上证50ETF期权周报：本周50ETF微跌，认购期权震荡下跌

上证50ETF期权周报 1 本周50ETF微跌 认购期权震荡下跌 2018/12/10-2018/12/14 本周沪深主要股指下跌，50ETF低开后震荡微跌，认购期权震荡下跌。12月份50ETF仍维持震荡格局，关注中美贸易谈判的新进展。震荡阶段买入期权策略难以持续获利，在目前期权隐含波动率处于近半年相对低位的背景下，暂时也不参与做空波动率的策略，耐心等待新的交易机会。 上证50ETF本周收于2.423，较上周收盘价下跌0.002，跌幅为0.08%，成交金额为88.63亿。 摘要 1、50ETF走势分析 本周震荡微跌 区间波动仍在持续 2、50ETF期权合约本周成交持仓情况 成交量减少 持仓量增加 3、中证指数公司公告 关于调整上证50、上证180、上证380等指数样本股的公告 4、期权价格走势分析 12月平值认购期权标准合约震荡下跌 5、期权交易策略运用 关注震荡行情后续变化 等待新的机会 6、期权模拟交易账户 留意震荡行情变化 期待可能市场机会 7、期权学习 期权投资者教育的网络资源分享 一、上证50ETF走势分析 周一跳空下跌，周二小幅回升，周三高开回调，周四大幅走高，周五低开低收，收于2.423，较上周收盘价下跌0.002，跌幅为0.08%，成交金额为88.63亿。 图表1：上证50ETF本周的分时走势图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权周报 2 以下的日线图显示50ETF震荡行情仍延续。多条均线收敛，关注消息面的变化。 图表2：上证50ETF日K线图（前复权） 资料来源：wind资讯 以下的周线图显示50ETF本周低开后震荡微跌，从周图来看波动区间再度收窄。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权周报 3 以下月K线图显示50ETF短期月均线仍偏弱，12月份再现高开低走行情。 图表4：上证50ETF月K线图 资料来源：wind资讯 从下面的上证50指数的季线图来看，今年四个季度震荡下行，关注12月最终收盘。 图表5：上证50指数的季K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权周报 4 二、50ETF期权合约本周成交持仓情况 本周ETF期权成交量减少，持仓量增加。 成交量方面，50ETF期权一周累计成交5,295,133张，较上周减少2.84%。本周认购期权累计成交2,905,883张，认沽期权累计成交2,389,250张。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）本周五为0.88，上周五为0.83。 持仓方面，截止本周五50ETF期权总持仓为2,401,970张，较上周增加13.02%。 图表6：上证50ETF期权最近两周的日成交量和日持仓量示意图 数据来源：Wind资讯，光大期货期权部 图表7：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：Wind资讯 050000010000001500000200000025000003000000上证50ETF期权成交量上证50ETF期权持仓量0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,000日成交量(张)日持仓量(张) 上证50ETF期权周报 5 以下提供的是本周五50ETF期权各合约成交量和持仓量变化表 图表8：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年12月14日） 合约月份 总成交量 成交量 变化 总持仓量 持仓量 变化 认购期权 成交量 认沽期权成交量 12月 891136 -360040 1739092 10998 481153 409983 1月 176272 -18486 359202 47542 90656 85616 3月 26473 -19149 217115 4741 11975 14498 6月 21894 -6241 86561 3499 9703 12191 总计 1115775 -403916 2401970 66780 593487 522288 数据来源： wind资讯 光大期货期权部 上证50ETF期权周报 6 本周五50ETF收于2.423，下跌1.22%。下表上方为除息调整合约，下方为标准合约。 图表9：上证50ETF期权12月合约价格变化表（2018年12月14日） 戊戌 肖狗 甲子 庚辰 资料来源：wind资讯（红框标注的合约为12月平值标准期权合约） 上证50ETF期权周报 7 图表10： 本周12月平值认购期权“50ETF购12月2400”的日内走势图及隐含波动率变化图 资料来源：wind资讯 本周12月平值认购期权标准合约“50ETF购12月2400”本周前三个交易日震荡，周四大幅上涨，周五再度走低。隐含波动率较周初走低。 图表11：本周12月平值认沽期权“50ETF沽12月2400”的日内走势图及隐含波动率变化图 资料来源：wind资讯 本周12月平值认沽期权标准合约“50ETF沽12月2400”震荡下跌，隐含波动率下降。 上证50ETF期权周报 8 12月平值认购期权合约“50ETF购12月2400”隐含波动率为20.64%； 12月平值认沽期权合约“50ETF沽12月2400”隐含波动率为18.64%。 图表12：12月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图 （50ETF购12月2400）VS（50ETF沽12月2400） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 以下也提供来自汇点软件的V50ETF综指隐含波动率变化图，可分析参考。 图表13：来自汇点软件V50ETF综指隐含波动率变化图 数据来源：汇点软件 从上图可以看出，V50ETF综指隐含波动率本周隐含波动率仍在走弱，接近2018年6月份以来的相对低位。 0.18000.19000.20000.21000.22000.23000.24000.250050ETF购12月2.40 10001546.SH50ETF沽12月2.40 10001555.SH 上证50ETF期权周报 9 以下也提供上证50ETF近3年来的历史波动率变化图，可分析参考。 图表14：上证50ETF近3年以来的历史波动率变化图（参数为10日、30日、60日、90日） 数据来源：Wind资讯 从上图可以看出，上证50ETF参数为30日历史波动率仍在继续回落，参数为60日、90日历史波动率也自2年多来高点有所回调。 三、交易所公告 【关于调整上证50、上证180、上证380等指数样本股的公告】 动态与公告详情 - 中证指数有限公司 2018年12月3日 根据指数规则，经指数专家委员会审议，上海证券交易所与中证指数有限公司决定于 2018年12月17日调整上证50、上证180 、上证380、上证红利等指数样本股。其中上证 50 指数更换 5只股票，上证 180 指数更换 18 只股票，上证 380 指数更换 38 只股票，上证红利指数更新10只股票。部分指数样本调整名单见下表，其他上证指数调整名单见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）和中证指数公司网站（www.csindex.com.cn）。 上证50指数样本调整名单： 调出名单 调入名单 股票代码 股票名称 股票代码 股票名称 600111 北方稀土 600196 复星医药 600958 东方证券 601138 工业富联 600999 招商证券 601888 中国国旅 601878 浙商证券 601939 建设银行 上证50ETF期权周报 10 601881 中国银河 603259 药明康德 上证180指数样本调整名单： 调出名单 调入名单 股票代码 股票名称 股票代码 股票名称 600021 上海电力 600004 白云机场 600100 同方股份 600011 华能国际 600155 华创阳安 600038 中直股份 600219 南山铝业 600176 中国巨石 600503 华丽家族 600352 浙江龙盛 600649 城投控股 600398 海澜之家 600704 物产中大 600600 青岛啤酒 600715 文投控股 600901 江苏租赁 600739 辽宁成大 601066 中信建投 600827 百联股份 601138 工业富联 600895 张江高科 601233 桐昆股份 601018 宁波港 601877 正泰电器 601116 三江购物 601990 南京证券 601212 白银有色 603019 中科曙光 601216 君正集团 603156 养元饮品 601611 中国核建 603259 药明康德 601718 际华集团 603288 海天味业 603305 旭升股份 603486 科沃斯 上证380指数样本调整名单： 调出名单 调入名单 股票代码 股票名称 股票代码 股票名称 600004 白云机场 600136 当代明诚 600006 东风汽车 600160 巨化股份 600038 中直股份 600179 安通控股 600054 黄山旅游 600256 广汇能源 600143 金发科技 600282 南钢股份 600176 中国巨石 600376 首开股份 600269 赣粤高速 600622 光大嘉宝 600352 浙江龙盛 600681 百川能源 600398 海澜之家 600702 舍得酒业 600400 红豆股份 600728 佳都科技 600517 置信电气 600739 辽宁成大 上证50ETF期权周报 11 600526 菲达环保 600777 新潮能源 600551 时代出版 600781 辅仁药业 600568 中珠医疗 600808 马钢股份 600600 青岛啤酒 601216 君正集团 600635 大众公用 601330 绿色动力 600743 华远地产 601619 嘉泽新能 600758 红阳能源 601801 皖新传媒 600829 人民同泰 601869 长飞光纤 600838 上海九百 603039 泛微网络 600862 中航高科 603043 广州酒家 601199 江南水务 603283 赛腾股份 601233 桐昆