金赛药业收入表现优异，研发费用影响净利率

长春高新发布2022年一季报，Q1实现收入29.75亿元，同比增长30.40%，归母净利润11.38亿元，同比增长30.16%。其中，子公司金赛药业收入26.48亿元，同比增长43.69%，净利润12.05亿元，同比增长37.31%。净利率同比略降2.13pct至45.51%，预计新患入组数据良好。子公司百克生物收入1.38亿元，同比下降44.27%，净利润0.17亿元，同比下降68.76%。公司整体毛利率为92.25%，高毛利生长激素快速增长带动毛利率稳定向上。预计22-24年归母净利润为51.48/65.29/79.94亿元，对应当前PE为12/9/7倍，维持“买入”评级。