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本周（4.25-4.29）市场上演V型反弹，429政治局会议夯实政策底，提振市场信心。上证指数周度收跌-1.29%，创业板指由于反弹力度较大，本周收涨0.98%。从行业角度来看，建筑装饰（+4.09%）、电力设备（+2.37%）、建筑材料（+1.06%）、食品饮料（+0.69%）和家用电器（+0.64%）涨幅领先，稳增长和疫后复苏主线表现占优；纺织服装（-9.90%）、农林牧渔（-7.08%）和轻工制造（-5.72%）跌幅较大。 5月A股超跌反弹可期，但反转仍需观察。疫情拐点和政治局会议修复市场情绪，5月超跌反弹可期。但内部经济还在探底，A股盈利依旧承压，经济底和盈利底还未显现，稳增长成效还需要观察；外部美国一季度GDP虽创下疫情以来最差，但更多是基数和数据修正原因，投资和消费等内生动力依旧强劲。在这样的背景下，市场情绪大概率还会反复，难言反转。 整体盈利延续回落，周期和消费相对占优。经济下行周期，A股业绩承压，但亮点犹存。从年报和一季报数据来看，A股整体业绩延续回落，杀业绩风险仍值得警惕，特别是高位题材股业绩不及预期风险。但其中也不乏亮点，周期归母净利润增速持续领先，部分消费板块盈利增速边际改善。 中国版“FAANMG”业绩支撑强化，配置价值凸显。“内滞外胀”核心矛盾并未改变，外看通胀，内看稳增长和疫后复苏，年报和一季报验证了中国版“FAANMG”的配置价值。
