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龙大美食(002726)-华西证券线上电话会

2022-05-06未知机构立***
龙大美食(002726)-华西证券线上电话会

一、董事、副总经理、董秘(代)张瑞就公司2021年年报及2022年一季报、未来战略发展规划进行介绍。二、问答环节1、21年年报食品业务收入的拆分情况?预制菜中不同品类的收入占比?不同渠道占比情况?答:21年预制菜收入11.82亿元,熟食制品收入约3.6亿元,合计15.42亿元。预制菜中按预制食材、预制半成品和预制成品三个部分进行拆分:预制食材收入3.72亿元,占比31.47%;预制半成品收入6.75亿元,占比57.11%;预制成品收入1.35亿元,占比11.42%。按照渠道拆分,公司大B超过50%,中小B的占比大概在30-40%,C端占比相对较少,大概在10%左右。2、相较传统屠宰业务的毛利率,预制菜业务的毛利率高了多少?预制菜收入增速和毛利率未来是否还有提升空间?答:传统屠宰业务毛利率在5%左右,预制菜业务毛利率远高于屠宰业务。由于预制菜行业大量资本介入,行业竞争加剧。公司当前处于预制菜开拓期,为了快速能够奠定行业的主导地位,毛利率相对较低,但随着市场份额以及客户群体的增加,公司的品牌溢价能力将进一步增强,后期盈利能力将得到显著提升。另一方面,随着规模递增,公司上游供应链优势呈现更为明显。3、未来预制菜的扩张是公司直接拓展大B客户,还是通过经销商拓展小客户为主?现有经销商中有多少能转化到预制菜的业务,协同性如何?答:未来通过BC并举拓展客户。针对大B客户,由公司直接对接;中小B主要通过经销商和代理商,公司对经销商和代理商提供相应的支持和服务;C端则是通过直营店、电商和加盟店等方式。公司对现有经销商进行了梳理,大概25%-30%的经销商可以承接预制菜的业务。4、公司目前预制菜以猪肉类产品居多,未来预制菜的产品拓展方向如何,是否仍以猪肉类为主,拓展其他领域时如何实现研发优势与成本优势?答:猪肉类是公司的优势板块,未来也将主要聚焦猪肉类的预制菜产品。同时,公司通过贸易子公司从国外引进优质蛋白作为补充,未来除了猪肉以外,也会有牛羊肉、鸡肉的预制菜产品。另外,随着海南工厂的开工和投产,享受相关税收优惠政策,也会在成本方面具有竞争优势。5、年报中提及仍有几百万头的屠宰厂在建设中,预计投产时间?答:22年下半年,灌云、安达屠宰项目将相继投产,四川巴中项目正在进行中,预计到23年下半年,项目将建成投产。6、公司在预制菜的优势有哪些?答:第一,公司具备预制菜的全产业链优势,有上游供给的能力;第二,公司具备研发优势,已建立了三大研发中心,进行针对性地研发,符合市场需求;第三,公司具有生产和品控优势,能够保证有稳定的规模和符合要求的品质;第四,公司的全国化布局,在物流供给上具有优势;第五,因为长期对大客户提供定制化服务,因此在产品把控能力、产品力和服务能力方面都具有优势。7、公司对预制菜业务收入规划?答:预计未来将保持在行业复合增速范围内,预制半成品和预制成品的增长速度会更快一些。8、未来预制菜的产能布局?答:公司目前食品的总体产能是15.5万吨/年,预制菜和熟食制品的占比为预制菜占76%,熟食制品占23%。各地工厂都会附带有预制菜的产能支撑,待现有布局的工厂建成后,总体产能可以达到33万吨/年。

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