焦化、气化双线运行平滑波动，业绩平稳释放

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宝丰能源是一家煤化工生产龙头企业，其业务涵盖煤焦化和煤气化。公司一季度实现营业收入65.15亿元，同比增长31%，归母净利润17.46亿元，同比增长1.06%。尽管原材料煤炭价格同比上行明显，但由于整体以量补价，公司的整体业绩表现相对平稳。公司通过焦化、气化的双线布局，有望进一步降低单一产品的波动风险。此外，公司借助自身的前瞻性布局和地理优势，通过绿氢项目来对化石能源进行小批量的替代，通过不断进行技术优化和规模扩充，降低产品对于生产成本的影响，为公司提供发展空间。预测公司2022-2024年归母净利润分别为8162、10221、11662百万元，对应EPS分别为1.11、1.39、1.59元，当前股价对应PE分别为14.45、11.54、10.11倍，维持“买入”评级。