宏观点评：内外冲击下企业利润结构更趋分化

2022年1-3月全国规模以上工业企业利润同比增长8.5%，前值5.0%；营业收入同比增长12.7%，前值13.9%。1）量增：高基数上的高增长。2）利升：边际修复。3）结构：国强民弱。2）利润分配格局呈上中游升、下游降。3）利润分化受俄乌冲突和疫情两要素影响。