国债期货月报：面对疫情冲击，加大稳增长力度

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本文是关于国债期货月报的报告。报告指出，4月份疫情对经济产生较大冲击，制造业PMI降至47.4%，制造业景气水平连续下降，非制造业商务活动指数为41.9%，较3月大幅放缓。4月1日-28日30大中城市商品房成交面积同比下降54%，较3月的47%继续下滑。4月DR007均值1.84%，较3月的2.09%显著回落，货币市场短期流动性充裕。然而，4月下半月国内新增病例已趋势性回落，全球大宗商品价格高位震荡，市场预期美联储5月将加息50个基点，并同时宣布缩表，中美十年期国债收益率近期多日出现倒挂，人民币兑美元快速贬值，从4月中旬的6.4贬值到4月29日的6.62。报告建议，央行维持货币市场流动性充裕来对冲短期疫情的冲击压力，侧重做实做细宽信用，综合考虑欧美进入加息周期、人民币汇率有贬值压力，以及农产品价格、油价、猪价致未来居民消费价格小幅上行的情况下对使用价格工具相对比较谨慎，但不排除二季度降息仍有可能。报告对中期债券收益率持中性波动观点，建议配置型投资者可以考虑积极多头参与，交易型投资适量资金波段操作。