金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金融工程 证券研究报告 2018年12月14日 作者 吴先兴 分析师 SAC执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 18616029821 相关报告 1 《金融工程：金融工程-市场情绪一览 2018-12-13》 2018-12-13 2 《金融工程：基金研究-基金的风格划分及增强FOF组合构建研究》 2018-12-13 3 《金融工程：金融工程-海外文献推荐 第66期》 2018-12-12 估值与基金重仓股配置监控半月报 2018-12-14 全市场估值及基金重仓股配置比例 从市场各主要指数（沪深300指数、上证50指数、中证500指数、创业板指数）相对于其自身历史估值来看，目前创业板指、中证500指数PE、PEG估值较低；从基金重仓股配置比例来看，目前中证500指数处于其历史较低位置，上证50指数处于其历史较高位置。 沪深300指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为10.57、17.02，相对其历史值，分位数水平分别为26.26%、1.60%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.24、1.59，相对其历史值，分别处于3.20%、0.46%的分位数水平；来自Wind数据库的沪深300指数预测PEG为0.79，相对其历史估值，位于48.63%的分位数水平；基金重仓股配置比例为55.57%，相对其历史值的分位数水平为47.06%。 上证50指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为9.19、10.40，相对其历史值，分位数水平分别为26.48%、0.00%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.09、1.18，相对其历史值，分别处于2.97%、0.68%的分位数水平；来自Wind数据库的上证50指数预测PEG为0.74，相对其历史估值，位于47.72%的分位数水平；基金重仓股配置比例为23.10%，相对其历史值的分位数水平为70.59%。 中证500指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为18.65、21.38，相对其历史值，分位数水平分别为0.91%、1.14%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.60、1.56，相对其历史值，分别处于0.46%、0.91%的分位数水平；来自Wind数据库的中证500指数预测PEG为0.67，相对其历史估值，位于5.48%的分位数水平；基金重仓股配置比例为13.47%，相对其历史值的分位数水平为44.12%。 创业板指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为29.83、28.80，相对其历史值，分位数水平分别为1.37%、1.14%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为3.37、3.30，相对其历史值，分别处于13.47%、15.30%的分位数水平；来自Wind数据库的创业板指数预测PEG为0.89，相对其历史估值，位于1.14%的分位数水平；基金重仓股配置比例为7.85%，相对其历史值的分位数水平为47.06%。 各行业估值及基金重仓股配置比例 中信一级行业中，钢铁、商贸零售、基础化工行业PE估值处于历史较低位置，其PE分别为6.54、15.99、17.76，相对自身历史值的分位数分别为0.22%、0.22%、0.66%；石油石化、农林牧渔、银行行业PE估值处于历史高位，其PE分别为17.90、47.05、6.29，相对自身历史值的分位数分别为56.33%、41.05%、39.08%。 中信一级行业中，银行、商贸零售、有色金属行业PB估值处于历史较低位置，其PB分别为0.78、1.37、1.85，相对自身历史值的分位数分别为0.00%、0.00%、0.44%；食品饮料、交通运输、钢铁行业PB估值处于历史高位，其PB分别为4.30、1.46、1.06，相对自身历史值的分位数分别为30.57%、26.42%、25.33%。 基金对餐饮旅游、非银行金融、食品饮料行业的重仓股配置比例处于历史高位，其持股比例分别为1.41%、8.69%、13.26%，相对自身历史值的分位数分别为88.89%、86.11%、80.56%；对建筑、汽车、综合行业的重仓股配置比例处于历史低位，其持股比例分别为0.71%、2.67%、0.02%，相对自身历史值的分位数分别为2.78%、11.11%、13.89%。 风险提示：本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 估值及基金重仓股配置计算方法 ............................................................................................... 3 1.1. 样本选取 ............................................................................................................................................ 3 1.2. 数据来源 ............................................................................................................................................ 3 1.3. 测算方法 ............................................................................................................................................ 3 2. 全市场估值及基金重仓股配置比例 ........................................................................................... 3 2.1. 全市场PE估值水平 ....................................................................................................................... 3 2.2. 全市场PEG估值水平 .................................................................................................................... 4 2.3. 全市场PB估值水平 ....................................................................................................................... 5 2.4. 基金重仓股在各指数的配置比例 .............................................................................................. 5 2.5. 国际估值比较 ................................................................................................................................... 6 3. 各行业估值及基金重仓股配置比例 ........................................................................................... 6 3.1. 行业PE估值水平 ............................................................................................................................ 7 3.2. 行业PB估值水平 ............................................................................................................................ 7 3.3. 基金重仓股在各行业的配置比例 .............................................................................................. 8 风险提示 .............................................................................................................................................. 9 图表目录 图1：PE估值水平 ........................................................................................................................................... 4 图2：PEG估值水平 ........................................................................................................................................ 4 图3：PB估值水平 ........................................................................................................................................... 5 图4：基金前十大重仓股在各指数的配置比例 ..................................................................................... 6 图5：基金前十大重仓股在各指数的历史配置比例 ............................................................................ 6 图6：行业PE估值水平 ................................................................................................................................. 7 图7：行业PB估值水平 ................................................................................................................................ 8 图8：基金前十大重仓股在各行业的配置比例 .....................................................................................