安全转型成效初显，政企安全业务发力，打造全新收入引擎

三六零（601360.SH）发布了2021年年度报告和2022年第一季度报告。2021年公司实现营收108.86亿元，同比下降6.28%；实现归母净利润9.02亿元，同比下降69.02%；扣非归母净利润6.08亿元，同比下降76.11%。2022年第一季度实现营收25.26亿元，同比下降1.03%；归母净利润2.22亿元，同比下降17.98%；扣非归母净利润1.90亿元，同比下降17.16%。公司在加大政企安全投入力度，业绩短期承压。公司安全及其他业务实现营收13.81亿元，同比上升70.91%，毛利率为 67.26%，在维持较高毛利率水平的前提下继续保持高速增长势头；营收占比12.72%，较上年上升82.76%，收入结构持续优化。公司政企端业务扩张迅速，创造全新收入空间。我们预计，公司2022-2024年EPS为0.16/0.20/0.26，对 分析师 吴砚靖 ：（8610）66568589 ：wuyanjing@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519070001 李璐昕 ：（021）20252650 ：liluxin_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521040001 给予“谨慎推荐”评级。