三花智控发布2022年一季度业绩报告，营收和归母净利润分别同比增长40.9%和25.8%。毛利率同比下降，但环比改善，费用率改善。积极开拓新能源热管理合作，新能源业务收入及比重有望提升。拓展商业制冷及厨电新领域，可转债募资投入将增强竞争力。预测2022-2024年EPS分别为0.59、0.70、0.80元，维持买入评级。风险提示包括新能源车热管理配套、家电制冷配套量低于预期、微通道和亚威科业务低于预期，影响盈利增长；原材料上涨超预期及汇率波动的风险。
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