南玻A（000012）2021年实现营业收入136.29亿元，同比增长27.72%，实现归母净利润15.29亿元，同比增长96.24%。其中，针对太阳能业务资产计提资产减值准备约7亿元，减值后太阳能及其他业务净利润为-6.72亿元。公司积极扩大光伏玻璃产能，预计在2022Q2起分批逐步点火投入运行。公司电子玻璃成功打开国内高端市场，高铝三代产品完成认证。我们预测公司2022-2024年营业收入分别同比增长16.4%、16%、13.1%至158.60、183.91、207.98亿元，归母净利润分别同比增长34.2%、19.5%、18.4%至20.52、24.51、29.02亿元，EPS分别约为0.67/0.8/0.95元/股，对应4月25日股价，PE分别为8/7/6X，维持“增持”评级。
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