科技制造行业周报：多地发放数字货币版本消费券促销费或成新增长点
川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 1/12 ❖ 核心观点 本周A股指数普遍微幅下跌，中证1000收红，机械行业排名表现尚可。我们认为2022年一季度中国经济保增长压力持续增加，出口型制造业景气度环比加速下滑。受上游涨价，出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产影响，制造业二季度经营承压。 从基本面的角度，2022年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势，重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。 本周是2022年5月第1周，本周国防军工、纺织服装、家用电器、石油石化和基础化工等板块表现最好，周涨跌幅都为正；房地产、美容护理、社会服务、有色金属和非银金融等板块表现最差。本周市场交易日只有2日，资金多以观望为主，上证指数险守3000点整数关口。概念板块中体外诊断、新冠肺炎检测、操作系统、新冠特效药和新冠抗原检测等板块表现最好，房地产、航空运输、旅游出行、饮料制造和证券等板块表现最差。 本周市场交易日少，成交清淡，资金以观望为主，上证指数险守3000点整数关口。上证指数的走势，还应归属于反抽过程中的二次探底，但幅度和节奏还需继续观察，如果本次下探回升的量仍不足，二次下探的底部尚不明确。从结构上看，市场还是呈现出热点快速轮动，超涨杀跌，超跌补涨的态势，预计这种态势仍将持续。中期来看，部分龙头股票可能还存在调整空间和时间。本周宁德时代创了近期新低，是对上周五收盘后发布的明显低于市场预期的一季度的反应，但走势偏强明显有资金介入抄底，短期有可能会带动新能源及锂电池板块的一轮反抽，但总体调整幅度仍未充分，估值水平仍偏高，仍可能继续下探。 短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。本周市场进入相对空窗期，当前市场表现体现出较悲观的预期，业绩和消息面的相对空窗期可能反而有利于市场预期的修复。二季度，本来是制造业的发力期，但受上下游共同挤压，制造业二季度经营压力较大。国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点，进口替代带来的增量需求是制造业对冲上下游挤压的最有力手段。 我们认为下周市场下行系统性风险暂时缓解，属于超跌反抽走势。但还需观察热点板块的反抽持续性，应当控制仓位顺势而为，继续回避基金抱团少跌的板块，波段思路多地发放数字货币版本消费券促销费或成新增长点 —科技制造行业周报 所属部门：行业公司部 分析师：孙灿 报告类别：行业研究报告 执业证书：S1100517100001 报告时间：2022年5月6日 联系方式：suncan@cczq.com 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 2/12 操作。基本面投资，我们还是建议优选那些21年业绩超预期，22年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED和VR）标的。 相关标的有：锋龙股份、深冷股份、川润股份、利君股份、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技等。 ❖ 市场表现 本周上证指数下跌1.49%，沪深300下跌2.67%，创业板综下跌1.46%，中证1000上涨0.53%。Wind三级行业指数机械行业上涨0.20%，行业涨幅周排名21/62，跑输上证综指1.69个百分点。 Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五个股为天瑞仪器、华东重机、绿岛风、威海广泰和浙江鼎力，涨幅分别为27.37%、20.93%、17.13%、16.98%和16.13%。跌幅前五的个股为黄河旋风、山河智能、科沃斯、ST天马和利和兴，跌幅分别为-17.13%、-11.43%、-9.84%、-8.72%和-7.81%。 本周大盘指数主要指数普跌，中证1000小幅收红，说明上周市场大小市值股票走势分化严重。机械板块表现尚可,涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前二的公司跌幅都在10%以上，行业个股整体涨多跌少。 ❖ 行业动态 1. 西部地区数据中心投资增长6倍，“东数西算”有望迎“业绩浪”（财联社） 2. 多地发放数字货币版本“消费券” 促销费或成新增长点（财联社） ❖ 风险提示 产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 3/12 正文目录 一、 投资观点 ........................................................... 5 1.1 年度观点 ........................................................... 5 1.2 每周观点 ........................................................... 7 1.3 相关标的 ........................................................... 8 二、 市场表现 ........................................................... 8 三、 行业动态 ........................................................... 8 四、 公司动态 ........................................................... 9 风险提示 .................................................................. 9 相关报告 ................................................................. 10 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 4/12 图表目录 图 1： 行业本周涨跌幅前二十的行业 ......................................... 8 图 2： 机械行业个股涨跌幅前十 ............................................. 9 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 5/12 一、投资观点 1.1年度观点 我们认为2022年度： 一、中国制造面临的三个核心趋势，持续推动中国制造业的转型升级 对于中国制造业来说，数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势。三个重大趋势，构成了中国制造业当前和未来所面临的根本发展环境，将会从各个方面影响国家和社会的运行和治理模式，将会从理念以及现实上，直接影响经济的增长模式，产业的发展模式和个人的生活模式。 三个重大趋势是挑战也是机遇：1.缓解国家冲突和对抗，需要降低国内对外高速增长的资源渴求，就必须通过绿色发展理念来转变发展模式，同时进行总量控制和内部挖潜，通过数字化和智能化来提高效率；2.内循环建设和供应链重构需要找到新的增长驱动力以应对外需的缺口，需要数字化和绿色化来提供新的附加值，找到新的增长动力。3.数字化和智能化推动社会生产力的跨越式发展，也需要新的产业和内部需求来消化过剩的劳动力，对国家治理和社会运行格局的冲击，也需要更强健有力的国家产业安全体系和生活环境来应对外部挑战和解决内部矛盾。 二、把握中国制造转型升级的根本方向和思路，关注未来确定性强、空间大、赛道好的新兴先进制造产业方向，挑选那些创新驱动的和具有自主核心优势的成长型科技制造企业 综合上述分析，我们认为投资者应当把握，在三大趋势下，国家及社会资本的投资带来的投资机会。数字化和智能化趋势下，我们应当聚焦新基建方向，重点关注5G、泛半导体和智能化应用产业链的投资机会；双碳背景绿色化趋势下，我们应当聚焦低碳新能源及储能和节能减排产业链的投资机会。内循环建设和制造业产业链重构趋势下，我们应当重点关注航空航天和关键及高端通用机电设备及零部件产业链国产化的投资机会。 1.数字化和智能化趋势下的新基建投资机会 1）5G通信基础产业链。5G技术在数据传输速率、移动性、传输时延及终端连接数量等具备优势，将进一步推动万物互联。PCB板块可以关注的相关标的有：鹏鼎控股、东山精密、深南电路、沪电股份、生益电子等。光通信板块可以关注的相关标的有：5G主设备商中兴通讯，光通信设备商星网锐捷、光迅科技，光模块供应商中际旭创、新易盛，光器件供应商烽火通信、通鼎互联等。 2）泛半导体产业链。半导体国产化设备和材料产业链可以关注的相关标的有：晶盛机电、新莱应材、北方华创、中微公司、长川科技和至纯科技等。第三代化合物半导 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 6/12 体，碳化硅产业链可以关注的相关标的有：新洁能、时代电气、士兰微、扬杰科技、海特高新、露笑科技、三安光电、楚江新材和天通股份等。 3）智能化应用产业链。自动化和机器人智能化集成产业链，可以关注的相关标的有：汇川技术、埃斯顿、双环传动、克来机电、大族激光、中亚股份、永创智能、新莱应材等。工业物联网产业链，可以关注的相关标的有：制造类企业海尔智家、美的集团、三一重工，平台类企业用友网络、东方国信、宝信软件，企业软件提供商汉得信息、能科股份、鼎捷软件、赛意信息等。泛在电力（特高压）物联网产业链，可以关注的相关标的有：金智科技、海兴电力、国电南瑞和国网信通等。 2.双碳背景，绿色化趋势下的低碳绿色能源革命投资机会 1)低碳新能源利用设备产业链。光伏产业链可以关注的相关标的有：兰石重装、中环股份、晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、上机数控、隆基股份和通威股份等。风电产业链可以关注的相关标的有：明阳智能、通裕重工、禾望电气、中材科技、川润股份、高澜股份、润邦股份和宝胜股份等。氢能利用产业链，可以关注的相关标的有：亿华通、美锦能源、雄韬股份、厚普股份、东方电气、上海电气和深冷股份等。核能利用产业链，可以关注的相关标的有：核能设备厂商东方电气、兰石重装、中密控股、应流股份、江苏神通、上海电气、盾安环境和台海核电等,核电应用产业链中国核电、中广核技和中国核建等。 2)储能产业链中。电化学储能产业链可以关注的相关标的有：锂电池中游优质电池及组件厂商，宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、国轩高科、德方纳米、高澜股份、青鸟消防、国安达等，锂电池设备领先厂商先导智能、大族激光等。其他储能产业链中，抽水蓄能产业链，可以相关的标的有：中国电建、粤水电等；压缩空气、储冷，储热储能产业链，可以相关的标的有：陕鼓动力、开山股份、金通灵等。 3.内循环建设，制造业产业链重构带来的先进制造补缺和国产替代投资机会 1）航空航天军工制造
