中矿资源2022Q1季报点评：业绩表现突出，原料保障带来强成长

上调盈利预测及目标价，维持“增持”评级。公司发布2022Q1季报，营收18.48亿元（同比+399.02%）。归母净利润7.75亿元（同比+848.73%）。业绩超预期。业绩大幅增长的主要原因是2022Q1锂产品价格上涨提升公司盈利。近期受疫情影响锂价短暂回调，但考虑到疫情干扰的不可持续性，及全年供需格局的基础，我们预计2022年锂价整体仍将维持高位。上调公司2022-2023年EPS分别为9.33/15.30元（原3.32/5.47元），2024年EPS为17.54元。给予2022年11倍估值，上调目标价至102.56元(原72.80元)，维持“增持”评级。 公司新产线达产顺利，量价皆升提业绩。新建的2.5万吨锂盐生产线于2021年11月达产，6000吨氟化锂生产线改扩建完成。新产能释放，叠加锂价高位持续，带来公司全年量价齐升。 拟收购非洲锂矿资源，原料供给有保障。2022年1月29日，公司公告其拟收购Bikita公司74%（若Bikita内部重组获得政府审批且股份回购注销实施完毕，该权益最高可至100%）权益。该矿山当前选矿产能为70万吨/年，将扩至175万吨/年。除此之外，公司还将对矿山Shaft项目（透锂长石）和SQI6项目（锂辉石）进行开发。 高景气行情叠加供给变化，长期业绩弹性增加。本轮强周期本质为锂矿短缺，公司锂矿自给率的提升将为公司业绩注入弹性，提高长期成长性。 风险提示。新能源汽车销量不及预期，公司海外项目投产不及预期。