0请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM证券研究报告Research Report2022年04月24日“稳增长”依然坚定，关注超跌板块布局机会——行业动态报告第四期任菲菲建筑建材首席分析师编号：S1500522020002电话：13046033778邮箱：renfeifei@cindasc.com 1请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM目录一、行业观点二、行情回顾•（一）建筑行情•（二）建材行情三、水泥行业数据跟踪四、钢材、玻璃、工程机械、建筑订单数据跟踪五、上周重点新闻回顾六、疫情影响下的建筑业开复工情况跟踪七、风险提示 2请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM一、行业观点3月固定资产投资较2月略有放缓，基建投资延续复苏趋势，对固定资产投资增长形成一定支撑。今年1-3月基建投资（不含电力）增速8.5%，全口径基建投资增速10.5%，3月单月基建投资（不含电力）增速8.8%，单月全口径基建投资增速11.8%，较2月相比相比分别提升0.68和3.18个百分点。从结构上来看，交运仓储邮政类、电热燃水类、水利环境公共设施管理类投资增速分别为9.6%、19.3%、8%。铁路、道路、水运、航空、管道运输业累计同比分别为-2.9%、3.6%、13.5%、-0.4%、-19.1%，其中铁路、水运有所改善。教育、卫生投资同比增速17.2%、23.8%，维持较高水平。图表：固定资产投资分类增长情况（%）资料来源：wind，信达证券研发中心图表：基建投资分类增长情况（%）资料来源：wind，信达证券研发中心(40)(30)(20)(10)010203040502016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-01固定资产投资完成额:交通运输、仓储和邮政业:累计同比月固定资产投资完成额:电力、热力、燃气及水的生产和供应业:累计同比月固定资产投资完成额:水利、环境和公共设施管理业:累计同比月(40)(30)(20)(10)010203040502015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-01固定资产投资完成额:制造业:累计同比月房地产开发投资完成额:累计同比固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比 3请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM一、行业观点同时，人民银行、外汇局出台23条举措全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务，再次明确“引导金融机构扩大贷款投放、向实体经济合理让利”，要求扎实推动各项政策精准落地，及早释放政策红利，因此我们认为不应将本月LPR看做“稳增长”的弱化信号。当前在发改委审批大力加速的背景下，项目需求的充裕度表现较好，但观测疫情进展，目前仍有一定压力，多地区项目仍处于疫情下停工的状态，在此情形下降息未必得到最大成效，随着后续疫情逐步得到控制和缓解，各地投资意愿有望得到加强，从水泥开工的数据来看工地复工状态应已不再处于大幅下滑中，5-6月份有望持续好转。从投资角度考虑，传统主线中，基建产业链头部企业基本面较为优质且项目充裕，投融资更为顺畅，值得重点关注；“高质量”主线中，应重视公司内生增长的确定性、行业空间的确定性，建议底部布局减隔震、轨交减振板块；建材板块中可关注水泥、防水等信心回升。 4请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM(一)建筑行情本周建筑指数较上周下跌6.22%，沪深300指数下跌4.19%，跑输沪深300指数2.03个百分点。其中房屋建设指数下跌3.89%，跑赢沪深300指数0.3个百分点；基建建设指数下跌6.49%，跑输沪深300指数2.3个百分点；园林工程指数下跌5.58%，跑输沪深300指数1.39个百分点。专业工程及其他指数下跌7.69%，跑输沪深300指数3.5个百分点。建筑装修指数下跌7.36%，跑输沪深300指数3.17个百分点。建筑设计及服务指数下跌5.02%，跑输沪深300指数0.83个百分点。。。图表：建筑与沪深300指数涨跌幅对比图表：建筑指数与沪深300走势对比资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心二、行情回顾-4.19%-6.22%-3.89%-6.49%-5.58%-7.69%-7.36%-5.02%-9.0%-8.0%-7.0%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%-8.0%-7.0%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%4/154/184/194/204/214/22沪深300建筑 5请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM图表：全行业涨跌幅对比资料来源：Wind，信达证券研发中心二、行情回顾本周建筑下跌6.22%，在全行业中排名第22。建材下跌7.03%，在全行业中排名第24。本周建筑板块下跌，各主题板块呈现下跌趋势，其中碳中和指数、长三角指数、大基建央企指数表现较好。图表：主题板块周涨跌幅对比（%）资料来源：Wind，信达证券研发中心(2.24)(4.12)(5.06)(5.53)(6.09)(6.39)(6.43)(6.46)(7.00)(7.06)(7.09)(7.10)(8.12)(8.34)(8.66)(8.76)(9.52)-12-10-8-6-4-20-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6% 6请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM二、行情回顾当前行业估值仍然较低，截至本周，建筑板块PE（TTM）为9.48，与近一年PE均值8.97相比上涨0.51，与近三年PE均值9.38相比上涨0.1；PB（LF）为0.98，与近一年均值0.99相比下跌0.01，与近三年均值1相比下跌0.02。图表：建筑行业近三年PE 变化图表：建筑行业近三年PB 变化资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心0.02.04.06.08.010.012.014.02019-04-222020-04-222021-04-222022-04-22市盈率PE(TTM)均值（近一年）均值（近三年）0.00.20.40.60.81.01.21.41.62019-04-222020-04-222021-04-222022-04-22市净率PB(LF,内地)均值（近一年）均值（近三年） 7请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM二、行情回顾图表：全行业PE 对比情况资料来源：Wind，信达证券研发中心图表：全行业PB 对比情况资料来源：Wind，信达证券研发中心0102030405060012345678 8请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM本周中信建筑行业中个股涨幅前五的公司为乾景园林（16.19%）、华凯创意（11.13%）、博信股份（10.45%）、美尚生态（7.59%）、沃施股份（6.42%）；个股跌幅前五的公司为丽鹏股份（-23.31%）、ST罗顿（-22.66%）、宁波建工（-18.51%）、杭州园林（-17.21%）、海波重科（-17.14%）。二、行情回顾图表：建筑行业个股涨跌幅前十（4月18日-4月22日）资料来源：Wind, 信达证券研发中心代码股票名称股价（元）5日涨跌幅年初至今涨跌幅相对于沪深300 区间涨跌幅代码股票名称股价（元）5日涨跌幅年初至今涨跌幅相对于沪深300 区间涨跌幅603778.SH乾景园林5.31 16.19%13.95%20.38%300592.SZ华凯创意14.4811.13%-22.65%15.32%600083.SH博信股份10.7810.45%88.46%14.64%300495.SZ美尚生态1.77.59%-34.11%11.78%300483.SZ沃施股份14.926.42%-13.66%10.61%601611.SH中国核建8.454.32%-15.25%8.51%002062.SZ宏润建设5.153.21%26.85%7.4%603081.SH大丰实业11.512.04%-15.55%6.23%300284.SZ苏交科7.11.87%11.46%6.05%603929.SH亚翔集成10.250.29%-15.71%4.48%002374.SZ丽鹏股份3.75-23.31%-65.6%-19.12%600209.SHST罗顿2.56-22.66%-56.39%-18.47%601789.SH宁波建工5.24-18.51%40.48%-14.32%300649.SZ杭州园林23.19-17.21%42.62%-13.02%300517.SZ海波重科11.6-17.14%-11.18%-12.95%603955.SH大千生态12.81-16.6%-3.25%-12.41%601226.SH华电重工4.73-16.28%-30.24%-12.09%002314.SZ南山控股4.07-15.56%30.45%-11.37%002781.SZ奇信股份4.89-15.4%-29.64%-11.21%002717.SZ岭南股份3.1-15.07%-10.14%-10.88% 9请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM-9.0%-8.0%-7.0%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%4/154/184/194/204/214/22沪深300建材(二)建材行情本周建材指数较上周下跌7.03%，沪深300指数下跌4.19%，跑输沪深300指数2.84个百分点。其中水泥指数下跌6.39%，跑输沪深300指数2.2个百分点。玻璃指数下跌3.88%，跑赢沪深300指数0.31个百分点。其他结构材料指数下跌18.63%，跑输沪深300指数14.44个百分点。陶瓷指数下跌9.15%，跑输沪深300指数4.96个百分点。其他装饰材料指数下跌8.09%，跑输沪深300指数3.9个百分点。玻璃纤维指数下跌6.46%，跑输沪深300指数2.27个百分点。其他专用材料指数下跌6%，跑输沪深300指数1.81个百分点。图表：建材与沪深300指数涨跌幅对比图表：建材指数与沪深300走势对比资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心二、行情回顾-4.19%-7.03%-6.39%-3.88%-18.63%-9.15%-8.09%-6.46%-6.00%-20.0%-18.0%-16.0%-14.0%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0% 10请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM二、行情回顾当前行业估值仍然较低，截至本周，建材板块PE（TTM）为12.18，与近一年PE均值14.1相比下跌1.92，与近三年PE均值14.46相比下跌2.28；PB（LF）为1.79，与近一年均值2.17相比下跌0.38，与近三年均值2.31相比下跌0.52。图表：建材行业近三年PE 变化图表：建材行业近三年PB 变化资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心0.05.010.015.020.025.02019