饲料养殖周报：节日将至支撑豆粕需求

饲料养殖周报WeeklyReportofFeedstuffandAquaculture编制日期：2022/4/22投资咨询部 饲料养殖|策略报告1节日将至支撑豆粕需求华安点评及投资策略建议：豆粕：美豆市场持续走强，重返前高，带动连粕上扬。随着南美大豆集中到港，油厂库存持续回升，大豆开机率快速上升，豆粕现货供应较宽松。需求较为疲弱，下游采购心态偏悲观，但随着五一假期临近，采购备货需求有支撑。可继续持有牛市价差策略。玉米：本周国内基层售粮进度为88%，同比降低6%。俄乌冲突持续发酵，全球通胀上升和玉米产需缺口扩大等因素支撑玉米价格，市场仍对玉米长期行情持乐观态度。近期关注国内抛储政策、疫情、国际局势变化和春耕情况对玉米行情的影响。预计玉米期价仍将在高位震荡，建议考虑C2209合约逢低买入，同时买入看跌期权对冲风险。关注买C2209合约卖CS2209合约跨品种套利机会。鸡蛋：高饲料成本推动和鸡蛋供应偏低，且受外盘带动，国内蛋价走强，养殖利润持续回暖。疫情当前，畅通货运政策的颁布利多鸡蛋流通和消费。下周需关注疫情和禽流感形势变化，预计短期蛋价仍有上行空间。建议考虑JD2209合约逢低买入。生猪：受疫情封控影响，多地囤货增加，短期主动补库，带动一波上涨行情。一季度养殖企业出栏较快，4月减量抬价，支撑了养殖户压栏挺价情绪。随着猪价反弹，屠宰企业收货积极性下降，销售压力增加。当前猪价处于周期底部，猪价向上抬升，短线或有继续反弹空间。长期去产能未结束，转多需谨慎。2022.4.18-2022.4.22投资咨询部 饲料养殖|策略报告2∟.行业资讯1.USDA:4月14日止当周，美国2021/22市场年度玉米出口销售净增87.92万吨，较之前一周减少34%，较前四周均值下滑6%，此前市场预估为净增95-150万吨。当周，美国2022/2023年度玉米出口销售净增38.96万吨，市场预估为净增40-80万吨。当周，美国玉米出口装船为119.64万吨，较之前一周下滑23%，较前四周均值减!少27%。当周，美国2021/2022年度玉米新销售101.99万吨，2022/2023年度玉米新销售38.96万吨。2.国际谷物理事会(IGC)周四预测：预计2022/23年度全球玉米产量将下降1,300万吨，至11.97亿吨。初步假设三大主产国产量增加或创纪录，预计2022/23年度全球产量将达到3.83亿吨峰值，同比增长10%，预计消费量和库存将增加。假设供应充足且价格有吸引力，贸易料同比增长7%。3.USDA：4月14日止当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增46.02万吨，较之前一周下滑16%，较前四周均值下滑39%，市场预估为净增30-100万吨。当周，美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增124万吨，市场预估为净增20-95万吨。当周，美国大豆出口装船88.9万吨，较之前一周增加10%，较前四周均值增长27%。其中向中国大陆出口装船29.4万吨。当周，美国2021/2022年度大豆新销售83.84万吨，2022/2023年度大豆新销售为124万吨。4.美国农户今年玉米种植开局缓慢，许多主要种植区的农户可能在未来两周的大部分时间里处于观望状态，因最新的预报显示，中西部南部和密西西比河三角洲地区将有阵雨和低温天气。美国农户的目标是在5月中旬完成玉米播种，因超过这个期限后，玉米单产每日可能会减少约1蒲式耳/英亩。5.中国统计局：—季度，农业(种植业)增加值同比增长4.8%。气象条件总体良好，农业生产服务持续加强，春耕备耕平稳有序推进。据全年种植意向调查显示，全国小麦、稻谷意向播种面积总体稳定，大豆意向播种面积增加较多。一季度，猪牛羊禽肉产量2395万吨，同比增长8.8%，其中猪肉、牛肉、羊肉产量分别增长14.0%、3.6%、1.4%;牛奶产量增长8.3%，禽蛋产量增长2.5%。一季度末，生猪存栏42253万头，同比增长1.6%;其中能繁殖母猪存栏4185万头。6.咨询机构Safras&Mercado公司：截至4月14日，巴西2021/22年度大豆作物收获进度达到87.2%，较之前一周的收获进度85.5%略有增加，不过这仍落后于去年同期的90%左右，这也是大豆收获开始以来首次落后于去年进度。过去五年同期的平均收获进度为88.6%。7.我的钢铁网：4月22日，2022年第五轮中央储备冻猪肉招标已结束，计划收储4万吨，实际成交0吨，没有企业投标，起拍价21950元/吨。 饲料养殖|策略报告3∟.库存图1.大豆港口库存（万吨）图2,豆粕库存（万吨）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部4月14日当周，美国大豆对中国（大陆地区）出口装船29.4万吨，上周为42万吨；2021/2022年度对华累计出口（含未装船销量）2967.95万吨，同比减少16.86%。据mysteel调研，截止4月15日，全国主要油厂大豆库存为280.5万吨，较上周增加32.9万吨，增幅13.3%；豆粕库存为30.7万吨，较上周减少1.9万吨，降幅5.6%。国内油厂大豆库存环比继续上升，供应紧张形势持续缓解。图3.玉米期货库存（手）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部据我的农产品对全国96家玉米深加工企业调研数据，截止4月20日，企业库存为465.6万吨，周比增加2.46%。本周北方港口玉米库存减幅较上周有所收窄，南方港口玉米库存涨跌互现：截至4月15日，北方四港玉米库存共计353万吨，周比减少1.40%，当周北方四港下海量周比减少22.33%；广东港口内贸玉米库存共计72万吨，周比减少15.94%，外贸玉米库存周比增加28.87%。 饲料养殖|策略报告4∟.基差图4.进口大豆升贴水（美分/蒲式耳）图5.豆粕现货基差（元/吨）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部美豆市场持续走强，重返前高，带动连粕上扬。随着南美大豆集中到港，油厂库存持续回升，大豆开机率快速上升，豆粕现货供应较宽松。需求较为疲弱，下游采购心态偏悲观，但随着五一假期临近，采购备货需求有支撑。短线基差预计保持企稳。图6.玉米基差（元/吨）图7.鸡蛋现货基差（元/500公斤）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部本周玉米现货和期货价格均走高，基差走弱。俄乌冲突持续发酵，全球通胀上升和玉米产需缺口扩大，农资成本上涨和进口玉米及其替代谷物价高等因素支撑玉米价格，市场长期看涨情绪浓厚。而短期下游需求疲软，预计短期玉米基差有走弱预期。本周鸡蛋期货和现货价均上升，基差走弱。国外禽流感盛行，产蛋鸡存栏量大量下滑，俄乌冲突导致供应链中断，鸡蛋供应收紧。国内疫情消费刺激鸡蛋消费，产蛋鸡存栏量偏低，受外盘带动，蛋价有上行空间，预计鸡蛋基差有走弱预期。 饲料养殖|策略报告5∟.波动率图8.豆粕主力合约历史波动率图9.玉米主力合约历史波动率数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部豆粕09合约历史波动率28.9%，较上周五降0.7个百分点，场内平值看涨/看跌期权波动率为23.11%和23.12%。豆粕波动率略有下降，当前处于偏低水平，可继续持有牛市价差策略。玉米主力09合约历史波动率11%，较上周五持平，场内平值看涨/看跌期权波动率为12.6%和12.9%，玉米波动率处于低位水平，可继续参与牛市价差策略。 饲料养殖|策略报告6∟.生产利润图10.大豆压榨利润（元/吨）图11.淀粉-玉米价差（元/吨）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部4月22日，巴西大豆6月盘面榨利为-110元/吨，现货榨利为119元/吨，现货榨利较前周环比大幅下跌。外围美豆涨幅较大，国内豆粕被动跟涨，榨利有所收窄。本周玉米淀粉-玉米价差在合理区间走弱，前期企业低开机率和去库消耗使得供应逐渐收紧，受畅通货运政策影响，市场运输通畅需求回暖，高成本挤占玉米淀粉利润。图12.蛋鸡、肉鸡养殖利润（元/只）图13.生猪养殖利润（元/头）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部截至4月22日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损376.61元/头，前一周为亏损531.7元/头，外购仔猪养殖利润为亏损157.61元/头，前一周为亏损314.03元/头。受疫情封控影响，多地囤货增加，短期主动补库，带动一波上涨行情。一季度养殖企业出栏较快，4月减量抬价，支撑了养殖户压栏挺价情绪。随着猪价反弹，屠宰企业收货积极性下降，销售压力增加。当前猪价处于周期底部，猪价向上抬升，短线或有继续反弹空间。长期去产能未结束，转多需谨慎。本周禽类养殖利润继续走高，短期蛋鸡存栏偏低和疫情反弹利多鸡蛋需求，预期蛋禽养殖利润将继续走高。 饲料养殖|策略报告7免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。编制：李伟农产品分析师F0283072/Z0010384网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067