守正出奇，培育钻产业成新增长点

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国机精工(002046) 是背靠国机集团的轴研所&三磨所双轮驱动的国内轴承、磨料磨具领域的龙头企业。公司业务覆盖三大高增赛道：航天轴承、半导体耗材、培育钻石。其中，航天轴承受益于“十四五”期间航天强国建设，预计未来五年航天发射次数将稳步提升，同时5年内商业航天市场中卫星制造有望达1000颗/年，拉动轴承需求。半导体耗材方面，我国减薄砂轮+划片刀市场规模约25亿元，日本DISCO市占率超80%，国产替代空间广阔。培育钻石方面，全球C端渗透率仅4%，高性价比优势下渗透率有望快速提升。公司技术实力领先，培育钻石有望贡献业绩增量。预计公司2022-2024年分别实现归母净利润2.34/3.29/4.36亿元，对应当前PE估值分别为22x/16x/12x，给予“买入”评级。