人民币贬值压力有多大

本报告探讨了当前人民币贬值的主要原因和后续走势，以及对不同行业的影响和资产表现。人民币贬值的主要原因包括：受疫情冲击中国经济二季度愈发走弱，美国经济疫后复苏强劲；出口趋缓导致银行代客结汇下滑，外汇市场人民币需求下降；美中通胀差预期持续收窄，人民币名义汇率趋向贬值；中美利差持续收窄进一步催化人民币贬值；从汇率预期角度来看，当前汇率预期相对稳定，有小幅贬值预期；从政策引导角度来看，稳增长下有序引导人民币贬值相对有利。报告预计，二季度将是人民币汇率贬值最剧烈时期，到三季度人民币贬值幅度将有所缓和。贬值主要利好的行业在于出口型行业或海外收入占比较高的行业，以及有能力传导成本、与国际价格联动效应强且国内库存高的行业，主要包括机电设备、纺织、家具家电、电子、计算机、基础化工以及部分农产品行业。