房地产行业跟踪周报：多个三四线城市公积金放松，一行两会释放信贷积极信号

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 多个三四线城市公积金放松，一行两会释放信贷积极信号 2022年05月09日 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 研究助理 白学松 执业证书：S0600121050013 行业走势 相关研究 《政治局会议释放支持信号，南京、佛山四限放松 》 2022-05-05 《保障性租赁住房投资的总量和结构》 2022-04-29 《供给端政策继续发力，成交数据环比回升》 2022-04-25 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周（2022.5.2-2022.5.6）：房地产板块（SW）涨跌幅-3.68%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-3.31%，-1.80%，超额收益分别为-0.37%、-1.88%。 ◼ 房地产基本面与高频数据：（1）房产市场：本周（2022.4.30-2022.5.6）60城新房成交面积168.9万平，环比-53.1%，同比-69.3%；2022年累计销售6414.8万平，同比-47.9%；2022年4月累计成交1322.4万平，同比-58.6%；20城二手房成交面积47.9万平，环比-67.6%，同比-31.0%；2022年累计成交1835.4万平，同比-43.5%；2022年4月累计成交507.3万平，同比-47.2%。16城新房累计库存10169万平，环比-0.5%，同比+4.4%。16城新房去化周期为16.5个月，环比上升0.2个月，同比上升7.7个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为15.6、16.0、29.8个月，环比分别变动+0.3、+0.1、+1.2个月。（2）土地市场：本周（2022.5.2-2022.5.8，下同）百城供应土地数量环比-98.0%，同比-97.2%；供应土地建面环比-98.4%，同比-97.6%。百城土地成交建筑面积环比环比-99.0%，同比-99.4%；成交楼面价环比-87.9%、同比-92.5%，均为底价成交。 ◼ 重点政策： 地方政策方面，本周广东省东莞、中山两地限购政策放松。中山市住建局、市自然资源局等联合发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，岐江新城规划范围不列入限购区域；东莞市实行新的住房限购政策，落户即可购房，降低本科以上学历人群社保要求，取消对新落户居民家庭购房时的社会保险金限制；除社会保险外，可凭借个人所得税证明买房；社会保险金“逐月连续缴纳”调整为“累计缴纳”。此外，梅州市、嘉兴市、乐山市、马鞍山市、镇江市等多个三四线城市公积金政策有所放松。 ◼ 周观点：经济不稳，放松不止，政策仍存较高改善预期。市场回暖关键在供给端房企信用和流动性问题改善。4月29日，中央政治局会议明确支持各地放松，需求端提出“支持刚性和改善性住房需求”，预计限购限贷限售将进一步松绑，房贷利率、交易税费有望降低；供给端提出“优化商品房预售资金监管”，有利于缓解房企资金压力、化解房企债务风险。5月4日，一行两会专题会释放信贷积极信号，表态中“及时优化”、“积极支持”、“督促银行保险机构”等用词更积极，可见调整政策的迫切性，预计相关金融机构对购房者和房企的支持性政策将加快出台。虽然疫情阻碍了放松政策的传导，但此轮放松周期持续性强，放松效应仍在累积，股价方向仍旧震荡向上，行业机会大于个股。中长期看，随着风险房企收缩，头部公司获得更多资源整合机会。建议关注：（1）房地产开发：保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团；（2）物业管理：新大正、招商积余、南都物业；（3）房地产经纪行业：我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延；疫情反复、发展超预期 -24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%2021/5/102021/9/82022/1/72022/5/8房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 17 内容目录 2. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 3. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 3.1. 房产市场情况 ............................................................................................................................. 6 3.2. 土地市场情况 ............................................................................................................................. 8 3.3. 房地产行业融资情况 ............................................................................................................... 10 4. 行业和公司动态跟踪 ........................................................................................................................ 11 4.1. 行业政策跟踪 ........................................................................................................................... 11 4.2. 板块上市公司重点公告梳理 ................................................................................................... 14 5. 本周行情回顾 .................................................................................................................................... 15 6. 投资建议 ............................................................................................................................................ 16 7. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 17 图表目录 图1： 60城新房成交套数 ...................................................................................................................... 6 图2： 60城新房成交面积 ...................................................................................................................... 6 图3： 20城二手房成交套数 .................................................................................................................. 6 图4： 20城二手房成交面积 .................................................................................................................. 6 图5： 一、二、三四线城市去化周期 ................................................................................................... 7 图6： 一线城市商品房库存及去化周期 ............................................................................................... 7 图7： 二线城市商品房库存及去化周期 ............................................................................................... 7 图8： 三四线城市商品房库存及去化周期 ........................................................................................... 7 图9： 16城商品房库存及去化周期 ...................................................................................................... 7 图10： 百城土地供应数量 ..................................................................................................................... 9 图11： 百城土地供应规划建筑面积 ..................................................................................................... 9 图12： 百城土地成交建筑面积 ............................................................................................................. 9 图13： 百城土地成交楼面均价 ............................................................................................................. 9 图14： 百城