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西部超导2021年归母净利同比增100%，四季度归母净利同比增41%。2022年一季度业绩持续改善，营收和归母净利分别实现8.87亿元和2.15亿元，同比增67%和67%。高端钛合金持续放量，钛合金行业前景乐观，航空和海洋产业提振高端钛材需求。超导产品毛利率创新高，高温合金业务扭亏。公司所布局的高端钛合金、超导材料和高温合金等领域前景广阔，未来随着公司产能陆续释放，业绩有望维持较高增速。我们预计公司2022-2024年的归母净利分别为9.82亿元、12.49亿元和14.17亿元，对应PE估值分别为35.9/28.2/24.9，维持“买入-B”的投资评级。
