社服行业周报：五一离岛免税表现受疫情冲击明显，环比有所改善

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022年05月09日五一离岛免税表现受疫情冲击明显，环比有所改善——社服行业周报上周行情回顾：上周（05.02-05.06）社会服务板块（申万）下降4.01%，上证综指下降1.49%，深证成指下降1.92%，沪深300下降2.67%，社会服务板块上周跑输上证综指2.52个百分点，在申万34个一级子行业周涨跌幅中排名第33位。核心观点：据海南省商务厅，4月30日-5月4日，全省10家离岛免税店总销售额6.45亿元，环比节前五天（下同）增长38.9%；其中，免税销售额3.99亿元，环比增长47.8%；免税购物人数6.44万人次，环比增长12.87%。与节前相比，在购物人数增长不明显的情况下，线上会员购业务增长27%，客单价增长31%，带动整体销售增长。整体来看，五一小长假带动离岛免税整体表现，环比节前五天离岛免税整体业绩有明显改善，然而同比2021年情况来看（根据海口海关数据，2021年5月1日-5月5日，海口海关共监管离岛免税购物金额9.93亿元，购物人次12.1万人次），今年五一离岛免税整体表现中免税销售额同比降低60%，免税购物人次同比降低47%。当前全国局部地区疫情散点复发，吉林省、上海市作为海南旅游重要客源地均遭受疫情反复影响，对于离岛免税整体表现形成显著负面冲击。我们认为免税板块整体成长逻辑并未改变，短期的疫情冲击不应影响对于免税板块长期呈现亮眼增长的判断。随着国家离岛免税政策不断放开、市内免税政策放开预期再起，同时离岛免税各企业积极发力品类扩张、体验感升级、自身服务质量提升，免税行业整体有望随着疫情形势转好后带来的线下客流回升，呈现景气度加速复苏的亮眼表现。公司公告及行业信息：*ST腾邦：公司及相关当事人收到中国证券监督管理委员会深圳监管局《行政处罚决定书》，经查明，腾邦国际存在以下违法事实，未及时披露及未在定期报告中披露关联担保，未在定期报告中披露重大诉讼和仲裁，未及时披露及未在定期报告中披露控股股东非经营性资金占用；三特索道：2021年度东湖海洋公园实现扣除非经常性损益后净利润为750.22万元，未能达到2021年度净利润2,780.00万元的业绩承诺。公司本次计提资产减值准备的资产项目为应收账款、其他应收款、长期应收款、长期股权投资、固定资产、在建工程、商誉，2021年年度资产减值准备合计计提181,580,415.42元，占公司2021年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的比例为104.45%；金陵饭店：公司拟定2021年度利润分配预案以2021年末总股本39,000万股为基数，每10股派发现金红利人民币0.80元（含税），共计3,120万元，剩余未分配利润转存以后年度分配。2021年度不进行资本公积金转增股本。本次现金分红比例占2021年度归属于母公司所有者的净利润比例为111.3%。投资建议：免税行业：我们看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势。相关标的有在客流回升后有望呈现收入及利润端复苏的中国中免。评级推荐（维持）报告作者作者姓名汪玲资格证书S1710521070001电子邮箱wangl665@easec.com.cn联系人李昭璇电子邮箱lizx647@easec.com.cn股价走势相关研究《静待春来，生机盎然加速复苏》2022.04.12《苦寒不减梅花香，柳暗花明终有时》2022.04.12《疫情冲击影响严峻，静待困境反转加速复苏》2022.04.11《疫情冲击3月离岛免税表现，静待困境过后行业加速复苏》2022.04.06《三月离岛免税销售受冲击，静待柳暗花明又一春》2022.03.28行业研究·休闲服务·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明2休闲服务酒店行业：行业结构升级与连锁化趋势明显，龙头酒店集团品牌、规模及管理优势明显，未来增长空间良好。相关标的有龙头企业锦江酒店、首旅酒店、华住集团。餐饮与旅游业：行业连锁化趋势明显，关注龙头餐饮企业的拓店情况和经营表现。相关标的有海底捞、呷哺呷哺。风险提示：疫情影响反复；宏观经济波动；政策监管风险。 请仔细阅读报告尾页的免责声明3休闲服务正文目录1.核心观点...........................................................................................................................................................................42.板块行情分析...................................................................................................................................................................42.1.板块总体行情.......................................................................................................................................................42.2.重点覆盖子板块行情...........................................................................................................................................52.3.个股行情...............................................................................................................................................................52.4.重点标的沪港通持股占流通A股、港股比例..................................................................................................62.4.1.中国中免沪股通持股占流通A股比例..................................................................................................62.4.2.锦江酒店沪股通持股占流通A股比例..................................................................................................62.4.3.首旅酒店沪股通持股占流通A股比例..................................................................................................72.4.4.海底捞港股通持股占港股总股数比例...................................................................................................82.4.5.呷哺呷哺港股通持股占港股总股数比例..............................................................................................82.5.板块估值水平.......................................................................................................................................................93.近期股东大会提醒...........................................................................................................................................................94.重点公司公告.................................................................................................................................................................105.重点行业新闻.................................................................................................................................................................136.风险提示.........................................................................................................................................................................15图表目录图表1.上周社服板块跑输上证综指、深证成指、沪深300(%)....................................................................................4图表2.上周（05.02-05.06）社会服务板块在申万行业涨跌幅中排名33/34................................................................5图表3.上周社会服务板块跑赢自然景点、酒店餐饮、旅游综合、人工景点板块指数.............................................5图表4.探路者、新国际、新智认知涨幅居前..................................................................................................................6图表5.众信旅游、中国中免、岭南控股跌幅居前..........................................................................................................6图表6.中国中免沪股通持股占流通A股比例..................................................................................................................6图表7.锦江酒店沪股通持股占流通A股比例..................................................................................................................7图表8.首旅酒店沪股通持股占流通A股比例..............