2022年一季报点评：疫情反复彰显经营韧性，业绩超预期

维持增持评级。维持2022~2024年EPS预测0.55/0.74/0.98元，维持目标价44.0元，对应2022年PE80X，维持增持评级。 Q1收入符合预期，业绩超预期。公司2022年Q1实现营业收入41.69亿元（+18.72%），归母净利润6.11亿元（+26.15%），扣非归母净利润6.23亿元（+22.49%），收入符合预期，利润增速超预期。 国内疫情反复下公司经营彰显韧性。公司1-2月营收稳定增长，但3月份因部分地区疫情严重导致当地医院停诊或限流，对一季度收入增速造成影响，但整体经营彰显韧性。随着居民眼健康意识逐步加强，医疗消费稳步升级，国家近视防控战略、防盲治盲等政策的推进实施，眼健康需求只会延迟不会消失。公司品牌影响力持续增强，经营规模和人才队伍不断扩大；未来随着国内疫情整体得到有效控制，公司各项业务有望快速恢复。 分级连锁和全球化优势明显，十年高质量发展可期。截止2021年底，爱尔眼科品牌医院、眼科中心及诊所在全球范围内共有723家，中国内地610家（含产业并购基金318家），中国香港7家，美国1家，欧洲93家，东南亚12家。2021年国内前十大医院（收入占比22%）收入和利润分增长11%/8%，非前十大医院收入和利润分别增长31%/51%，加速贡献业绩。围绕新十年战略目标，公司加强医疗质量管控体系建设，提升医疗服务能力和水平，完善医教研创新平台，加快数字化转型，推进区域眼科中心建设，全面助力眼健康生态圈建设，为新十年高质量发展夯实基础。 风险提示：疫情反复业务恢复不及预期，医院扩张低于预期。