利华控股集团2021年报

2公司資料4主席報告7管理層討論及分析12企業管治報告27環境、社會及管治報告書52董事及高級管理層58董事會報告72獨立核數師報告書77綜合損益及其他全面收益表78綜合財務狀況表80綜合權益變動表81綜合現金流量表83綜合財務報表附註164財務概要目 錄 公司資料2021年報– 2 –公司秘書李耀明先生註冊辦事處Cricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111 Cayman Islands香港主要營業地點香港九龍觀塘興業街12號永泰中心7樓A76室中國主要營業地點中國深圳市寶安區留芳路6號庭威大廈一樓合規顧問浩德融資有限公司香港中環永和街21號董事會執行董事司徒志仁先生陳育懋博士李耀明先生非執行董事Jonathan Lee Seliger先生獨立非執行董事施德華先生歐陽伯康先生李承東先生Andersen Dee Allen先生審核委員會施德華先生（主席）歐陽伯康先生李承東先生Andersen Dee Allen先生薪酬委員會歐陽伯康先生（主席）施德華先生李承東先生Andersen Dee Allen先生司徒志仁先生提名委員會李承東先生（主席）歐陽伯康先生施德華先生Andersen Dee Allen先生 利華控股集團– 3 –公司資料恒生銀行有限公司香港中環德輔道中83號中國銀行（香港）有限公司香港花園道1號中銀大廈公司網站www.leverstyle.com股份代號1346核數師德勤•關黃陳方會計師行執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港金鐘道88號太古廣場1座35樓法律顧問衛達仕律師事務所香港金鐘金鐘道95號統一中心30樓股份過戶登記總處Conyers Trust Company (Cayman) LimitedCricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111 Cayman Islands香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司香港皇后大道東183號合和中心54樓主要往來銀行香港上海滙豐銀行有限公司香港皇后大道中1號滙豐總行大廈 主席報告2021年報– 4 –本人謹此代表利華控股集團（「本公司」，連同其附屬公司，統稱「本集團」）董事會欣然呈報本集團截至二零二一年十二月三十一日止年度（「回顧年度」）的全年業績。本人謹藉此機會感謝我們的主要利益相關者，尤其是我們的員工，感謝他們的幫助和奉獻，使本公司從二零二零年起實現收益強勁反彈，二零二零年可謂服裝行業最困難的一年。業績創新高本集團於二零二一年實現63.8%的收益增長，創歷史新高約143.7百萬美元。儘管二零二零年的疫情導致該年基數較低，但純利增長40倍。隨著西方世界逐漸擺脫疫情封鎖，服裝銷售隨著恢復正常生活而反彈。雖然我們確實從疫情後的反彈中受益，但我們60%以上增長的很大一部分來自我們在二零二零年進行的戰略收購，以及隨著新老客戶認可我們的多品類一站式服務模式，我們的市場份額增加。展望未來，我們看到這種積極趨勢仍在繼續，我們預計二零二二年將迎來又一年的穩健增長。值得注意的是，自疫情爆發以來，我們進行的五次戰略收購中，有三次是運動╱戶外服裝，其為服裝行業增長最快的部分。自二零一九年幾乎從零開始，我們產品組合中的運動╱戶外服裝（包括性能外套、運動胸圍和瑜伽褲等其他產品）佔我們二零二一年收益約20.5%。我們將繼續尋求戰略收購運動服領域的機會，以進一步擴大我們的運動╱戶外服裝產品範圍。供應鏈挑戰雖然我們二零二一年的收益較二零二零年增長約63.8%，超過二零一九年的約17.8%，但由於供應鏈中斷問題，我們二零二一年的盈利能力仍然落後於二零一九年。貨運成本持續飆升，而疫情導致工廠停工令我們爭奪產能。雖然我們靈活的輕資產業務模式使我們能夠比大多數同行更好地履行交付承諾，但緊急關頭的倉促行動產生大量成本。展望未來，我們預計貨運成本將穩定在較高水平，並且疫情導致工廠停工的頻率將減少，從而使成本基礎更加可預測。這應該有助於穩定我們於二零二二年的利潤率。原材料成本一直處於通脹螺旋中，但由於我們行業的性質，原材料成本通常直接轉嫁予我們的客戶，因此原材料通脹對我們的利潤影響較小。 利華控股集團– 5 –主席報告防衰退策略疫情年度有助於我們具象化防衰退策略。在經濟增長中，如二零二一年下半年和現在的二零二二年，我們能夠實現有機增長，積極獲取新客戶及現有客戶的供應業務份額。在不景氣的時候，我們已證明我們仍然可以通過利用低迷的估值以收購互補業務從而發展業務（儘管存在若干時間差）。雖然我們於後疫情時代的反彈幫助下實現強勁的有機增長，但由於需求激增提高了估值預期，收購變得更加難以完成。儘管此次新冠疫情后的反彈在短期內並無減弱的跡象，但山雨欲來風滿樓。利率上升、通貨膨脹螺旋式上升及金融市場低迷造成了反向財富效應，可能會突然打擊消費者需求。目前的情況何時結束尚屬未知，問題是何時結束而非是否結束，我們將再次籌備戰略收購，補充業務增長。儘管存在疫情困境及我們在二零二零年至二零二一年進行的五次收購，但我們存放在銀行的現金儲備實際上已增長到創紀錄的水平。轉向數字平台雖然服裝零售業數字化程度極高，從Stitch Fix和Amazon等數字平台的驚人崛起，以及Bonobos和Everlane等本土數字品牌的出現可見一斑，但服裝供應鏈大部分仍然是模擬的。供應鏈數字化必然會發生，我們處於引領這場革命首當其沖位置。本集團為幾乎所有服裝產品類別的近120名活躍客戶提供服務，並與大約62家工廠合作夥伴合作。雖然大多數服裝供應商傾向於與少數核心客戶進行狹隘深入的合作，但我們採取了與廣泛的客戶、供應商和產品廣泛合作的平台模式。雖然我們的方法有助於我們迎合服務不足的市場（小批量生產的新興品牌），但其亦使我們處於轉向數字平台的首要位置。我們正在將我們的流程數字化，以使我們能夠以更自動化的方式與更多的品牌及工廠合作夥伴合作。我們亦考慮與技術合作夥伴合作，建立全新的數字服裝供應鏈平台，我們可及時引入我們的一些小客戶，該等客戶往往最容易接受這種創新的解決方案，以創造動力。 2021年報– 6 –主席報告結論本集團成功擺脫疫情影響，增長率及銷售額均創新高。憑藉靈活的輕資產業務模式及強大的資金儲備，我對主營業務的戰略前景感到前所未有的樂觀。服裝供應鏈不可避免的數字化將撼動整個行業，並產生新的贏家及輸家。我們處於有利位置並決心積極駕馭這一浪潮，成為贏家之一。本人謹此再次感謝我們的許多利益相關者，尤其是我們的員工，使本集團佔據主導地位，從容面對經濟形勢的任何變化。董事會主席司徒志仁二零二二年三月三十日 管理層討論及分析利華控股集團– 7 –財務回顧收益本集團的收益由二零二零年的約87.7百萬美元增加約63.8%至二零二一年的約143.7百萬美元。該增加乃主要歸因於：(i)COVID-19衝擊後業務強勁反彈；(ii)由於本集團的交叉銷售策略，客戶及產品類別多元化的發展；(iii)本集團於截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日止兩個年度進行的過往戰略收購，使本集團擁有更廣泛的產品能力並擴大其客戶群。收益來自向客戶供應多種類服裝產品，涵蓋生產管理到分銷物流的整個產品開發過程。下表列載按客戶類別劃分的收益明細：截至十二月三十一日止年度二零二一年二零二零年千美元%千美元% 網絡原生49,61334.5 34,75039.6傳統－高端85,33159.4 49,96757.0－中端8,7436.1 3,0133.4 小計94,07465.5 52,98060.4 總計143,687100.0 87,730100.0 我們來自網絡原生客戶的收益由二零二零年約34.8百萬美元增加至二零二一年約49.6百萬美元，增幅為約42.8%。增加主要得益於COVID-19衝擊後的業務反彈，尤其是於美國的業務。來自傳統高端客戶的收益由二零二零年約50.0百萬美元大幅增加至二零二一年約85.3百萬美元，增幅為約70.8%，而來自傳統高端客戶的收益總額佔比由二零二零年約57.0%增加至二零二一年約59.4%。該增加主要歸因於本集團的戰略性收購及交叉銷售策略，使本集團擁有更廣泛的產品能力及擴大其客戶群。 2021年報– 8 –管理層討論及分析銷售成本銷售成本主要包括材料成本及分包費用。銷售成本由二零二零年的約61.8百萬美元增加約68.3%至二零二一年的約104.0百萬美元。銷售成本佔總收益的百分比由二零二零年的約70.4%增加至二零二一年的約72.4%，反映通貨膨脹及供應鏈中斷的影響，導致材料成本及分包成本的價格上漲。毛利及毛利率毛利由二零二零年約25.9百萬美元增加至二零二一年約39.7百萬美元，增幅為約52.9%，與業務增長一致。我們的毛利率由二零二零年的約29.6%減少至二零二一年的約27.6%，其乃主要由於供應鏈中斷帶來的通貨膨脹及定價壓力，尤其是於中國及東南亞。截至十二月三十一日止年度二零二一年二零二零年毛利毛利率毛利毛利率千美元%千美元% 網絡原生15,91532.1 12,49035.9傳統－高端21,71325.4 12,64425.3－中端2,04623.4 81026.9 小計23,75925.3 13,45425.4 總計39,67427.6 25,94429.6 利華控股集團– 9 –管理層討論及分析年內溢利本集團於截至二零二一年十二月三十一日止年度錄得純利約4.3百萬美元，而截至二零二零年十二月三十一日止年度則錄得純利約0.1百萬美元。該改善乃主要歸因於：(i)COVID-19的沖擊導致向本集團客戶的銷售額增加；(ii)由於本集團的交叉銷售策略，客戶及產品類別多元化的發展；及(iii)本集團於截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日止兩個年度進行的過往戰略性收購，使本集團擁有更廣泛的產品能力並擴大其客戶群。純利較二零二零年增加約4.2百萬美元乃由於：(1)毛利由二零二零年的約25.9百萬美元增加約52.9%至二零二一年的約39.7百萬美元；(2)銷售及分銷開支由二零二零年的約14.4百萬美元增加至二零二一年的約20.0百萬美元，乃由於業務增長以及供應鏈中斷導致海運成本飆升的綜合影響；(3)行政開支由二零二零年的約11.3百萬美元增加至二零二一年的約14.1百萬美元，乃由於(i)本集團持續發展及優化員工福利計劃以挽留人才，(ii)通過戰略性收購引進員工；及(iii) B2B在線平台及數字化投資。流動資金及財務資源本集團保持健康的財務狀況。於二零二一年十二月三十一日，本集團現金及現金等價物為約19.9百萬美元（二零二零年：17.8百萬美元）。於二零二一年十二月三十一日，本集團流動資產淨值為約28.4百萬美元，較二零二零年十二月三十一日的約27.4百萬美元增加約1.0百萬美元。二零二一年的流動比率為約1.6倍，而二零二零年為約2.0倍，仍維持相對穩健狀況。本集團取得銀行融資以滿足我們的營運資金需求，及為採購原材料撥資，及向合約製造商付款。於二零二一年十二月三十一日，本集團可用銀行融資約50.1百萬美元。於可用銀行融資總額中，我們未動用銀行融資金額約19.0百萬美元。可用銀行融資金額被認為足夠支持本集團營運。 2021年報– 10 –管理層討論及分析資產負債比率於二零二一年十二月三十一日，本公司應佔權益金額為約35.8百萬美元（二零二零年：31.4百萬美元）。於二零二一年十二月三十一日，本集團資產負債比率為約68.6%（二零二零年：44.5%）。資產負債比率乃按年末的負債總值（銀行借款）除以權益總額計算。二零二一年資產負債率上升主要是由於銀行借款增加所致。由於本集團有利的現金及現金等價物狀況，於二零二一年，負債淨額與權益比率（債務總額減去現金及銀行結餘，再除以年末的權益總額）為約13.2%（二零二零年：-12.2%）。首次公開發售所得款項用途本公司首次公開發售而發行新股份的所得款項淨額為約105百萬港元（已扣除相關股份發行開支約31百萬港元）。該等所得