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2022年5月04日，美联储宣布加息50bp并开始缩表。市场对于美联储的紧缩路径存在三个问题：是否将加速加息至中性利率？未来加息幅度是否会升至75bp？缩表的方式如何？我们认为未来需要关注通胀预期、金融条件和薪资通胀。金融条件的收紧可能需要回到100上方，而美元指数升值和10年期美债收益率上涨可能需要达到2000年以来均值的1倍标准差。美元指数已经超过了这一标准，而10年期美债收益率也有所上涨。因此，市场对于美联储的紧缩路径存在分歧，需要关注后续的政策动向。
