黑色金属早盘分析：限产趋严黑金反弹，需求趋缓短多长空

迈科期货早评：限产趋严黑金反弹 需求趋缓短多长空 品种 指标 地区 报价（元/吨） 涨跌 钢 材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 3840 -50 热轧板卷 5.75mm 上海 3700 -30 炉料 铁 矿 石 进口 Fe：62% 澳大利亚（美元/吨） 66.4 -0.5 国产 Fe：66% 河北唐山 745 -- 焦 炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>55% 天津港 2325 -- 二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,M25>90%,CSR> 55% 河北唐山 2190 -- 焦 煤 国产 A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75%,Y:12-15 山西吕梁 1650 -- 进口 Vad:27%,A<9%,G:79%,Y:18 京唐港 1790 -- 昨日黑色商品低开高走,略有回升;夜盘偏强运行,焦炭领涨。现货方面，卷螺弱势震荡；进口矿价格普式指数稳定；焦炭提涨、焦煤持稳。成材方面，宏观偏弱,通胀疲软;地产放缓,车市入冬,基建难高增,下行压力仍存。螺纹产量高位小幅下滑而卷材产量降幅较为明显，唐山限产趋严,开工率回落,供给端收缩；需求方面，钢厂库存大幅下降社库微降，体现厂库压力向社库转移，但日均成交低于同期，冬季降温冰雪天气抑制需求，但低价和低库存支撑；整体上看钢价仍处筑底阶段，触底回升符合预期但持续性存疑,关注前高压力。铁矿海外矿山发运量再次转降，但海外港口检修基本结束预计下周起或将恢复，到港量小幅回升但根据海运期推算直到本月中旬到港压力都不明显，港口库存仍在下半年低位，供给端并无近忧；需求看钢厂进口矿可用天数回落至中性,由于限产趋松,开工率下滑不明显,补库意愿仍存,短期有望反弹。焦炭方面，山西已有钢厂接受提涨;从产能利用率看限产区域分化,整体开工高于同期,独立焦企库存低位继续累积,但后期有趋严可能；需求方面，钢厂加大冬储采购应对后期运力受限，港口库存续降显示贸易商谨慎,但对比去年仍有补库意愿,盘面震荡反弹。焦煤方面，蒙煤通关低位略升澳煤受进口平控抑制，年关将近煤矿安全检查严格，但环保及山东事故影响减弱,煤矿库存低位回升;供给偏紧有所缓解；下游连续补库后库存充裕，需求趋缓,盘面跟随焦炭为主。整体看限产消息再度提振盘面,但因需求趋缓故持续性存疑,关注本周成材库存变化。 操作建议：单边逢高试空；关注多卷螺差,煤焦比,空钢矿比及远月正套机会。 迈科期货股份有限公司 网址： www.mkqh.com 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2018年迈科期货股份有限公司