菜粕5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年01002003004005006002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4豆油盘面价差5-9价差-2,000-1,00001,0002,0001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆油5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年05001,0001,5002,0002,5003,0003,5002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4棕榈油盘面价差5-9价差-2,000-1,00001,0002,0003,0001月2日1月19日2月5日2月22日3月10日3月27日4月13日4月30日5月18日6月4日6月21日7月8日7月25日8月11日8月28日9月14日10月8日10月25日11月11日11月28日12月15日棕榈油5-9价差2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年2022年 6 / 9 油脂油料期货日报 图21 豆粕期权成交量情况 图22 豆粕期权持仓量情况 图23 棕榈油期权成交量情况 图24 棕榈油期货持仓量情况 图25全国主要油厂豆粕成交量 图26 全国主要油厂豆油成交量 -15,000-10,000-5,00005,0002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4菜油盘面价差5-9价差-2,000-1,00001,0002,0001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日菜油5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年05,00010,00015,00020,0002,6503,0003,2003,6503,8003,9504,3004,5504,7004,850豆粕期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002,6503,0003,2003,6503,8003,9504,3004,5504,7004,850豆粕期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量05,00010,00015,00020,0005,7007,6008,9009,50010,60011,80014,40015,600棕榈油期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量02,0004,0006,0008,00010,0005,7007,6008,9009,50010,60011,80014,40015,600棕榈油期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量 7 / 9 油脂油料期货日报 图27 主力合约油粕比 图28 豆棕主力合约价差 图29 豆菜油主力合约价差 图30 豆菜粕主力合约价差 图31 进口大豆完税价 图32豆粕现货价 0102030405060701月2日1月21日2月9日2月28日3月19日4月8日4月27日5月21日6月9日6月28日7月17日8月5日8月24日9月12日10月8日10月27日11月15日12月4日12月23日全国主要油厂豆粕成交量（单位：吨）2019年2020年2021年2022年01234562021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/12全国重点油厂成交量（单位：吨）重点油厂豆油成交量1.52.02.53.03.51月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日油粕比年度比较2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-1,000-50005001,0001,5002,0001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆棕价差年度比较2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-1,00001,0002,0003,0004,0001月2日1