通信行业21年报营收净利润保持增长，22Q1经营业绩持续边际改善

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● 通信行业 2022年05月04日 通信行业21年报营收净利润保持增长，22Q1经营业绩持续边际改善 通信行业 推荐(维持) 核心观点（2022年4月25日—2022年5月1日）:  本周通信板块有所回调，其中设备集成子板块表现较好。 本周上证综指下跌1.29%，深证成指下跌0.27%，创业板指上涨0.98%，本周一级行业指数中通信板块跌幅为1.10%。根据我们对通信行业公司划分子板块数据，一周设备集成相关标的表现较好，板块涨幅为0.97%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为15.50%、 1.55%和 85.95%。个股涨幅方面，中天科技（+11.15%）、路畅科技（+9.41%）、雷电微力（+8.75%） 涨幅分列前三。我们认为随着我国三大运营商5G基站建设不断推进，物联网及5G应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期，通信估值有望企稳回升，维持对通信行业的“推荐”评级。  2021年通信行业营收净利润同比有所增长，2022Q1业绩边际改善。 根据我们对通信行业上市公司2021年报及2022Q1季报数据分析，2021全年，通信行业总营收达到26630.84亿元，同比增长9.87%；总扣非归母净利润为1633.73 亿元，同比上升1.14%，业绩总体保持增长向好态势。子板块中物联网及5G应用、云视频、设备集成等板块同比增长较好，营收涨幅分别为48.46%、 16.44%、 16.23%。 全年通信行业同时满足营收与扣非归母净利润同比增长率均超过20%的公司共计34家。2022Q1，通信行业总营收达到6835.23 亿元，同比增长13.15%；总扣非归母净利润为435.84亿元，同比增长4.37%。子板块中物联网及5G应用、云视频、光器件等板块同比增长较好，营收涨幅分别为32.03%、 26.18%、 15.35%。一季度通信行业同时满足营收与扣非归母净利润同比增长率均超过20% 的公司共计26家。同时华为公布2022Q 1业绩，实现销售收入1310亿元人民币，净利润率4.3%，经营业绩符合预期；总体来说，通信行业发展平稳向上，经营业绩维持较快增长态势。  投资建议：集中度提升，优选子行业景气度边际改善方向的优质标的。通信的子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。建议关注标的：东数西算相关标的星网锐捷（002396），天孚通信（300394），光模块中际旭创（300308），应用板块的视频会议标的亿联网络（300628），卫星导航应用标的华测导航（300627），通信模组标的移远通信（603236），广和通（300638） 。通信 +新业务拓展突破的中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929） 。 同时通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注，推荐中国移动 （600941+0941）。  风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G规模化商用推进不及预期。 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：赵中兴 行业数据 资料来源：wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业深度：“东数西算”持续推进，光网络景气上行 【银河通信】行业点评：华为业绩符合预期，转型升级力争突破 【银河通信】行业周报：运营商二月运营数据增长强劲，通信板块估值低位静待花开 -60%-40%-20%0%20%40%60%2016201720182019202020212022通信指数创业板指数 行业周报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、周市场行情：一周通信板块指数有所回调 ...................................................... 3 （一）一周通信行业指数回调1.10% ............................................................. 3 （二）一周通信线缆及配套子板块涨幅最大 ....................................................... 4 （三）一周通信板块个股最高涨幅为11.15% ...................................................... 5 二、行业发展向好及重要事件主题催化 ............................................................ 6 （一）中国移动完成SUL 上行增强测试，中国联通发布宽带网络数字化运营平台 ........................ 6 （二）华为和中兴通讯公布2022 Q1 业绩，整体经营符合预期 ....................................... 7 三、一周通信行业细分主题事件较多 .............................................................. 7 （一）中国移动云能力中心荣获中国专利优秀奖 ................................................... 7 （二）中国联通制定自智网络“1+3+X”总体策略 .................................................. 8 （三）中国移动和中国电信启动多项设备集中采购 ................................................. 8 （四）华为公布天线绿色天际计划，发布《绿色天际白皮书》 ....................................... 9 （五）华为发布新一代折叠旗舰华为Mate Xs 2 ................................................... 9 （六）中兴通讯发明专利十摘中国专利金奖 ...................................................... 10 （七）美国ITC 正式对移动电子设备启动337 调查 ................................................ 10 四、行业估值处于较低水平 .................................................................... 10 五、重点公司公告 ............................................................................ 10 （一）一周重点公司公告 ..................................................................... 11 （二）下周重点公司公告 ..................................................................... 13 六、2021年报及2022Q1业绩专题分析：通信行业经营业绩持续边际改善 ................................ 14 （一）2021年与2022Q1 通信行业营收净利润同比均正向增长 ....................................... 14 （二）2021年与2022Q1 通信子板块营收正增长，净利润亦提振 ..................................... 14 （三）2021年与2022Q1，大部分通信企业同比增长或超预期 ....................................... 16 七、风险分析 ............................................................................... 20 行业周报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、周市场行情：一周通信板块指数有所回调 （一）一周通信行业指数回调1.10% 周行情：一周（2022年4月25 日- 2022 年5月1日）上证指数跌幅为1.29%；深证成指跌幅为0.27%；创业板指数涨幅为0.98%；一级行业指数中，通信板块跌幅为1.10%。 一周通信重点事件方面： 运营商重点事件中，中国移动联合国内某主流厂商在温州移动5G 商用网络中完成2.6G+700M SUL上行增强测试，为后续商用提供了有力支撑，进一步推动SUL上行增强产业生态发展进入新阶段。中国联通发布宽带网络数字化运营平台，依托大数据和AI能力，提供了七大应用场景，赋能端到端闭环管理，在网络质量提升、营销触点发掘等方面取得了良好效果。中国电信启动2022年光模块集采，预估超过80万只。 主设备商方面，华为公布2022年一季度业绩，实现销售收入1310亿元人民币，净利润率4.3%，整体经营结果符合预期。华为公布华为天线绿色天际计划，助力通信产业绿色发展。中兴通讯披露2022 年一季报，营业总收入279.3 亿元，归母净利润为22.17 亿元基本EPS 为0.47元，平均ROE为4.21%。 通信行业应用端，根据C114报道，中国联通推出二十款大应用产品，包括“智能门磁”、“联通云犀”、“V信息”、医疗资源数据可视化平台、5G远程医疗等创新产品，以数字化、智能化手段、以科技力量赋能疫情防控。中国联通基于5G边缘计算技术的“沃智护”查验一体机，正在为北京多个乡镇街道及疫苗接种点提供服务，为疫情防控筑起有效屏障。 2021年报及2022Q1行业业绩分析，2021 全年，行业总营收达到26630.84亿元，同比增长9.87%；总扣非归母净利润为1633.73亿元，同比上升1.14%，业绩总体保持增长向好态势。子板块中物联网及5G应用、云视频、设备集成等板块同比增长较好，营收涨幅分别为48.46%、16.44%、 16.23%。全年通信行业同时满足营收与扣非归母净利润同比增长率均超过20%的公司共计34家。2022Q1，行业总营收达到6835.23亿元，同比增长13.15%；总扣非归母净利润为435.84 亿元，同比增长4.37%。子板块中物联网及5G应用、云视频、光器件等板块同比增长较好，营收涨幅分别为32.03%、 26.18%、 15.35%。一季度通信行业同时满足营收与扣非归母净利润同比增长率均超过20%的公司共计26家。总体来说，通信行业发展平稳向上。 我们认为随着我国三大运营商5G基站建设不断推进，物联网及5G应用不断积累、创新，5G 流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期，维持对通信行业的“推荐”评级。 行业周报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 图1. 一周通信行业回调1.10%（单位：%） 资料来源：Wind ，中国银河证券研究院 （二）一周通信线缆及配套子板块涨幅最大 根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增